2012年證券從業(yè)資格考試《投資基金》考前每日一練3月21日
多項(xiàng)選擇題
封閉式基金和開放式基金相比，其區(qū)別主要體現(xiàn)在（ ）。
A.期限不同
B.規(guī)模限制不同
C.交易場所不同
D.約束機(jī)制不同
答案：ABCD
解析：封閉式基金與開放式基金的區(qū)別主要有七種：
第一個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于基金規(guī)模不同
封閉式基金發(fā)行上市后，在存續(xù)期內(nèi)，如果未經(jīng)法定程序認(rèn)可，不能擴(kuò)大基金的規(guī)模。而開放式基金的規(guī)模是不固定的，一般在基金設(shè)立三個(gè)月后，你（投資者）隨時(shí)可以申購新的基金單位，也可以隨時(shí)向基金管理公司贖回基金單位。投資者一般會(huì)申購業(yè)績表現(xiàn)好的基金，贖回業(yè)績表現(xiàn)差的基金。結(jié)果，業(yè)績好的基金，規(guī)模會(huì)越滾越大。相反，業(yè)績差的基金，會(huì)遭到投資者的拋棄，規(guī)模逐漸萎縮，直到規(guī)模小于某一標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，基金則會(huì)被清盤。
第二個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于期限不同
封閉式基金通常有固定的存續(xù)期，目前我國封閉式基金的存續(xù)期為10年或15年。當(dāng)期滿時(shí)，要進(jìn)行基金清盤，除非在基金持有人大會(huì)通過并經(jīng)監(jiān)管機(jī)關(guān)同意的情況下，可以延長存續(xù)期。而開放式基金沒有固定的存續(xù)期，只要基金的運(yùn)作得到基金持有人的認(rèn)可，基金的規(guī)模也沒有低于規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)，基金就可以一直存續(xù)下去。
第三個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于價(jià)格不同
封閉型基金在證券交易所二級市場上掛牌買賣，其價(jià)格隨行就市，直接受到基金供求關(guān)系、其他基金價(jià)格，以及股市、債市行情等的共同影響，可能高于或低于基金單位資產(chǎn)凈值（NativeAssetValue），產(chǎn)生基金價(jià)格和基金資產(chǎn)凈值之間的“折價(jià)”或“溢價(jià)”現(xiàn)象。基金的單位資產(chǎn)凈值一般隔一定時(shí)間（我國的證券投資基金是隔一周）公布一次。開放式基金申購贖回的價(jià)格，以每日計(jì)算出的該基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，加上必須的申購贖回費(fèi)用。這個(gè)價(jià)格不受基金市場及相關(guān)市場（股票市場、債券市場）供求關(guān)系變化的影響，由基金經(jīng)理人依據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值確定，基本上是連續(xù)性公布（如每一個(gè)交易日公布一次）。
第四個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于交易方式不同
從交易方式上看，封閉式基金一般在證券交易所上市或以柜臺方式轉(zhuǎn)讓，交易是在基金投資者之間進(jìn)行，只是在基金發(fā)起接受認(rèn)購時(shí)和基金封閉期滿清盤時(shí)交易才在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人之間進(jìn)行。而開放式基金的交易則一直在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人（如商業(yè)銀行、證券公司的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)）之間進(jìn)行，基金投資者之間不發(fā)生交易行為。
第五個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于信息披露要求不同
封閉型基金不必按日公布資產(chǎn)凈值，現(xiàn)在我國規(guī)定，只需要每周公布一次單位資產(chǎn)凈值。而開放式基金要求基金管理公司每個(gè)開放日公布基金單位資產(chǎn)凈值，并按基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)確定交易價(jià)格，受理基金的申購與贖回業(yè)務(wù)。
第六個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于投資策略不同
從理論上說，封閉式基金設(shè)立后，由于在整個(gè)封閉期的相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)，資本規(guī)模固定，基金管理人可以進(jìn)行長線投資。而開放式基金隨時(shí)要應(yīng)付投資者的申購和贖回，特別是為了防備投資者的贖回，基金資產(chǎn)必須留存部分現(xiàn)金及流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)。萬一出現(xiàn)大規(guī)模贖回（巨額贖回）時(shí)，基金資產(chǎn)要能迅速變現(xiàn)。所以開放式基金的資產(chǎn)不能全部進(jìn)行長線投資。在基金資產(chǎn)的流動(dòng)性要求方面，開放式基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于封閉式基金。
第七個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于管理難度有區(qū)別
從管理難度上看，封閉式基金的管理難度較小，基金資產(chǎn)可以在基金封閉期內(nèi)從容運(yùn)作；而開放式基金的管理難度較大，基金資產(chǎn)的投資組合要求高，要隨時(shí)應(yīng)付投資者的認(rèn)購或贖回。
