一、單項選擇題(共30題，每題1分。每題的備選項中，只有1個最符合題意)
1.進行資產評估，最基本的前提假設是( )。
A.交易假設
B.公開市場假設
C.清算假設
D.會計主體假設
2.使用價格指數(shù)法估算資產的重置成本，將( )調整為重置成本。
A.現(xiàn)行成本
B.歷史成本
C.收益現(xiàn)值
D.可變現(xiàn)凈值
3.被評估資產年生產能力為l00噸，參照資產ff,j年生產能力為l20噸，評估基準日參照資
產的市場價格為20萬元，該類資產的功能價值指數(shù)為0.8，南此確定被評估資產價值接近于( )萬元。
A.12.46
B.15.81
C.16.24
D.17.29
4.通過對超額投資成本的估算，功能性貶值=( )。
A.重置成本一復原重置成本
B.復原重置成本一更新重置成本
C.更新重置成本一復原最置成本
D.重置成本一更新重置成本
5.關于資產評估程序及其重要性，下列說法錯誤的是( )。
A.資產評估程序應當以注冊資產評估師為主體
B.資產評估程序是相關當事方評價資產評估服務的重要依據(jù)
C.資產評估程序是維護資產評估服務公信力的重要保證
D.必要的資產評估程序是資產評估機構和注冊資產評估師防范執(zhí)業(yè)風險的根本措施
6.下列選項中，屬于重置成本中間接成本的是( )。
A.運雜費
B.保險費
C.安裝費
D.基礎費
7.國外運輸保險費的取費基數(shù)是( )。
A.設備離岸價+海運費
B.設備到岸價+海運費
C.設備離岸價
D.設備到岸價
8.某小汽車已使用l5年，按目前的技術狀態(tài)還可以正常使用10年，該汽車的貶值率為( )。
A.75%
B.65%
C.60%
D.55%
9.引起區(qū)域之間房地產價格差異性的原因是( )。
A.房地產供求關系的地區(qū)差異
B.房地產相對位置的固定不變
C.房地產價值的保值增值
D.房地產難以變現(xiàn)
10.需要安置的農業(yè)人口的安置補償費標準，不得超過被征收前3年平均年產值的( )倍。
A.20
B.15
C.10
D.5
11.非生產用磚混結構二等房的耐用年限是( )。
A.60年
B.50年
C.40年
D.30年
12.下表為收集到的純收益與售價的交易實例，則應用算術平均法確定評估標的的資本化率為( )。
交易實例純收益(元／平方米•年)售價(元／平方米)
l4195 900
24506 000
33945 700
44606 300
A.7.2%
B.7.1%
C.7%
D.6.8%
13.影響資源性資產評估價值相對的重要因素是( )。
A.資源的性質
B.資源的品牌
C.資源的區(qū)位
D.資源的本質
14.資源性資產與自然資源相比，二者( )。
A.等同
B.物質內涵一致
C.本質不同
D.本質一致
15.無形資產評估的估算法中，國際和國內技術交易中常用的實帽方法是( )。
A.差額法
B.直接估算法
C.要素貢獻法
D.分成率法
16.某企業(yè)的預期年收益為20萬元，該企業(yè)的各單項資產的評怙價值之和為70萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為25%，以此作為適用資本化率計算出的商譽的價值為( )萬元。
A.70
B.40
C.25
D.10
17.關于預計和確定無形資產的有效期限的確定，不正確的是( )。
A.應按照國際慣例確定
B.合同或企業(yè)申請書規(guī)定有受益年限的，按受益年限確定
C.按照法定有效期限與收益年限孰短的原則確定
D.法律或合同沒有規(guī)定受益時間的，按預計受益期限確定
18.股票投資的特點是( )。
A.高風險高收益
B.高風險低收益
C.低風險高收益
D.低風險低收益
19.評估某非上市企業(yè)債券，3年期，年利率為5%，不計復利，按年付息到期還本，面值100元，共5 000張，評估時債券購入已滿1年，第1年利息已收賬，若折現(xiàn)率為10%，被評估企業(yè)債券的評估值最接近于( )元。
A.412 159
B.417 000
C.434 000
D.456 612
20.下列各項，應劃分為其他長期性資產的是( )。
A.無形資產
B.長期股權投資
C.持有至到期投資
D.長期待攤費用
21.應收賬款評估后，“壞賬準備”科目應為( )。
A.零
B.賬面余額
C.應收賬款的2%o～5%。
D.評估確定的壞賬值
22.A企業(yè)某一在用低值易耗品，原價l 000元，按月攤銷，賬面余額為500元，該低值易耗品使用壽命為1年，評估時點已使用了9個月，該低值易耗品的現(xiàn)行市場價格為1 100元，由此確定該在用低值易耗品價值為( )元。
A.1 100
B.1 000
C.275
D.500
23.企業(yè)價值評估折現(xiàn)率中，以下可以作為其無風險報酬率的是( )。
A.國庫券利率
B.企業(yè)債券利率
C.行業(yè)基準收益率
D.行業(yè)銷售利潤率
24.被評估企業(yè)未來前5年預期收益現(xiàn)值之和為2 000萬元，折現(xiàn)率及資本化率同為10%企業(yè)將一直持續(xù)經營下去。按年金法計算企業(yè)的整體價值最有可能的是( )萬元。
A.4 000
B.5 280
C.5 950
D.5 967
25.按照現(xiàn)行國有資產評估項目管理制度規(guī)定，國有資產評估項目實行( )制度。
A.立項和確認
B.立項和審批
C.審批和備案
D.核準和備案
26.以下關于資產評估報告文字表達方面，不符合技能要求的是( )。
A.既要清楚、準確，又要提供充分的依據(jù)說明
B.要全面地敘述整個評估的具體過程
C.文字的表達必須準確，不得使用模棱兩可的措辭
D.不得帶有任何誘導、恭維的陳述，可以適當帶有推薦性的陳述
27.租期及回收金額折現(xiàn)法屬于( )中的一種簡化。
A.潛在毛收入折現(xiàn)法
B.有效毛收入折現(xiàn)法
C.凈收益乘數(shù)法
D.現(xiàn)金流折現(xiàn)法
28.關于期權，下列說法正確的是( )。
A.期權到期，持有者必須行權
