1.資本資產(chǎn)定價(jià)模型建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)之上，下列選項(xiàng)中，屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)的有（ ）。
A、所有投資者都追求單期財(cái)富的期望效用化
B、所有投資者都以各備選組合的期望收益為基礎(chǔ)進(jìn)行組合選擇
C、所有投資者擁有同樣預(yù)期
D、所有的資產(chǎn)均可被完全細(xì)分，擁有充分的流動(dòng)性且交易成本非常小
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。所有投資者都以各備選組合的期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差為基礎(chǔ)進(jìn)行組合選擇，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；所有的資產(chǎn)均可被完全細(xì)分，擁有充分的流動(dòng)性且沒(méi)有交易成本，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
2.下列有關(guān)證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，不正確的是（?。?。
A、Rm是指貝塔系數(shù)等于1時(shí)的股票要求的收益率
B、預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線會(huì)向上平移
C、從證券市場(chǎng)線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
D、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是證券市場(chǎng)線。證券市場(chǎng)線的表達(dá)式為：股票要求的收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）＋貝塔系數(shù)×（Rm－Rf），其中貝塔系數(shù)衡量的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，由此可知，從證券市場(chǎng)線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（證券市場(chǎng)線的截距）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度（Rm－Rf）（即證券市場(chǎng)的斜率），所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確，同時(shí)可知，貝塔系數(shù)等于1時(shí)的股票要求的收益率＝Rf＋1×（Rm－Rf）＝Rm，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)提高，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的截距增大，導(dǎo)致證券市場(chǎng)線會(huì)向上平移。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高要求的收益率，但不會(huì)影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和貝塔系數(shù)，所以，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
3.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的表述正確的有（ ）。
A、切點(diǎn)M是市場(chǎng)均衡點(diǎn)，它代表惟一的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合
B、市場(chǎng)組合指的是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合
C、直線的截距表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，它可以視為等待的報(bào)酬率
D、在M點(diǎn)的右側(cè)，你將僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是資本市場(chǎng)線。切點(diǎn)M是市場(chǎng)均衡點(diǎn)，它代表惟一的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場(chǎng)組合”；直線的截距表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，因此可以視為等待的報(bào)酬率；在M點(diǎn)的左側(cè)，你將同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，在M點(diǎn)的右側(cè)，你將僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。
4.已知某股票的貝塔系數(shù)為0.45，其標(biāo)準(zhǔn)差為30%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，則該股票收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為（?。?。
A、0.45
B、0.50
C、0.30
D、0.25
【正確答案】C
5.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，下列等式正確的有（ ）。
A、銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率＝資產(chǎn)增長(zhǎng)率
B、股東權(quán)益增加＝留存收益增加
C、銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率
D、股利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，資產(chǎn)負(fù)債率、股利支付率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率＝資產(chǎn)增長(zhǎng)率；根據(jù)股利支付率和銷(xiāo)售凈利率不變可知，股利增長(zhǎng)率＝凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率；根據(jù)不增發(fā)新股或回購(gòu)股票可知，股東權(quán)益增加＝留存收益增加；根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率＝資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率。
6.度量某種股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是β系數(shù)，其大小取決于（?。?。
A、該股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)性
B、該股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差
C、市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差
D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。貝塔系數(shù)被定為某個(gè)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)性，它等于母資產(chǎn)與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)×（該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差）。所以一種股票的β系數(shù)的大小取決于該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性；它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。
7.已知目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為5%，市場(chǎng)組合的平均收益率為10%，市場(chǎng)組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。如果甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%，則下列說(shuō)法中正確的有（?。?。
A、甲公司股票的β系數(shù)為2
B、甲公司股票的要求收益率為15%
C、如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為2，則股票價(jià)值為30
D、如果市場(chǎng)是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。甲公司股票的β系數(shù)＝2.88%/(12%×12%)＝2，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%，所以選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為2，則股票價(jià)值＝2/15%＝13.33(元)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；如果市場(chǎng)完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
8.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說(shuō)法中不正確的有（?。?BR> A、如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍
B、β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
C、投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的β系數(shù)低
D、某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是股票的貝塔系數(shù)。選項(xiàng)A的正確說(shuō)法應(yīng)是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍。證券i的β系數(shù)＝證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差，由于“證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差”可能為負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
