（三）動態(tài)投資回收期
□ 實(shí)質(zhì)
■ 是考慮了資金時(shí)間價(jià)值的回收期
■ 與靜態(tài)投資回收期的區(qū)別在于要折現(xiàn)
□ 判定標(biāo)準(zhǔn)
■ 小于基準(zhǔn)動態(tài)投資回收期可以接受
□ 計(jì)算方法
■ 定性-用不等式確定范圍
■ 定量-用公式計(jì)算出數(shù)字 P=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值出現(xiàn)正值的期數(shù)-1）+上期累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值得絕對值/當(dāng)期凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值
「重點(diǎn)難點(diǎn)」靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期的關(guān)系
□ 不折現(xiàn)，發(fā)生在每一時(shí)點(diǎn)上的錢的價(jià)值量是一樣的
□ 折現(xiàn)，則越向后錢越不值錢，要用越不值錢的錢來回收發(fā)生在初始的投資，需要的時(shí)間越長
□ 所以同一項(xiàng)目的動態(tài)投資回收期一定大于靜態(tài)投資回收期
□ 折現(xiàn)率越大，則兩者之間的差距越大
「例題。單選題」「2008年真題」
考慮資金時(shí)間價(jià)值所計(jì)算出的動態(tài)投資回收期與不考慮資金時(shí)間價(jià)值所計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期相比，靜態(tài)投資回收期（ ）。
A.總比動態(tài)投資回收期長
D.有時(shí)比動態(tài)投資回收期長
C.總比動態(tài)投資回收期短
D.與動態(tài)投資回收期相等
「答案」C
「解析」靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期的關(guān)系
「補(bǔ)充理解」五指標(biāo)的分類
□ 盈利能力指標(biāo)
■ 投資利潤率
■ 內(nèi)部收益率
□ 盈利絕對額指標(biāo)
■ 利潤（在投資分析上一般不用）
■ 凈現(xiàn)值
□ 時(shí)間指標(biāo)
■ 靜態(tài)投資回收期
■ 動態(tài)投資加收期
三、靜態(tài)盈利性指標(biāo)及計(jì)算
（一）成本利潤率
RPC=（GDV項(xiàng)目總開發(fā)價(jià)值-TDC開發(fā)建設(shè)成本）/TDC
（二）投資利潤率
□ 項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與項(xiàng)目總投資的比率
□ 考查項(xiàng)目的盈利能力
□ 投資利潤率越高越好。大于利潤率標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目可以接受
□ 優(yōu)點(diǎn)
■ 經(jīng)濟(jì)意義易于理解，與會計(jì)相通
■ 使用簡單、方便
■ 考慮了壽命期內(nèi)所有年份的收益情況
□ 缺點(diǎn)
■ 沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值
■ 會計(jì)上的概念，不能真正反映投資報(bào)酬率的高低
（三）資本金利潤率
資本金利潤率=年利潤總額或平均利潤總額/資本金
（四）資本金凈利潤率
資本金凈利潤率=稅后總額或平均稅后利潤總額/資本金
（五） 靜態(tài)投資回收期
□ 指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部初始投資所需要的時(shí)間，用于衡量投資項(xiàng)目初始投資回收速度
□ 小于基準(zhǔn)投資回收期，項(xiàng)目可以接受
□ 優(yōu)點(diǎn)
■ 簡單、方便
□ 計(jì)算簡單
□ 只需確定項(xiàng)目前幾年的現(xiàn)金流，不必確定整個(gè)壽命期所有年份的現(xiàn)金流
□ 不用確定折現(xiàn)率
■ 經(jīng)濟(jì)意義易于理解
■ 在一定意義上考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)因素
□ 缺點(diǎn)
■ 沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值
■ 不考慮投資回收期以外各年的現(xiàn)金流，不利于對項(xiàng)目進(jìn)行整體評估
■ 投資回收期標(biāo)準(zhǔn)的確定主要依賴決策者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度
四、清償性指標(biāo)及計(jì)算
（一）借款償還期
P 137 公式 5-40
（二）利息備付率
R=稅息前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息
（三）償債備付率
R `=可用還本付息的資金/當(dāng)期應(yīng)還本付息額
（四）財(cái)務(wù)比率
1.資產(chǎn)負(fù)債率=期末負(fù)債總額/期末資產(chǎn)總額
2.流動比率=流動資產(chǎn)總額/流動資產(chǎn)負(fù)債
3.速動比率=流動資產(chǎn)總額-存貨/流動負(fù)債總額