B.美式期權只能在期權到期日執(zhí)行
C.歐式期權可在期權有效期內任何時候執(zhí)行
D.目前廣泛采用的期權評估方法有布萊克一斯科爾斯模型和Lattice模型。
29.國家國有資產管理局資產評估中心成立于( )。
A.1988年
B.1989年
C.1990年
D.1991年
30.關于市場、成本、價格和價值的概念，說法不當?shù)氖? )。
A.價格、成本、價值等概念是資產評估中最基本的概念
B.價格、成本、價值等概念是資產評估中爭議的概念
C.附加性資本成本必須全部在資產的“市場價值”中反映
D.通常，價格反映出在特定條件下特定的買方和(或)賣方對商品或服務價值的認可
二、多項選擇題(共10題，每題2分。每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有l(wèi)個錯項。錯選，本題不得分;少選，所選的每個選項得0.5分)
1.資產按其流動性可以分為( )。
A.流動資產
B.長期投資
C.固定資產
D.有形資產
E.經營性資產
2.運用市場法進行評估的基本程序有( )。
A.指標對比、量化差異
B.選擇比較因素
c.對評估結果進一步驗證
D.綜合分析確定評估結果
E.調整已經量化的對比指標差異
3.計算超額運營成本時，應考慮的因素有( )。
A.新設備與老設備相比，生產效率是否提高
B.新設備與老設備相比，設備損耗是否嚴重
C.新設備與老設備相比，維修保養(yǎng)費用是否降低
D.新設備與老設備相比，市場環(huán)境是否變化
E.新設備與老設備相比，能源消耗是否降低
4.以下屬于新建房地產開發(fā)成本的有( )。
A.前期工程費
B.勘察設計費
C.土地出讓金
D.場地平整費
E.開發(fā)中的稅費
5.高精度勘察階段的探礦權評估方法主要有( )。
A.重置成本法
B.約當投資——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法
C.地質要素評序法
D.地勘加和法
E.聯(lián)合風險勘察協(xié)議法
6.下列各項，屬于無形資產專有技術特點的有( )。
A.公益性
B.實用性
C.獲利性
D.保密性
E.積累性
7.在紅利增長型中，股利增長率9的計算方法主要有( )。
A.割差法
B.成本法
C.統(tǒng)計分析法
D.趨勢分析法
E.要素共享法
8.與固定資產相比，流動資產的特點有( )。
A.循環(huán)周轉速度快
B.變現(xiàn)能力強
C.形態(tài)多樣化
D.庫存數(shù)量少
E.波動性
9.按國有資產評估報告制度規(guī)定，資產評估報告書應包括( )。
A.資產評估報告書正文
B.資產評估說明
C.資產評估明細表及相關附件
D.資產評估結果確認書
E.資產評估報告書標題、文號和申明
10.第八版《國際評估準則》，最新公布的準則中包括兩個應用指南，并對兩種重要的評估業(yè)務提出要求，這兩種重要的評估業(yè)務是( )。
A.以市場價值為基礎的評估
B.以非市場價值為基礎的評估
C.以納稅為目的的評估
D.以財務報告為目的的評估
E.以擔保貸款為目的的評估
三、綜合題[共4題，共50分。其中(一)題10分， (二)題10分， (三)題12分，(四)題18分。有計算的，要求列出算式、計算步驟。需按公式計算的，應列出公式]
(一)
評估對象為某企業(yè)2009年購進的一條生產線，賬面原值為150萬元，2012年進行評估。經
調查分析確定，該生產線的價格每年比上一年增長10%，專業(yè)人員勘察估算后認為，該資產還能使用6年。又知目前市場上已出現(xiàn)功能更先進的類似資產，并被普遍運用，新設備與評估對象相比，可節(jié)省人員3人，每人的月工資水平為650元。此外，由于市場競爭的加劇，使該生產線開工不足，由此而造成的收益損失額每年為20萬元。該企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，假定折現(xiàn)率為l0%。
要求：
根據(jù)上述資料，采用成本法對該資產進行評估。
(二)
被評估設備為2006年從德國引進的設備，進口合同中的FOB價格是20萬馬克。2011年10 月進行評估時德國廠家已不再生產這種設備了，其替代產品的FOB價格為35萬馬克，而國內其他企業(yè)2011年6月從德國進口同種設備的CIF價格為30萬馬克。
按照通常情況，設備的實際成交價應為報價的90%，境外運雜費約占FOB價格的5%，保險費約占FOB價格的0.5%，被評估設備所在企業(yè)以及與之交易的企業(yè)均屬于進口關稅、增值稅免稅單位，銀行手續(xù)費按CIF價格的0.8%計算。國內運雜費按CIF價格加銀行手續(xù)費之和的3%計算，安裝調試費含在設備價格之中不另行計算。
被評估設備尚可使用5年，年運營成本比其替代設備超支2萬元人民幣，被評估設備所在
企業(yè)的正常投資報酬率為10%。評估時馬克與美元的匯率為1.5馬克：1美元，人民幣與美元的匯率為6.5元人民幣：1美元，2011年6～10月進El設備價格沒有變化。
要求：
1.計算被評估進口設備的更新重置CIF價格。
2.計算被評估進口設備的重置成本。
3.計算被評估進口設備的評估值。
(三)
某被評估企業(yè)，基本情況如下：
(1)該企業(yè)未來5年預期利潤總額分別為l00萬元、110萬元、120 7J-.元、120萬元和130 萬元，從第6年開始，利潤總額將在第5年的基礎上，每年比前一年度增長2%。
(2)該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。
(3)據(jù)查，評估基準日社會平均收益率為9%，無風險報酬率為4%，被評估企業(yè)所在行業(yè)的基準收益率為9%，企業(yè)所在行業(yè)的平均風險與社會平均風險的比率(盧)為1.2。
(4)被評估企業(yè)生產經營比較平穩(wěn)，將長期經營下去。
要求：
試評估該企業(yè)的凈資產價值。
(四)
有一宗“七通一平”待開發(fā)建筑用地，面積為1 000平方米，使用期限為50年，容積率為