9.企業(yè)預(yù)計(jì)今年的銷(xiāo)售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率為10%，則今年股利的增長(zhǎng)率為（ ）?！ ?BR> A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是股利增長(zhǎng)率。銷(xiāo)售凈利率不變，凈利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率；股利支付率不變，股利增長(zhǎng)率＝凈利增長(zhǎng)率。由此，股利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝10%。
10.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10％，若今年保持可持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1020萬(wàn)元，則今年的股利支付率為（?。?。
A、46.08％
B、72.73％
C、24.79％
D、53.92％
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。由于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10％，且今年保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝留存利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝10％，因此，今年的股利支付率＝1－[500×（1＋10％）/1020]＝46.08％。
11.假設(shè)銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負(fù)債率不變，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款，以下指標(biāo)不會(huì)增長(zhǎng)的有（?。?BR> A、可持續(xù)增長(zhǎng)率
B、稅后利潤(rùn)
C、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率
D、權(quán)益凈利率
【正確答案】AD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率＝銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益凈利率不變；根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式可知，可持續(xù)增長(zhǎng)率也不會(huì)變化。
12.在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10%，以下說(shuō)法中，正確的有（?。?。
A、企業(yè)本年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
C、企業(yè)本年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，如果本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則本年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率（實(shí)際增長(zhǎng)率）＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝10%，所以，ABD正確；由于資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負(fù)債率）不變，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以C正確。
13.甲企業(yè)上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為15%，預(yù)計(jì)今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，其他財(cái)務(wù)比率不變，則（ ）。
A、今年實(shí)際增長(zhǎng)率低于今年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
B、今年可持續(xù)增長(zhǎng)率低于15%
C、今年實(shí)際增長(zhǎng)率低于15%
D、今年實(shí)際增長(zhǎng)率與15%的大小無(wú)法判斷
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不增發(fā)新股或回購(gòu)股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、銷(xiāo)售凈利率、收益留存率）中有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，本年的實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
在不增發(fā)新股和不回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降時(shí)，本年實(shí)際增長(zhǎng)率<本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即：本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率<本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率；由于：本年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，因此，本年實(shí)際增長(zhǎng)率<本年可持續(xù)增長(zhǎng)率
14.A企業(yè)上年的銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬(wàn)元，總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元。本年計(jì)劃銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)20%，銷(xiāo)售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，則下列說(shuō)法中不正確的是（?。?BR> A、本年年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82
B、本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為72%
C、本年年末的負(fù)債等于上年年末的負(fù)債
D、本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為72%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。本年年末的股東權(quán)益＝800＋6000×12%×80%＝1376（萬(wàn)元），本年年末的總資產(chǎn)＝6000/2.4＝2500（萬(wàn)元），權(quán)益乘數(shù)＝2500/1376＝1.82，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝5000×（1＋20%）×12%×80%/800＝72%，由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；本年年末的負(fù)債＝2500－1376＝1124（萬(wàn)元）低于上年年末（本年年初）的負(fù)債（2000－800＝1200萬(wàn)元），由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝（1376－800）/800×100%＝72%，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
15.企業(yè)2010年新增留存收益500萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2011年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1100萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（ ）。
A、2011年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%
B、2010年的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元
C、2010年的利潤(rùn)留存率為50%
D、2011年的利潤(rùn)留存率為50%
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。由于2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝2011年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝10%，因此，2011年的凈利潤(rùn)＝2010年的凈利潤(rùn)×（1＋10%），即：2010年的凈利潤(rùn)＝2011年的凈利潤(rùn)/（1＋10%）＝1100/（1＋10%）＝1000（萬(wàn)元），2010年的利潤(rùn)留存率＝500/1000×100%＝50%，因?yàn)?011年保持2010年的財(cái)務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤(rùn)留存率不變，仍然為50%。
16.甲公司預(yù)計(jì)2010年的銷(xiāo)售凈利率將比2009年提高，2010年不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變，則下列說(shuō)法正確的是（?。?BR> A、2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率小于2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率
B、2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率大于2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率