□ 實(shí)質(zhì)
■ 是考慮了資金時(shí)間價(jià)值的回收期
■ 與靜態(tài)投資回收期的區(qū)別在于要折現(xiàn)
□ 判定標(biāo)準(zhǔn)
■ 小于基準(zhǔn)動態(tài)投資回收期可以接受
□ 計(jì)算方法
■ 定性-用不等式確定范圍
■ 定量-用公式計(jì)算出數(shù)字 P=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值出現(xiàn)正值的期數(shù)-1）+上期累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值得絕對值/當(dāng)期凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值
「重點(diǎn)難點(diǎn)」靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期的關(guān)系
□ 不折現(xiàn)，發(fā)生在每一時(shí)點(diǎn)上的錢的價(jià)值量是一樣的
□ 折現(xiàn)，則越向后錢越不值錢，要用越不值錢的錢來回收發(fā)生在初始的投資，需要的時(shí)間越長
□ 所以同一項(xiàng)目的動態(tài)投資回收期一定大于靜態(tài)投資回收期
□ 折現(xiàn)率越大，則兩者之間的差距越大
「例題。單選題」「2008年真題」
考慮資金時(shí)間價(jià)值所計(jì)算出的動態(tài)投資回收期與不考慮資金時(shí)間價(jià)值所計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期相比，靜態(tài)投資回收期（ ）。
A.總比動態(tài)投資回收期長
D.有時(shí)比動態(tài)投資回收期長
C.總比動態(tài)投資回收期短
D.與動態(tài)投資回收期相等
「答案」C
「解析」靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期的關(guān)系
「補(bǔ)充理解」五指標(biāo)的分類
□ 盈利能力指標(biāo)
■ 投資利潤率
■ 內(nèi)部收益率
□ 盈利絕對額指標(biāo)
■ 利潤（在投資分析上一般不用）
■ 凈現(xiàn)值
□ 時(shí)間指標(biāo)
■ 靜態(tài)投資回收期
■ 動態(tài)投資加收期
三、靜態(tài)盈利性指標(biāo)及計(jì)算
（一）成本利潤率
RPC=（GDV項(xiàng)目總開發(fā)價(jià)值-TDC開發(fā)建設(shè)成本）/TDC
（二）投資利潤率
□ 項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與項(xiàng)目總投資的比率
□ 考查項(xiàng)目的盈利能力
□ 投資利潤率越高越好。大于利潤率標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目可以接受
□ 優(yōu)點(diǎn)
■ 經(jīng)濟(jì)意義易于理解，與會計(jì)相通
■ 使用簡單、方便
■ 考慮了壽命期內(nèi)所有年份的收益情況
□ 缺點(diǎn)
■ 沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值
■ 會計(jì)上的概念，不能真正反映投資報(bào)酬率的高低
（三）資本金利潤率
資本金利潤率=年利潤總額或平均利潤總額/資本金
（四）資本金凈利潤率
資本金凈利潤率=稅后總額或平均稅后利潤總額/資本金
（五） 靜態(tài)投資回收期
□ 指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部初始投資所需要的時(shí)間，用于衡量投資項(xiàng)目初始投資回收速度
□ 小于基準(zhǔn)投資回收期，項(xiàng)目可以接受
□ 優(yōu)點(diǎn)
■ 簡單、方便
□ 計(jì)算簡單
□ 只需確定項(xiàng)目前幾年的現(xiàn)金流，不必確定整個(gè)壽命期所有年份的現(xiàn)金流
□ 不用確定折現(xiàn)率
■ 經(jīng)濟(jì)意義易于理解
■ 在一定意義上考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)因素
□ 缺點(diǎn)
■ 沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值
■ 不考慮投資回收期以外各年的現(xiàn)金流，不利于對項(xiàng)目進(jìn)行整體評估
■ 投資回收期標(biāo)準(zhǔn)的確定主要依賴決策者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度
四、清償性指標(biāo)及計(jì)算
（一）借款償還期
P 137 公式 5-40
（二）利息備付率
R=稅息前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息
（三）償債備付率
R `=可用還本付息的資金/當(dāng)期應(yīng)還本付息額
（四）財(cái)務(wù)比率
1.資產(chǎn)負(fù)債率=期末負(fù)債總額/期末資產(chǎn)總額
2.流動比率=流動資產(chǎn)總額/流動資產(chǎn)負(fù)債
3.速動比率=流動資產(chǎn)總額-存貨/流動負(fù)債總額