5，擬開發(fā)建設寫字樓，建設期為2年，建筑費用為3 500元/平方米，專業(yè)費用為建筑費用的10%，建筑費用和專業(yè)費用在整個建設期內均勻投入。寫字樓建成后擬對外出租，租金水平預 - 計為2元/平方米•日，管理費用為年租金的2%，維修費用為建筑費用的1.5%，保險費用為建筑費用的0.2%，稅金為年租金的17.5%，貸款利率為6%，房地產綜合還原利率為7%，開發(fā)商要求的利潤率為地價和開發(fā)成本(建筑費用+專業(yè)費用)之和的20%。
要求：
評估該宗地的地價。
參考答案及解析
一、單項選擇題
1.A【解析】交易假設是資產評估得以進行的一個最基本的前提假設，交易假設是假定瑚有待評估資產已經處在交易過程中，評估師根據(jù)待評估資產的交易條件等模擬市場進行估價。
2.B【解析】價格指數(shù)法是利用與資產有關的價格變動指數(shù)，將被評估資產的歷史成本(賬面價值)調整為重置成本的一種方法。
3.D【解析】
4.B【解析】功能性貶值的估算可以通過對超額投資成本的估算進行，即超額投資成本可視同為功能性貶值，其計算公式為：功能性貶值=復原重置成本一更新重置成本。
5.D【解析】恰當履行資產評估程序是資產評估機構和注冊資產評估師防范執(zhí)業(yè)風險的主要手段，也是在產生糾紛或訴訟后，合法保護自身權益、合理抗辯的重要手段。
6.B【解析】設備的直接成本一般包括：設備本體的重置成本，以及設備的運雜費、安裝費、基礎費及其他合理成本;間接成本一般包括管理費、設計費、工程監(jiān)理費、保險費等。
7.A【解析】國外運輸保險費的取費基數(shù)為：設備離岸價+海運費。其計算公式為：國外運輸=(設備離岸價+海運費)×保險費率。保險費費率可根據(jù)保險公司費率表確定，一般在0.4%左右。
8.C【解析】該汽車的貶值率=15÷(15+10)×100%=60%。
9.A【解析】由于土地位置的固定性，房地產還具有區(qū)域性的特點。一個城市房地產的供給過剩并不能解決另一個城市供給不足的J'1題。房地產供求關系的地區(qū)差異又造成了區(qū)域之間房地產價格的差異性。
10.B【解析】每一個需要安置的農業(yè)人口的安置補償費標準，為該耕地被征前3年平均年產值的4～6倍。但是，每公頃被征收耕地的安置補助費，不得超過被征收前3年平均年產值的l5倍。
11.B【解析】各種結構的非生產用房的耐用年限和殘值率一般如下：鋼筋混凝土結構60年，0;磚混結構一等，50年，2%;磚混結構二等，50年，2%;磚木結構一等，40年，6%;磚木結構二等，40年，4%;磚木結構三等，40年，3%;簡易結構，10年，0。
12.A
13.C【解析】資源資產由于具有獨特的自然、經濟和法律屬性。由于資源資產的有限性、稀缺性和區(qū)域性，資源資產價格受自然資源所在區(qū)位的影響很大。
14.B【解析】資源資產是一部分自然資源資產化的表現(xiàn)形式。資源資產與自然資源相比其物質內涵是一致的，除了具有自然資源的基本特性外，根據(jù)資產的含義，其還具有經濟屬性和法律屬性。
15.D【解析】分成率法是無形資產收益通過分成率來獲得，是目前國際和國內技術交易中常用的一種實用方法。評估人員在利用分成率法確定無形資產收益額時要根據(jù)實際情況分析，合理確定分成收益。
16.D
17.A【解析】資產評估實踐中，預計和確定無形資產的有效期限，可依照下列方法確定：①法律或合同、企業(yè)申請書分別規(guī)定有法定有效期限和受益年限的，可按照法定有效期限與受益年限孰短的原則確定;②法律未規(guī)定有效期，企業(yè)合同或企業(yè)申請書中規(guī)定有受益年限的，可按照規(guī)定的受益年限確定;③法律和企業(yè)合同或申請書均未規(guī)定有效期限和受益年限的，按預計受益期限確定。
18.A【解析】股票投資是指企業(yè)通過購買等方式取得被投資企業(yè)的股票而實現(xiàn)的投資行為。股票投資具有高風險、高收益的特點，如果被投資的企業(yè)破產，股票投資人不僅沒有紅利可分.而且有可能“血本無歸”。
19.D
20.D【解析】其他長期性資產是指不能包括在流動資產、長期股權投資、持有至到期投
資、固定資產、無形資產等以外的資產，主要包括具有長期性質的待攤費用和其他長期資產。
21.A【解析】應收賬款的評估應該考慮相應的費用。而且，評估以后，“壞賬準備”科目
應按零值計算。因為“壞賬準備”科目是應收賬款的備抵賬戶，是企業(yè)根據(jù)壞賬損失發(fā)生的可能性采用一定的方法計提的。
22.C【解析】該低值易耗品的評估值=1 100×(1—9÷12)=275(元)。
23.A【解析】在折現(xiàn)率的測算過程中，無風險報酬率的選擇相對比較容易一些，通常是以政府債券利率和銀行儲蓄利率為參考依據(jù)。
24.B【解析】按年金法計算，該企業(yè)的整體價值=2 000×(A/P，10%，5)/10%=528/10%=5 280(萬元)。
25.D【解析】2001年12月31日，國務院辦公廳以國辦發(fā)[2001]102號《國務院辦公廳
轉發(fā)財政部(關于改革國有資產評估行政管理方式加強資產評估監(jiān)督管理工作意見)的通知》，對資產評估項目管理方式進行了重大改革，取消對國有資產評估項目的立項確認審批制度，實行核準制和備案制，并加強對資產評估活動的監(jiān)管。
26.D【解析】資產評估報告的文字表達技能要求既要清楚、準確，又要提供充分的依據(jù)說明,還要全面地敘述整個評估的具體過程。其文字的表達必須準確，不得使用模棱兩可的措辭。其陳述既要簡明扼要，又要把有關問題說明清楚，不得帶有任何誘導、恭維和推薦性的陳述。
27.D【解析】租期及回收金額折現(xiàn)法屬于現(xiàn)金流折現(xiàn)法中的一種簡化形式。在評估時，
需要對被估房地產租期內的收益情況加以單獨考慮，在評估中體現(xiàn)為對租約期內外的收益分別進行資本化來得到最終價值。