C、2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率大于2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
D、2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率小于2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變的情況下，銷(xiāo)售凈利率或收益留存率上升，本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＞上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
17.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10％，若今年保持可持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1020萬(wàn)元，則今年的股利支付率為（?。?。
A、46.08％
B、72.73％
C、24.79％
D、53.92％
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。由于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10％，且今年保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝留存利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝10％，因此，今年的股利支付率＝1－[500×（1＋10％）/1020]＝46.08％。
18.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為8%，凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元（留存240萬(wàn)元），上年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，則今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中的留存收益為（?。┤f(wàn)元。
A、1000
B、932
C、859.2
D、295.2
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，并且收益留存率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)意味著今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝今年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝8%，而今年的收益留存率＝上年的收益留存率＝240/400×100%＝60%，所以今年的凈利潤(rùn)＝400×（1＋8%）＝432（萬(wàn)元），今年的留存收益＝432×60%＝259.2（萬(wàn)元），今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中的收益增加259.2萬(wàn)元，變?yōu)?00＋259.2＝859.2（萬(wàn)元）。
19.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元（留存300萬(wàn)元），上年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為800萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，則今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為（ ）萬(wàn)元。
A、330
B、1100
C、1130
D、880
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，并且收益留存率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)意味著今年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝上年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝今年留存收益增加的增長(zhǎng)率＝10%
上年留存收益增加＝300（萬(wàn)元）
今年留存收益增加＝300×（1＋10%）＝330（萬(wàn)元）
今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益增加330萬(wàn)元，變?yōu)?00＋330＝1130（萬(wàn)元）。
20.甲公司上年末的留存收益余額為120萬(wàn)元，今年末的留存收益余額為150萬(wàn)元，假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤(rùn)為（?。┤f(wàn)元。
A、62.5
B、75
C、300
D、450
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是凈利潤(rùn)的計(jì)算。今年留存的利潤(rùn)＝150－120＝30（萬(wàn)元），今年的凈利潤(rùn)＝30/40%＝75（萬(wàn)元），根據(jù)“今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)”可知，今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝20%，所以，上年的凈利潤(rùn)＝75/（1＋20%）＝62.5（萬(wàn)元）。
21.企業(yè)預(yù)計(jì)今年的銷(xiāo)售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率為10%，則今年股利的增長(zhǎng)率為（?。！?BR> A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是增長(zhǎng)率與資金需求。銷(xiāo)售凈利率不變，凈利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率；股利支付率不變，股利增長(zhǎng)率＝凈利增長(zhǎng)率。由此，股利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝10%。
22.下列關(guān)于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的表述中，正確的是（?。?。
A、管理用利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用指的是債務(wù)利息
B、資本支出就是凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加
C、企業(yè)需要籌集現(xiàn)金來(lái)源包括借入新的債務(wù)和發(fā)行新股兩種
D、債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的知識(shí)點(diǎn)。管理用利潤(rùn)表中的“利息費(fèi)用”不是“債務(wù)利息”，而是“債務(wù)利息－金融資產(chǎn)收益”，故選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊攤銷(xiāo)，所以選項(xiàng)B不正確；如果實(shí)體現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，企業(yè)需要籌集現(xiàn)金，其來(lái)源有：出售金融資產(chǎn)、借入新的債務(wù)、發(fā)行新的股份三種方式，故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
23.關(guān)于“實(shí)體現(xiàn)金流量”的計(jì)算，下列式子不正確的是（?。?。
A、實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量
B、實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加
C、實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出
D、實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資
【正確答案】B
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的知識(shí)點(diǎn)。實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-（凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷(xiāo)）
24.某盈利企業(yè)當(dāng)前凈財(cái)務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1，如果未來(lái)經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變，并且未來(lái)僅靠?jī)?nèi)部融資來(lái)支持增長(zhǎng)，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)（?。?BR> A、逐步下降
B、逐步提高
C、保持不變
D、可能提高也可能下降
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的知識(shí)點(diǎn)。凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益＝（金融負(fù)債－金融資產(chǎn)）/股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營(yíng)負(fù)債，不增加金融負(fù)債，所以，不會(huì)增加凈負(fù)債；因此，本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤(rùn)大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財(cái)務(wù)杠桿逐步下降。
25.下列管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式不正確的是（?。?。
A、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＋凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)