多項(xiàng)選擇題
封閉式基金和開放式基金相比，其區(qū)別主要體現(xiàn)在（ ）。
A.期限不同
B.規(guī)模限制不同
C.交易場所不同
D.約束機(jī)制不同
答案：ABCD
解析：封閉式基金與開放式基金的區(qū)別主要有七種：
第一個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于基金規(guī)模不同
封閉式基金發(fā)行上市后，在存續(xù)期內(nèi)，如果未經(jīng)法定程序認(rèn)可，不能擴(kuò)大基金的規(guī)模。而開放式基金的規(guī)模是不固定的，一般在基金設(shè)立三個(gè)月后，你（投資者）隨時(shí)可以申購新的基金單位，也可以隨時(shí)向基金管理公司贖回基金單位。投資者一般會(huì)申購業(yè)績表現(xiàn)好的基金，贖回業(yè)績表現(xiàn)差的基金。結(jié)果，業(yè)績好的基金，規(guī)模會(huì)越滾越大。相反，業(yè)績差的基金，會(huì)遭到投資者的拋棄，規(guī)模逐漸萎縮，直到規(guī)模小于某一標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，基金則會(huì)被清盤。
第二個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于期限不同
封閉式基金通常有固定的存續(xù)期，目前我國封閉式基金的存續(xù)期為10年或15年。當(dāng)期滿時(shí)，要進(jìn)行基金清盤，除非在基金持有人大會(huì)通過并經(jīng)監(jiān)管機(jī)關(guān)同意的情況下，可以延長存續(xù)期。而開放式基金沒有固定的存續(xù)期，只要基金的運(yùn)作得到基金持有人的認(rèn)可，基金的規(guī)模也沒有低于規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)，基金就可以一直存續(xù)下去。
第三個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于價(jià)格不同
封閉型基金在證券交易所二級市場上掛牌買賣，其價(jià)格隨行就市，直接受到基金供求關(guān)系、其他基金價(jià)格，以及股市、債市行情等的共同影響，可能高于或低于基金單位資產(chǎn)凈值（NativeAssetValue），產(chǎn)生基金價(jià)格和基金資產(chǎn)凈值之間的“折價(jià)”或“溢價(jià)”現(xiàn)象。基金的單位資產(chǎn)凈值一般隔一定時(shí)間（我國的證券投資基金是隔一周）公布一次。開放式基金申購贖回的價(jià)格，以每日計(jì)算出的該基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，加上必須的申購贖回費(fèi)用。這個(gè)價(jià)格不受基金市場及相關(guān)市場（股票市場、債券市場）供求關(guān)系變化的影響，由基金經(jīng)理人依據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值確定，基本上是連續(xù)性公布（如每一個(gè)交易日公布一次）。
第四個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于交易方式不同
從交易方式上看，封閉式基金一般在證券交易所上市或以柜臺方式轉(zhuǎn)讓，交易是在基金投資者之間進(jìn)行，只是在基金發(fā)起接受認(rèn)購時(shí)和基金封閉期滿清盤時(shí)交易才在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人之間進(jìn)行。而開放式基金的交易則一直在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人（如商業(yè)銀行、證券公司的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)）之間進(jìn)行，基金投資者之間不發(fā)生交易行為。
第五個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于信息披露要求不同
封閉型基金不必按日公布資產(chǎn)凈值，現(xiàn)在我國規(guī)定，只需要每周公布一次單位資產(chǎn)凈值。而開放式基金要求基金管理公司每個(gè)開放日公布基金單位資產(chǎn)凈值，并按基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)確定交易價(jià)格，受理基金的申購與贖回業(yè)務(wù)。
第六個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于投資策略不同
從理論上說，封閉式基金設(shè)立后，由于在整個(gè)封閉期的相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)，資本規(guī)模固定，基金管理人可以進(jìn)行長線投資。而開放式基金隨時(shí)要應(yīng)付投資者的申購和贖回，特別是為了防備投資者的贖回，基金資產(chǎn)必須留存部分現(xiàn)金及流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)。萬一出現(xiàn)大規(guī)模贖回（巨額贖回）時(shí)，基金資產(chǎn)要能迅速變現(xiàn)。所以開放式基金的資產(chǎn)不能全部進(jìn)行長線投資。在基金資產(chǎn)的流動(dòng)性要求方面，開放式基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于封閉式基金。
第七個(gè)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于管理難度有區(qū)別
從管理難度上看，封閉式基金的管理難度較小，基金資產(chǎn)可以在基金封閉期內(nèi)從容運(yùn)作；而開放式基金的管理難度較大，基金資產(chǎn)的投資組合要求高，要隨時(shí)應(yīng)付投資者的認(rèn)購或贖回。