28.D【解析】選項A，期權雖然賦予其持有者到期行使權利的選擇權，但持有者不一定必須行使該權利;選項B，美式期權可在期權有效期內任何時候執(zhí)行;選項C，歐式期權只能在期權到期日執(zhí)行。
29.C【解析】l990年7月，原國家國有資產管理局成立了資產評估中心，負責資產評估項目和資產評估行業(yè)的管理工作。這些早期資產評估管理文件的發(fā)布和資產評估管理機構的成立，標志著我國資產評估工作正式起步。
30.C【解析】資產的總成本包括其創(chuàng)建、生產過程中的所有直接、間接成本。如果購買方在收購之后又發(fā)生了附加性資本成本，根據(jù)成本會計原理，這些費用可增加到歷史成本中。但在資產評估中，根據(jù)市場對這些支出費用的效用的認可程度，這些費用可能會全部在資產的“市場價值”中反映，也可能不予以反映。
二、多項選擇題
1.ABC【解析】為了科學地進行資產評估，可對資產進行適當?shù)姆诸悾孩侔促Y產存在形態(tài)分類，可以分為有形資產和無形資產;②按資產的構成和是否具有綜合獲利能力分類，可以分為單項資產和整體資產;③按資產能否獨立存在分類，可以分為可確指的資產和不可確指的資產;④按資產與生產經營過程的關系分類，可以分為經營性資產和非經營性資產;⑤按資產的流動性分類，可以分為流動資產、長期投資、固定資產和無形資產等。
2.ABDE【解析】運用市場法進行評估，其基本程序如下：①選擇參照物;②在評估對象與參照物之間選擇比較因素;③指標對比、量化差異;④在各參照物成交價格的基礎上，調整已經量化的對比指標差異;⑤綜合分析確定評估結果。
3.ACE【解析】分析研究設備的超額運營成本，應考慮下列因素：新設備與老設備相比，生產效率是否提高，維修保養(yǎng)費用是否降低，材料消耗是否降低，能源消耗是否降低，操作工人數(shù)量是否降低，等等。
4.ABE【解析】新建房地產的開發(fā)成本主要由五個方面構成：①勘察設計和前期工程費;②基礎設施建設費;③房屋建筑安裝工程費;④公共配套設施建設費;⑤開發(fā)過程中的稅費及其他間接費用。
5.ABD【解析】高精度勘察階段的探礦權評估方法主要包括：約"-3投資——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、重置成本法和地勘加和法，低精度勘察階段的探礦權評估方法主要包括地質要素評序法、聯(lián)合風險勘察協(xié)議法和粗估法。
6.BCD【解析】專有技術又稱技術秘密，也稱技術訣竅，是指為特定的人所知的未公開其完整形式，處于保密狀態(tài)，但未申請專利的具有一定價值的知識或信息。專有技術的特點有：①實用性;②獲利性;③保密性。
7.CD【解析】股利增長率g的計算方法，一是統(tǒng)計分析法，即根據(jù)過去股利的實際數(shù)據(jù),利用統(tǒng)計學的方法計算出的平均增長率，作為股利增長率;二是趨勢分析法，即根據(jù)被評估企業(yè)的股利分配政策，以企業(yè)剩余收益中用于再投資的比率與企業(yè)凈資產利潤率相乘確定股利增長率。
8.ABE【解析】流動資產與固定資產等資產比較，具有如下特點：①循環(huán)周轉速度快：②變現(xiàn)能力強;③占用形態(tài)同時并存又相繼轉化;④波動性。
9.ABCE【解析】《企業(yè)國有資產評估報告指南》所指企業(yè)國有資產評估報告，由標題文號、聲明、摘要、正文、附件、評估明細表和評估說明構成。其中，評估報告正文應當包括①緒言;②委托方、被評估單位(或者產權持有單位)和業(yè)務約定書約定的其他評估報告使用者概況;③評估目的;④評估對象和評估范圍;⑤價值類型及其定義;⑥評估基準日;⑦評估依據(jù);⑧評估方法;⑨評估程序實施過程和情況;⑩評估假設;評估結論;特別事項說明評估報告使用限制說明;評估報告日;簽字蓋章。
10.DE【解析】2007年，國際評估準則委員會發(fā)布了第八版《國際評估準則》，全面修訂了“市場價值以外的價值基礎”準則和“以擔保貸款為目的的評估”應用指南，新增“以公共部門資產財務報告為目的的評估”和“歷史性資產評估”兩個應用指南，并對準則全文進行了文字復核。2011年，國際評估準則理事會發(fā)布第九版《國際評估準則》。與早期版本相比，修訂后的準則在語言和形式上有了重大的變化，準則內容突出了原則性。
三、綜合題
(一)
采用成本法評估該資產的價值接近于l20萬元。具體計算過程如下：
資產評估價值=重置成本-實體性貶值一功能性貶值一經濟性貶值資產的重置成本=
資產的實體性貶值率=3÷(3+6) × 100%=33.33%
資產的功能性貶值=3 × 12×650 ×(1—25%)×(P/A，10%，6)=23 400×0.75 ×4.3553
=76 435(元)
資產的經濟性貶值=200 000×10%×(1—25%)×(P/A，10%，6) =20 000×0.75×4.3553
=65 330(元)
該資產的評估價值：1 996 500 ×(1—33.33%)-76 435—65 330 =1 331 067—76 435—65 330
=1 189 302(元)
(二)
1.計算被評估進口設備的更新重置CIF價格被評估進口設備的CIF價格取同年其他企業(yè)從德國進口同種設備的CIF價格最為合理，即被評估設備的CIF價格為30萬馬克或20萬美元。
2.計算被評估進12"設備的重置成本
重置成本=(設備的CIF價格+銀行手續(xù)費)×(1+國內運雜費率)
銀行手續(xù)費=20 × 6.5×0.8%=1.04(萬元人民幣)
國內運雜費=(160+1.04)×3%=4.83(萬元人民幣)
該進口設備的重置成本=160+1.04+4.83=165.87(萬元人民幣，
3.計算被評估進1：7設備的評估值
設備的成新率=5÷(5+5)×100%=50%
設備的功能性貶值=20 000×(1—25%)×(P/A，10%，5)=15 000×3.7908=56 862(元)
即人民幣5.69萬元。
該進口設備的評估值=165.87×50%-5.69-77.25(萬元人民幣，
(三)
行業(yè)風險報酬率=(9%一4%)×1.2=6%
資本化率=6%+4%=10%