B、投資資本＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益
C、投資資本＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債
D、營(yíng)運(yùn)資本＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＋短期凈負(fù)債
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。投資資本＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益，營(yíng)運(yùn)資本＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本－短期凈負(fù)債。
26.下列權(quán)益凈利率的計(jì)算公式中不正確的是（?。?。
A、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（經(jīng)營(yíng)差異率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
B、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿
C、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻(xiàn)率
D、稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＋經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
27.某公司2010年在改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為30%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為18%，稅后利息率為9.6%，則凈財(cái)務(wù)杠桿為（?。?。
A、1.88
B、1.67
C、1.43
D、3.13
【正確答案】C
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，即：凈財(cái)務(wù)杠桿＝（權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率）/（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）＝（30%－18%）/（18%－9.6%）＝1.43。
28.某公司上年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元，利息費(fèi)用為50萬(wàn)元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元，股東權(quán)益為600萬(wàn)元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（?。?。
A、60%
B、63.54%
C、55.37%
D、58.16%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝800×（1－20%）＝640（萬(wàn)元），凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%＝640/1600×100%＝40%；凈利潤(rùn)＝（800－50）×（1－20%）＝600（萬(wàn)元），權(quán)益凈利率＝600/600×100%＝100%，杠桿貢獻(xiàn)率＝權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝100%－40%＝60%。
29.某公司上年在改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為25％，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為15％，稅后利息率為8％，則凈財(cái)務(wù)杠桿為（?。?。
A、1.88
B、1.67
C、1.43
D、3.13
【正確答案】C
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，即：凈財(cái)務(wù)杠桿＝(權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率)/(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)＝(25％－15％)/(15％－8％)＝1.43。
30.下列式子中，不正確的是（?。?BR> A、權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率
B、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
C、經(jīng)營(yíng)差異率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率
D、凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益
A、所有投資者都追求單期財(cái)富的期望效用化
B、所有投資者都以各備選組合的期望收益為基礎(chǔ)進(jìn)行組合選擇
C、所有投資者擁有同樣預(yù)期
D、所有的資產(chǎn)均可被完全細(xì)分，擁有充分的流動(dòng)性且交易成本非常小
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。所有投資者都以各備選組合的期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差為基礎(chǔ)進(jìn)行組合選擇，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；所有的資產(chǎn)均可被完全細(xì)分，擁有充分的流動(dòng)性且沒(méi)有交易成本，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
2.下列有關(guān)證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，不正確的是（?。?。
A、Rm是指貝塔系數(shù)等于1時(shí)的股票要求的收益率
B、預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線會(huì)向上平移
C、從證券市場(chǎng)線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
D、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是證券市場(chǎng)線。證券市場(chǎng)線的表達(dá)式為：股票要求的收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）＋貝塔系數(shù)×（Rm－Rf），其中貝塔系數(shù)衡量的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，由此可知，從證券市場(chǎng)線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（證券市場(chǎng)線的截距）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度（Rm－Rf）（即證券市場(chǎng)的斜率），所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確，同時(shí)可知，貝塔系數(shù)等于1時(shí)的股票要求的收益率＝Rf＋1×（Rm－Rf）＝Rm，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)提高，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的截距增大，導(dǎo)致證券市場(chǎng)線會(huì)向上平移。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高要求的收益率，但不會(huì)影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和貝塔系數(shù)，所以，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
3.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的表述正確的有（ ）。
A、切點(diǎn)M是市場(chǎng)均衡點(diǎn)，它代表惟一的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合
B、市場(chǎng)組合指的是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合
C、直線的截距表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，它可以視為等待的報(bào)酬率
D、在M點(diǎn)的右側(cè)，你將僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是資本市場(chǎng)線。切點(diǎn)M是市場(chǎng)均衡點(diǎn)，它代表惟一的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場(chǎng)組合”；直線的截距表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，因此可以視為等待的報(bào)酬率；在M點(diǎn)的左側(cè)，你將同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，在M點(diǎn)的右側(cè)，你將僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。
4.已知某股票的貝塔系數(shù)為0.45，其標(biāo)準(zhǔn)差為30%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，則該股票收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為（?。?。
A、0.45
B、0.50
C、0.30
D、0.25
【正確答案】C
5.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，下列等式正確的有（ ）。
