2012年初級經(jīng)濟師考試工商專業(yè)復(fù)習(xí)指導(dǎo)：風(fēng)險價值觀念

二、風(fēng)險價值觀念
    (一) 風(fēng)險價值概念
    風(fēng)險是指由于未來影響因素的不確定性而導(dǎo)致其財務(wù)成果的不確定性。
    風(fēng)險報酬又稱風(fēng)險價值，是指投資者由于冒著風(fēng)險進行投資而獲得的超過資金的時間價值的額外收益。
    風(fēng)險報酬有兩種表示方法：風(fēng)險報酬額和風(fēng)險報酬率。
    投資報酬率 = 資金時間價值 + 風(fēng)險報酬率 = 無風(fēng)險報酬率 + 風(fēng)險報酬率
    風(fēng)險程度越高，要求的報酬率就越高。
    (二) 單項資產(chǎn)(或單項投資項目)的風(fēng)險衡量
    對風(fēng)險的衡量通常會有以下幾個環(huán)節(jié)：
    1. 確定
    概率是用百分數(shù)或小數(shù)來表示隨機事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值。
    概率分布是江水及時間各種可能的結(jié)果按一定的規(guī)律進行排列，同時列出各種結(jié)果出現(xiàn)的相應(yīng)概率，這一完整描述即概率分布。
    (1)所有概率Pi均在0~1之間。不會大于1，也不會小于0。
    (2)所有結(jié)果的概率和等于1。
    2. 計算期望值
    期望值是一個概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為全書計算的加權(quán)平均值。
    當概率分布越集中，實際可能的結(jié)果就會越接近預(yù)期收益，實際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越小，風(fēng)險程度就越小;反之，亦然。
    例題：某公司開發(fā)A或B產(chǎn)品。假設(shè)預(yù)期收益只受市場情況影響，如下表：
    市場情況
    發(fā)生概率
    預(yù)期報酬率
    A(%)
    B(%)
    繁榮
    0.3
    60
    80
    一般
    0.5
    50
    50
    蕭條
    0.2
    20
    -10
    A的預(yù)期報酬率=K1P1+ K2P2+ K3P3=60%*0.3+50%*0.5+20%*0.2=47%
    B的預(yù)期報酬率=K1P1+ K2P2+ K3P3=80%*0.3+50%*0.5+(-10%)*0.2=47%
    通過計算可知，AB的預(yù)期報酬率相同，但B產(chǎn)品預(yù)期報酬率分散程度比A大，B的風(fēng)險要高。