企業(yè)凈資產的價值P
1.進行資產評估，最基本的前提假設是( )。
A.交易假設
B.公開市場假設
C.清算假設
D.會計主體假設
2.使用價格指數(shù)法估算資產的重置成本，將( )調整為重置成本。
A.現(xiàn)行成本
B.歷史成本
C.收益現(xiàn)值
D.可變現(xiàn)凈值
3.被評估資產年生產能力為l00噸，參照資產ff,j年生產能力為l20噸，評估基準日參照資
產的市場價格為20萬元，該類資產的功能價值指數(shù)為0.8，南此確定被評估資產價值接近于( )萬元。
A.12.46
B.15.81
C.16.24
D.17.29
4.通過對超額投資成本的估算，功能性貶值=( )。
A.重置成本一復原重置成本
B.復原重置成本一更新重置成本
C.更新重置成本一復原最置成本
D.重置成本一更新重置成本
5.關于資產評估程序及其重要性，下列說法錯誤的是( )。
A.資產評估程序應當以注冊資產評估師為主體
B.資產評估程序是相關當事方評價資產評估服務的重要依據(jù)
C.資產評估程序是維護資產評估服務公信力的重要保證
D.必要的資產評估程序是資產評估機構和注冊資產評估師防范執(zhí)業(yè)風險的根本措施
6.下列選項中，屬于重置成本中間接成本的是( )。
A.運雜費
B.保險費
C.安裝費
D.基礎費
7.國外運輸保險費的取費基數(shù)是( )。
A.設備離岸價+海運費
B.設備到岸價+海運費
C.設備離岸價
D.設備到岸價
8.某小汽車已使用l5年，按目前的技術狀態(tài)還可以正常使用10年，該汽車的貶值率為( )。
A.75%
B.65%
C.60%
D.55%
9.引起區(qū)域之間房地產價格差異性的原因是( )。
A.房地產供求關系的地區(qū)差異
B.房地產相對位置的固定不變
C.房地產價值的保值增值
D.房地產難以變現(xiàn)
10.需要安置的農業(yè)人口的安置補償費標準，不得超過被征收前3年平均年產值的( )倍。
A.20
B.15
C.10
D.5
11.非生產用磚混結構二等房的耐用年限是( )。
A.60年
B.50年
C.40年
D.30年
12.下表為收集到的純收益與售價的交易實例，則應用算術平均法確定評估標的的資本化率為( )。
交易實例純收益(元／平方米•年)售價(元／平方米)
l4195 900
24506 000
33945 700
44606 300
A.7.2%
B.7.1%
C.7%
D.6.8%
13.影響資源性資產評估價值相對的重要因素是( )。
A.資源的性質
B.資源的品牌
C.資源的區(qū)位
D.資源的本質
14.資源性資產與自然資源相比，二者( )。
A.等同
B.物質內涵一致
C.本質不同
D.本質一致
15.無形資產評估的估算法中，國際和國內技術交易中常用的實帽方法是( )。
A.差額法
B.直接估算法
C.要素貢獻法
D.分成率法
16.某企業(yè)的預期年收益為20萬元，該企業(yè)的各單項資產的評怙價值之和為70萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為25%，以此作為適用資本化率計算出的商譽的價值為( )萬元。
A.70
B.40
C.25
D.10
17.關于預計和確定無形資產的有效期限的確定，不正確的是( )。
A.應按照國際慣例確定
B.合同或企業(yè)申請書規(guī)定有受益年限的，按受益年限確定
C.按照法定有效期限與收益年限孰短的原則確定
D.法律或合同沒有規(guī)定受益時間的，按預計受益期限確定
18.股票投資的特點是( )。
A.高風險高收益
B.高風險低收益
C.低風險高收益
D.低風險低收益
19.評估某非上市企業(yè)債券，3年期，年利率為5%，不計復利，按年付息到期還本，面值100元，共5 000張，評估時債券購入已滿1年，第1年利息已收賬，若折現(xiàn)率為10%，被評估企業(yè)債券的評估值最接近于( )元。
A.412 159
B.417 000
C.434 000
D.456 612
20.下列各項，應劃分為其他長期性資產的是( )。
A.無形資產
B.長期股權投資
C.持有至到期投資
D.長期待攤費用
21.應收賬款評估后，“壞賬準備”科目應為( )。
A.零
B.賬面余額
C.應收賬款的2%o～5%。
D.評估確定的壞賬值
22.A企業(yè)某一在用低值易耗品，原價l 000元，按月攤銷，賬面余額為500元，該低值易耗品使用壽命為1年，評估時點已使用了9個月，該低值易耗品的現(xiàn)行市場價格為1 100元，由此確定該在用低值易耗品價值為( )元。
A.1 100
B.1 000
C.275
D.500
23.企業(yè)價值評估折現(xiàn)率中，以下可以作為其無風險報酬率的是( )。
A.國庫券利率
B.企業(yè)債券利率
C.行業(yè)基準收益率
D.行業(yè)銷售利潤率
24.被評估企業(yè)未來前5年預期收益現(xiàn)值之和為2 000萬元，折現(xiàn)率及資本化率同為10%企業(yè)將一直持續(xù)經營下去。按年金法計算企業(yè)的整體價值最有可能的是( )萬元。
A.4 000
B.5 280
C.5 950
D.5 967
25.按照現(xiàn)行國有資產評估項目管理制度規(guī)定，國有資產評估項目實行( )制度。
A.立項和確認
B.立項和審批
C.審批和備案
D.核準和備案
26.以下關于資產評估報告文字表達方面，不符合技能要求的是( )。
A.既要清楚、準確，又要提供充分的依據(jù)說明
B.要全面地敘述整個評估的具體過程
C.文字的表達必須準確，不得使用模棱兩可的措辭
D.不得帶有任何誘導、恭維的陳述，可以適當帶有推薦性的陳述
27.租期及回收金額折現(xiàn)法屬于( )中的一種簡化。
A.潛在毛收入折現(xiàn)法
B.有效毛收入折現(xiàn)法
C.凈收益乘數(shù)法
D.現(xiàn)金流折現(xiàn)法
28.關于期權，下列說法正確的是( )。
A.期權到期，持有者必須行權