A、銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率＝資產(chǎn)增長(zhǎng)率
B、股東權(quán)益增加＝留存收益增加
C、銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率
D、股利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，資產(chǎn)負(fù)債率、股利支付率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率＝資產(chǎn)增長(zhǎng)率；根據(jù)股利支付率和銷(xiāo)售凈利率不變可知，股利增長(zhǎng)率＝凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率；根據(jù)不增發(fā)新股或回購(gòu)股票可知，股東權(quán)益增加＝留存收益增加；根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率＝資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率。
6.度量某種股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是β系數(shù)，其大小取決于（?。?。
A、該股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)性
B、該股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差
C、市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差
D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。貝塔系數(shù)被定為某個(gè)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)性，它等于母資產(chǎn)與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)×（該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差）。所以一種股票的β系數(shù)的大小取決于該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性；它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。
7.已知目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為5%，市場(chǎng)組合的平均收益率為10%，市場(chǎng)組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。如果甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%，則下列說(shuō)法中正確的有（?。?。
A、甲公司股票的β系數(shù)為2
B、甲公司股票的要求收益率為15%
C、如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為2，則股票價(jià)值為30
D、如果市場(chǎng)是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。甲公司股票的β系數(shù)＝2.88%/(12%×12%)＝2，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%，所以選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；如果該股票為零增長(zhǎng)股票，股利固定為2，則股票價(jià)值＝2/15%＝13.33(元)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；如果市場(chǎng)完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
8.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說(shuō)法中不正確的有（?。?BR> A、如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍
B、β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
C、投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的β系數(shù)低
D、某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是股票的貝塔系數(shù)。選項(xiàng)A的正確說(shuō)法應(yīng)是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍。證券i的β系數(shù)＝證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差，由于“證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差”可能為負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
9.企業(yè)預(yù)計(jì)今年的銷(xiāo)售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率為10%，則今年股利的增長(zhǎng)率為（ ）?！ ?BR> A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是股利增長(zhǎng)率。銷(xiāo)售凈利率不變，凈利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率；股利支付率不變，股利增長(zhǎng)率＝凈利增長(zhǎng)率。由此，股利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝10%。
10.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10％，若今年保持可持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1020萬(wàn)元，則今年的股利支付率為（?。?。
A、46.08％
B、72.73％
C、24.79％
D、53.92％
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。由于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10％，且今年保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝留存利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝10％，因此，今年的股利支付率＝1－[500×（1＋10％）/1020]＝46.08％。
11.假設(shè)銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負(fù)債率不變，同時(shí)籌集權(quán)益資本和增加借款，以下指標(biāo)不會(huì)增長(zhǎng)的有（?。?BR> A、可持續(xù)增長(zhǎng)率
B、稅后利潤(rùn)
C、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率
D、權(quán)益凈利率
【正確答案】AD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率＝銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益凈利率不變；根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式可知，可持續(xù)增長(zhǎng)率也不會(huì)變化。
12.在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10%，以下說(shuō)法中，正確的有（?。?。
A、企業(yè)本年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
C、企業(yè)本年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，如果本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則本年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率（實(shí)際增長(zhǎng)率）＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝10%，所以，ABD正確；由于資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負(fù)債率）不變，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以C正確。
13.甲企業(yè)上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為15%，預(yù)計(jì)今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，其他財(cái)務(wù)比率不變，則（ ）。
A、今年實(shí)際增長(zhǎng)率低于今年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
B、今年可持續(xù)增長(zhǎng)率低于15%
C、今年實(shí)際增長(zhǎng)率低于15%
D、今年實(shí)際增長(zhǎng)率與15%的大小無(wú)法判斷
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不增發(fā)新股或回購(gòu)股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、銷(xiāo)售凈利率、收益留存率）中有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，本年的實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