B.美式期權只能在期權到期日執(zhí)行
C.歐式期權可在期權有效期內任何時候執(zhí)行
D.目前廣泛采用的期權評估方法有布萊克一斯科爾斯模型和Lattice模型。
29.國家國有資產管理局資產評估中心成立于( )。
A.1988年
B.1989年
C.1990年
D.1991年
30.關于市場、成本、價格和價值的概念，說法不當?shù)氖? )。
A.價格、成本、價值等概念是資產評估中最基本的概念
B.價格、成本、價值等概念是資產評估中爭議的概念
C.附加性資本成本必須全部在資產的“市場價值”中反映
D.通常，價格反映出在特定條件下特定的買方和(或)賣方對商品或服務價值的認可
二、多項選擇題(共10題，每題2分。每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有l(wèi)個錯項。錯選，本題不得分;少選，所選的每個選項得0.5分)
1.資產按其流動性可以分為( )。
A.流動資產
B.長期投資
C.固定資產
D.有形資產
E.經營性資產
2.運用市場法進行評估的基本程序有( )。
A.指標對比、量化差異
B.選擇比較因素
c.對評估結果進一步驗證
D.綜合分析確定評估結果
E.調整已經量化的對比指標差異
3.計算超額運營成本時，應考慮的因素有( )。
A.新設備與老設備相比，生產效率是否提高
B.新設備與老設備相比，設備損耗是否嚴重
C.新設備與老設備相比，維修保養(yǎng)費用是否降低
D.新設備與老設備相比，市場環(huán)境是否變化
E.新設備與老設備相比，能源消耗是否降低
4.以下屬于新建房地產開發(fā)成本的有( )。
A.前期工程費
B.勘察設計費
C.土地出讓金
D.場地平整費
E.開發(fā)中的稅費
5.高精度勘察階段的探礦權評估方法主要有( )。
A.重置成本法
B.約當投資——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法
C.地質要素評序法
D.地勘加和法
E.聯(lián)合風險勘察協(xié)議法
6.下列各項，屬于無形資產專有技術特點的有( )。
A.公益性
B.實用性
C.獲利性
D.保密性
E.積累性
7.在紅利增長型中，股利增長率9的計算方法主要有( )。
A.割差法
B.成本法
C.統(tǒng)計分析法
D.趨勢分析法
E.要素共享法
8.與固定資產相比，流動資產的特點有( )。
A.循環(huán)周轉速度快
B.變現(xiàn)能力強
C.形態(tài)多樣化
D.庫存數(shù)量少
E.波動性
9.按國有資產評估報告制度規(guī)定，資產評估報告書應包括( )。
A.資產評估報告書正文
B.資產評估說明
C.資產評估明細表及相關附件
D.資產評估結果確認書
E.資產評估報告書標題、文號和申明
10.第八版《國際評估準則》，最新公布的準則中包括兩個應用指南，并對兩種重要的評估業(yè)務提出要求，這兩種重要的評估業(yè)務是( )。
A.以市場價值為基礎的評估
B.以非市場價值為基礎的評估
C.以納稅為目的的評估
D.以財務報告為目的的評估
E.以擔保貸款為目的的評估
三、綜合題[共4題，共50分。其中(一)題10分， (二)題10分， (三)題12分，(四)題18分。有計算的，要求列出算式、計算步驟。需按公式計算的，應列出公式]
(一)
評估對象為某企業(yè)2009年購進的一條生產線，賬面原值為150萬元，2012年進行評估。經
調查分析確定，該生產線的價格每年比上一年增長10%，專業(yè)人員勘察估算后認為，該資產還能使用6年。又知目前市場上已出現(xiàn)功能更先進的類似資產，并被普遍運用，新設備與評估對象相比，可節(jié)省人員3人，每人的月工資水平為650元。此外，由于市場競爭的加劇，使該生產線開工不足，由此而造成的收益損失額每年為20萬元。該企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，假定折現(xiàn)率為l0%。
要求：
根據(jù)上述資料，采用成本法對該資產進行評估。
(二)
被評估設備為2006年從德國引進的設備，進口合同中的FOB價格是20萬馬克。2011年10 月進行評估時德國廠家已不再生產這種設備了，其替代產品的FOB價格為35萬馬克，而國內其他企業(yè)2011年6月從德國進口同種設備的CIF價格為30萬馬克。
按照通常情況，設備的實際成交價應為報價的90%，境外運雜費約占FOB價格的5%，保險費約占FOB價格的0.5%，被評估設備所在企業(yè)以及與之交易的企業(yè)均屬于進口關稅、增值稅免稅單位，銀行手續(xù)費按CIF價格的0.8%計算。國內運雜費按CIF價格加銀行手續(xù)費之和的3%計算，安裝調試費含在設備價格之中不另行計算。
被評估設備尚可使用5年，年運營成本比其替代設備超支2萬元人民幣，被評估設備所在
企業(yè)的正常投資報酬率為10%。評估時馬克與美元的匯率為1.5馬克：1美元，人民幣與美元的匯率為6.5元人民幣：1美元，2011年6～10月進El設備價格沒有變化。
要求：
1.計算被評估進口設備的更新重置CIF價格。
2.計算被評估進口設備的重置成本。
3.計算被評估進口設備的評估值。
(三)
某被評估企業(yè)，基本情況如下：
(1)該企業(yè)未來5年預期利潤總額分別為l00萬元、110萬元、120 7J-.元、120萬元和130 萬元，從第6年開始，利潤總額將在第5年的基礎上，每年比前一年度增長2%。
(2)該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。
(3)據(jù)查，評估基準日社會平均收益率為9%，無風險報酬率為4%，被評估企業(yè)所在行業(yè)的基準收益率為9%，企業(yè)所在行業(yè)的平均風險與社會平均風險的比率(盧)為1.2。
(4)被評估企業(yè)生產經營比較平穩(wěn)，將長期經營下去。
要求：
試評估該企業(yè)的凈資產價值。
(四)
有一宗“七通一平”待開發(fā)建筑用地，面積為1 000平方米，使用期限為50年，容積率為
5，擬開發(fā)建設寫字樓，建設期為2年，建筑費用為3 500元/平方米，專業(yè)費用為建筑費用的10%，建筑費用和專業(yè)費用在整個建設期內均勻投入。寫字樓建成后擬對外出租，租金水平預 - 計為2元/平方米•日，管理費用為年租金的2%，維修費用為建筑費用的1.5%，保險費用為建筑費用的0.2%，稅金為年租金的17.5%，貸款利率為6%，房地產綜合還原利率為7%，開發(fā)商要求的利潤率為地價和開發(fā)成本(建筑費用+專業(yè)費用)之和的20%。
要求：
評估該宗地的地價。
參考答案及解析
一、單項選擇題
1.A【解析】交易假設是資產評估得以進行的一個最基本的前提假設，交易假設是假定瑚有待評估資產已經處在交易過程中，評估師根據(jù)待評估資產的交易條件等模擬市場進行估價。
2.B【解析】價格指數(shù)法是利用與資產有關的價格變動指數(shù)，將被評估資產的歷史成本(賬面價值)調整為重置成本的一種方法。
3.D【解析】
4.B【解析】功能性貶值的估算可以通過對超額投資成本的估算進行，即超額投資成本可視同為功能性貶值，其計算公式為：功能性貶值=復原重置成本一更新重置成本。
5.D【解析】恰當履行資產評估程序是資產評估機構和注冊資產評估師防范執(zhí)業(yè)風險的主要手段，也是在產生糾紛或訴訟后，合法保護自身權益、合理抗辯的重要手段。
6.B【解析】設備的直接成本一般包括：設備本體的重置成本，以及設備的運雜費、安裝費、基礎費及其他合理成本;間接成本一般包括管理費、設計費、工程監(jiān)理費、保險費等。
7.A【解析】國外運輸保險費的取費基數(shù)為：設備離岸價+海運費。其計算公式為：國外運輸=(設備離岸價+海運費)×保險費率。保險費費率可根據(jù)保險公司費率表確定，一般在0.4%左右。
8.C【解析】該汽車的貶值率=15÷(15+10)×100%=60%。
9.A【解析】由于土地位置的固定性，房地產還具有區(qū)域性的特點。一個城市房地產的供給過剩并不能解決另一個城市供給不足的J'1題。房地產供求關系的地區(qū)差異又造成了區(qū)域之間房地產價格的差異性。
10.B【解析】每一個需要安置的農業(yè)人口的安置補償費標準，為該耕地被征前3年平均年產值的4～6倍。但是，每公頃被征收耕地的安置補助費，不得超過被征收前3年平均年產值的l5倍。
11.B【解析】各種結構的非生產用房的耐用年限和殘值率一般如下：鋼筋混凝土結構60年，0;磚混結構一等，50年，2%;磚混結構二等，50年，2%;磚木結構一等，40年，6%;磚木結構二等，40年，4%;磚木結構三等，40年，3%;簡易結構，10年，0。
12.A
13.C【解析】資源資產由于具有獨特的自然、經濟和法律屬性。由于資源資產的有限性、稀缺性和區(qū)域性，資源資產價格受自然資源所在區(qū)位的影響很大。
14.B【解析】資源資產是一部分自然資源資產化的表現(xiàn)形式。資源資產與自然資源相比其物質內涵是一致的，除了具有自然資源的基本特性外，根據(jù)資產的含義，其還具有經濟屬性和法律屬性。
15.D【解析】分成率法是無形資產收益通過分成率來獲得，是目前國際和國內技術交易中常用的一種實用方法。評估人員在利用分成率法確定無形資產收益額時要根據(jù)實際情況分析，合理確定分成收益。
16.D
17.A【解析】資產評估實踐中，預計和確定無形資產的有效期限，可依照下列方法確定：①法律或合同、企業(yè)申請書分別規(guī)定有法定有效期限和受益年限的，可按照法定有效期限與受益年限孰短的原則確定;②法律未規(guī)定有效期，企業(yè)合同或企業(yè)申請書中規(guī)定有受益年限的，可按照規(guī)定的受益年限確定;③法律和企業(yè)合同或申請書均未規(guī)定有效期限和受益年限的，按預計受益期限確定。
18.A【解析】股票投資是指企業(yè)通過購買等方式取得被投資企業(yè)的股票而實現(xiàn)的投資行為。股票投資具有高風險、高收益的特點，如果被投資的企業(yè)破產，股票投資人不僅沒有紅利可分.而且有可能“血本無歸”。
19.D
20.D【解析】其他長期性資產是指不能包括在流動資產、長期股權投資、持有至到期投
資、固定資產、無形資產等以外的資產，主要包括具有長期性質的待攤費用和其他長期資產。
21.A【解析】應收賬款的評估應該考慮相應的費用。而且，評估以后，“壞賬準備”科目
應按零值計算。因為“壞賬準備”科目是應收賬款的備抵賬戶，是企業(yè)根據(jù)壞賬損失發(fā)生的可能性采用一定的方法計提的。
22.C【解析】該低值易耗品的評估值=1 100×(1—9÷12)=275(元)。
23.A【解析】在折現(xiàn)率的測算過程中，無風險報酬率的選擇相對比較容易一些，通常是以政府債券利率和銀行儲蓄利率為參考依據(jù)。
24.B【解析】按年金法計算，該企業(yè)的整體價值=2 000×(A/P，10%，5)/10%=528/10%=5 280(萬元)。
25.D【解析】2001年12月31日，國務院辦公廳以國辦發(fā)[2001]102號《國務院辦公廳
轉發(fā)財政部(關于改革國有資產評估行政管理方式加強資產評估監(jiān)督管理工作意見)的通知》，對資產評估項目管理方式進行了重大改革，取消對國有資產評估項目的立項確認審批制度，實行核準制和備案制，并加強對資產評估活動的監(jiān)管。
26.D【解析】資產評估報告的文字表達技能要求既要清楚、準確，又要提供充分的依據(jù)說明,還要全面地敘述整個評估的具體過程。其文字的表達必須準確，不得使用模棱兩可的措辭。其陳述既要簡明扼要，又要把有關問題說明清楚，不得帶有任何誘導、恭維和推薦性的陳述。
27.D【解析】租期及回收金額折現(xiàn)法屬于現(xiàn)金流折現(xiàn)法中的一種簡化形式。在評估時，
需要對被估房地產租期內的收益情況加以單獨考慮，在評估中體現(xiàn)為對租約期內外的收益分別進行資本化來得到最終價值。
28.D【解析】選項A，期權雖然賦予其持有者到期行使權利的選擇權，但持有者不一定必須行使該權利;選項B，美式期權可在期權有效期內任何時候執(zhí)行;選項C，歐式期權只能在期權到期日執(zhí)行。