在不增發(fā)新股和不回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降時(shí)，本年實(shí)際增長(zhǎng)率<本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即：本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率<本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率；由于：本年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，因此，本年實(shí)際增長(zhǎng)率<本年可持續(xù)增長(zhǎng)率
14.A企業(yè)上年的銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬(wàn)元，總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元。本年計(jì)劃銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)20%，銷(xiāo)售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，則下列說(shuō)法中不正確的是（?。?BR> A、本年年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82
B、本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為72%
C、本年年末的負(fù)債等于上年年末的負(fù)債
D、本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為72%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。本年年末的股東權(quán)益＝800＋6000×12%×80%＝1376（萬(wàn)元），本年年末的總資產(chǎn)＝6000/2.4＝2500（萬(wàn)元），權(quán)益乘數(shù)＝2500/1376＝1.82，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝5000×（1＋20%）×12%×80%/800＝72%，由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；本年年末的負(fù)債＝2500－1376＝1124（萬(wàn)元）低于上年年末（本年年初）的負(fù)債（2000－800＝1200萬(wàn)元），由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝（1376－800）/800×100%＝72%，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
15.企業(yè)2010年新增留存收益500萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，且能保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2011年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1100萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（ ）。
A、2011年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%
B、2010年的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元
C、2010年的利潤(rùn)留存率為50%
D、2011年的利潤(rùn)留存率為50%
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。由于2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝2011年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝10%，因此，2011年的凈利潤(rùn)＝2010年的凈利潤(rùn)×（1＋10%），即：2010年的凈利潤(rùn)＝2011年的凈利潤(rùn)/（1＋10%）＝1100/（1＋10%）＝1000（萬(wàn)元），2010年的利潤(rùn)留存率＝500/1000×100%＝50%，因?yàn)?011年保持2010年的財(cái)務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤(rùn)留存率不變，仍然為50%。
16.甲公司預(yù)計(jì)2010年的銷(xiāo)售凈利率將比2009年提高，2010年不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變，則下列說(shuō)法正確的是（?。?BR> A、2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率小于2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率
B、2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率大于2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率
C、2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率大于2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
D、2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率小于2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不打算發(fā)行新股和回購(gòu)股票并且保持其他財(cái)務(wù)比率不變的情況下，銷(xiāo)售凈利率或收益留存率上升，本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＞上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
17.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10％，若今年保持可持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1020萬(wàn)元，則今年的股利支付率為（?。?。
A、46.08％
B、72.73％
C、24.79％
D、53.92％
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。由于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10％，且今年保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝留存利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝10％，因此，今年的股利支付率＝1－[500×（1＋10％）/1020]＝46.08％。
18.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為8%，凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元（留存240萬(wàn)元），上年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，則今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中的留存收益為（?。┤f(wàn)元。
A、1000
B、932
C、859.2
D、295.2
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，并且收益留存率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)意味著今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝今年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝8%，而今年的收益留存率＝上年的收益留存率＝240/400×100%＝60%，所以今年的凈利潤(rùn)＝400×（1＋8%）＝432（萬(wàn)元），今年的留存收益＝432×60%＝259.2（萬(wàn)元），今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中的收益增加259.2萬(wàn)元，變?yōu)?00＋259.2＝859.2（萬(wàn)元）。
19.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元（留存300萬(wàn)元），上年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為800萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，則今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為（ ）萬(wàn)元。
A、330
B、1100
C、1130
D、880
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率。“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，并且收益留存率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)意味著今年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝上年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝今年留存收益增加的增長(zhǎng)率＝10%
上年留存收益增加＝300（萬(wàn)元）
今年留存收益增加＝300×（1＋10%）＝330（萬(wàn)元）
今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益增加330萬(wàn)元，變?yōu)?00＋330＝1130（萬(wàn)元）。
20.甲公司上年末的留存收益余額為120萬(wàn)元，今年末的留存收益余額為150萬(wàn)元，假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤(rùn)為（?。┤f(wàn)元。
A、62.5
B、75
C、300
D、450
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是凈利潤(rùn)的計(jì)算。今年留存的利潤(rùn)＝150－120＝30（萬(wàn)元），今年的凈利潤(rùn)＝30/40%＝75（萬(wàn)元），根據(jù)“今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)”可知，今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝20%，所以，上年的凈利潤(rùn)＝75/（1＋20%）＝62.5（萬(wàn)元）。
21.企業(yè)預(yù)計(jì)今年的銷(xiāo)售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率為10%，則今年股利的增長(zhǎng)率為（?。！?BR> A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是增長(zhǎng)率與資金需求。銷(xiāo)售凈利率不變，凈利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率；股利支付率不變，股利增長(zhǎng)率＝凈利增長(zhǎng)率。由此，股利增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝10%。
22.下列關(guān)于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的表述中，正確的是（?。?。
A、管理用利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用指的是債務(wù)利息
B、資本支出就是凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加
C、企業(yè)需要籌集現(xiàn)金來(lái)源包括借入新的債務(wù)和發(fā)行新股兩種
D、債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的知識(shí)點(diǎn)。管理用利潤(rùn)表中的“利息費(fèi)用”不是“債務(wù)利息”，而是“債務(wù)利息－金融資產(chǎn)收益”，故選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊攤銷(xiāo)，所以選項(xiàng)B不正確；如果實(shí)體現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，企業(yè)需要籌集現(xiàn)金，其來(lái)源有：出售金融資產(chǎn)、借入新的債務(wù)、發(fā)行新的股份三種方式，故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
23.關(guān)于“實(shí)體現(xiàn)金流量”的計(jì)算，下列式子不正確的是（?。?。
A、實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量
B、實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加
C、實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出
D、實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資
【正確答案】B
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的知識(shí)點(diǎn)。實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-（凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷(xiāo)）
24.某盈利企業(yè)當(dāng)前凈財(cái)務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1，如果未來(lái)經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變，并且未來(lái)僅靠?jī)?nèi)部融資來(lái)支持增長(zhǎng)，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)（?。?BR> A、逐步下降
B、逐步提高
C、保持不變
D、可能提高也可能下降
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的知識(shí)點(diǎn)。凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益＝（金融負(fù)債－金融資產(chǎn)）/股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營(yíng)負(fù)債，不增加金融負(fù)債，所以，不會(huì)增加凈負(fù)債；因此，本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤(rùn)大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財(cái)務(wù)杠桿逐步下降。
25.下列管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式不正確的是（?。?。
A、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＋凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)
B、投資資本＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益
C、投資資本＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債
D、營(yíng)運(yùn)資本＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＋短期凈負(fù)債
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。投資資本＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益，營(yíng)運(yùn)資本＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本－短期凈負(fù)債。
26.下列權(quán)益凈利率的計(jì)算公式中不正確的是（?。?。
A、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（經(jīng)營(yíng)差異率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
B、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿
C、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻(xiàn)率
D、稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＋經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
27.某公司2010年在改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為30%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為18%，稅后利息率為9.6%，則凈財(cái)務(wù)杠桿為（?。?。
A、1.88
B、1.67
C、1.43
D、3.13
【正確答案】C
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，即：凈財(cái)務(wù)杠桿＝（權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率）/（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）＝（30%－18%）/（18%－9.6%）＝1.43。
28.某公司上年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元，利息費(fèi)用為50萬(wàn)元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元，股東權(quán)益為600萬(wàn)元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（?。?。
A、60%
B、63.54%
C、55.37%
D、58.16%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝800×（1－20%）＝640（萬(wàn)元），凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%＝640/1600×100%＝40%；凈利潤(rùn)＝（800－50）×（1－20%）＝600（萬(wàn)元），權(quán)益凈利率＝600/600×100%＝100%，杠桿貢獻(xiàn)率＝權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝100%－40%＝60%。
29.某公司上年在改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為25％，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為15％，稅后利息率為8％，則凈財(cái)務(wù)杠桿為（?。?。
A、1.88
B、1.67
C、1.43
D、3.13
【正確答案】C
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，即：凈財(cái)務(wù)杠桿＝(權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率)/(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)＝(25％－15％)/(15％－8％)＝1.43。
30.下列式子中，不正確的是（?。?BR> A、權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率
B、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
C、經(jīng)營(yíng)差異率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率
D、凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系的知識(shí)點(diǎn)。凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益