29.C【解析】l990年7月，原國家國有資產管理局成立了資產評估中心，負責資產評估項目和資產評估行業(yè)的管理工作。這些早期資產評估管理文件的發(fā)布和資產評估管理機構的成立，標志著我國資產評估工作正式起步。
30.C【解析】資產的總成本包括其創(chuàng)建、生產過程中的所有直接、間接成本。如果購買方在收購之后又發(fā)生了附加性資本成本，根據(jù)成本會計原理，這些費用可增加到歷史成本中。但在資產評估中，根據(jù)市場對這些支出費用的效用的認可程度，這些費用可能會全部在資產的“市場價值”中反映，也可能不予以反映。
二、多項選擇題
1.ABC【解析】為了科學地進行資產評估，可對資產進行適當?shù)姆诸悾孩侔促Y產存在形態(tài)分類，可以分為有形資產和無形資產;②按資產的構成和是否具有綜合獲利能力分類，可以分為單項資產和整體資產;③按資產能否獨立存在分類，可以分為可確指的資產和不可確指的資產;④按資產與生產經營過程的關系分類，可以分為經營性資產和非經營性資產;⑤按資產的流動性分類，可以分為流動資產、長期投資、固定資產和無形資產等。
2.ABDE【解析】運用市場法進行評估，其基本程序如下：①選擇參照物;②在評估對象與參照物之間選擇比較因素;③指標對比、量化差異;④在各參照物成交價格的基礎上，調整已經量化的對比指標差異;⑤綜合分析確定評估結果。
3.ACE【解析】分析研究設備的超額運營成本，應考慮下列因素：新設備與老設備相比，生產效率是否提高，維修保養(yǎng)費用是否降低，材料消耗是否降低，能源消耗是否降低，操作工人數(shù)量是否降低，等等。
4.ABE【解析】新建房地產的開發(fā)成本主要由五個方面構成：①勘察設計和前期工程費;②基礎設施建設費;③房屋建筑安裝工程費;④公共配套設施建設費;⑤開發(fā)過程中的稅費及其他間接費用。
5.ABD【解析】高精度勘察階段的探礦權評估方法主要包括：約"-3投資——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、重置成本法和地勘加和法，低精度勘察階段的探礦權評估方法主要包括地質要素評序法、聯(lián)合風險勘察協(xié)議法和粗估法。
6.BCD【解析】專有技術又稱技術秘密，也稱技術訣竅，是指為特定的人所知的未公開其完整形式，處于保密狀態(tài)，但未申請專利的具有一定價值的知識或信息。專有技術的特點有：①實用性;②獲利性;③保密性。
7.CD【解析】股利增長率g的計算方法，一是統(tǒng)計分析法，即根據(jù)過去股利的實際數(shù)據(jù),利用統(tǒng)計學的方法計算出的平均增長率，作為股利增長率;二是趨勢分析法，即根據(jù)被評估企業(yè)的股利分配政策，以企業(yè)剩余收益中用于再投資的比率與企業(yè)凈資產利潤率相乘確定股利增長率。
8.ABE【解析】流動資產與固定資產等資產比較，具有如下特點：①循環(huán)周轉速度快：②變現(xiàn)能力強;③占用形態(tài)同時并存又相繼轉化;④波動性。
9.ABCE【解析】《企業(yè)國有資產評估報告指南》所指企業(yè)國有資產評估報告，由標題文號、聲明、摘要、正文、附件、評估明細表和評估說明構成。其中，評估報告正文應當包括①緒言;②委托方、被評估單位(或者產權持有單位)和業(yè)務約定書約定的其他評估報告使用者概況;③評估目的;④評估對象和評估范圍;⑤價值類型及其定義;⑥評估基準日;⑦評估依據(jù);⑧評估方法;⑨評估程序實施過程和情況;⑩評估假設;評估結論;特別事項說明評估報告使用限制說明;評估報告日;簽字蓋章。
10.DE【解析】2007年，國際評估準則委員會發(fā)布了第八版《國際評估準則》，全面修訂了“市場價值以外的價值基礎”準則和“以擔保貸款為目的的評估”應用指南，新增“以公共部門資產財務報告為目的的評估”和“歷史性資產評估”兩個應用指南，并對準則全文進行了文字復核。2011年，國際評估準則理事會發(fā)布第九版《國際評估準則》。與早期版本相比，修訂后的準則在語言和形式上有了重大的變化，準則內容突出了原則性。
三、綜合題
(一)
采用成本法評估該資產的價值接近于l20萬元。具體計算過程如下：
資產評估價值=重置成本-實體性貶值一功能性貶值一經濟性貶值資產的重置成本=
資產的實體性貶值率=3÷(3+6) × 100%=33.33%
資產的功能性貶值=3 × 12×650 ×(1—25%)×(P/A，10%，6)=23 400×0.75 ×4.3553
=76 435(元)
資產的經濟性貶值=200 000×10%×(1—25%)×(P/A，10%，6) =20 000×0.75×4.3553
=65 330(元)
該資產的評估價值：1 996 500 ×(1—33.33%)-76 435—65 330 =1 331 067—76 435—65 330
=1 189 302(元)
(二)
1.計算被評估進口設備的更新重置CIF價格被評估進口設備的CIF價格取同年其他企業(yè)從德國進口同種設備的CIF價格最為合理，即被評估設備的CIF價格為30萬馬克或20萬美元。
2.計算被評估進12"設備的重置成本
重置成本=(設備的CIF價格+銀行手續(xù)費)×(1+國內運雜費率)
銀行手續(xù)費=20 × 6.5×0.8%=1.04(萬元人民幣)
國內運雜費=(160+1.04)×3%=4.83(萬元人民幣)
該進口設備的重置成本=160+1.04+4.83=165.87(萬元人民幣，
3.計算被評估進1：7設備的評估值
設備的成新率=5÷(5+5)×100%=50%
設備的功能性貶值=20 000×(1—25%)×(P/A，10%，5)=15 000×3.7908=56 862(元)
即人民幣5.69萬元。
該進口設備的評估值=165.87×50%-5.69-77.25(萬元人民幣，
(三)
行業(yè)風險報酬率=(9%一4%)×1.2=6%
資本化率=6%+4%=10%
企業(yè)凈資產的價值P