第四節(jié)基差交易和奪期保值交易的發(fā)展
多項選擇題（以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填入括號內(nèi)）
1.根據(jù)確定具侓時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易可分為（ ?。?。[2010年9月真題]
A.協(xié)商叫價交易
B.公開叫價交易
C.賣方叫價交易
D.買方叫價交易
【解析】根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價交
易（俗稱買方點價)和賣方叫價交易（俗稱賣方點價）。
2.套期保值者通過基差交易，可以實現(xiàn)的效果是（ ?。ú挥嬍掷m(xù)費等費用）。[2009年11真題]
A.當(dāng)交易雙方協(xié)商的基差正好等于開始套期保值時的基差時，能實現(xiàn)完全套期保值
B.對買入套期保值來說，價格上漲可以實現(xiàn)完全套期保值
C.當(dāng)交易雙方協(xié)商的基差比開始做奢期保值時的基差更有利時，套期保值交易有凈盈利
D.對賣出套期保值來說，價格下跌可以實現(xiàn)完全套期保值
【解析】在基差交易方式下，不管現(xiàn)貨市場上的實際價格是多少，只要套期保值者與現(xiàn)貨交易的對方協(xié)商得到的基差，正好等于開始做套期保值時的基差，就能實現(xiàn)完全套期保值。如果套期保值者能爭取到一個更有利的基差，套期保值交易就能盈利。由此可見，在基差交易中，套期保值的效果取決于雙方協(xié)商確定的基差，與現(xiàn)貨價格、期貨價格無關(guān)0
3.關(guān)于基差交易的應(yīng)用，描述正確的有（ ）。
A.現(xiàn)貨商可以運用期貨價格加減基差作為遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的定價依據(jù)
B.基差交易可以和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行
C.基差交易是投資者參與期貨投機(jī)的一種方式
D.所有現(xiàn)貨商品都可以使用基差交易
【解析】C項，在一些大型交易所中，許多會員都有現(xiàn)貨經(jīng)營業(yè)務(wù)，他們參加期貨交易的主要目的就是套期保值；D項，并非所有現(xiàn)貨商品都可以使用基差交易。
4.近年來，套期保值者的交易行為及對套期保值的利用范圍發(fā)生的變化包括（ ?。?。
A.主動參與保值活動，收集經(jīng)濟(jì)信息，科學(xué)分析以決定交易策略
B.隨時采取保值行動，有效降低風(fēng)險，獲取更多的交易利潤
C.將期貨保值視為風(fēng)險管理工具
D.保值者將保值活動視為融資管理工具
5.甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商是甲的客戶，需購進(jìn)一批小麥，但考慮價格會下跌，不愿在當(dāng)時就確定價格，而要求成交價后議。甲提議基差交易，提出確定價格的原則是比10月期貨價低3美分/蒲式耳，雙方商定給乙方20天時間選擇具體的期貨價。乙方接受條件，交易成立。當(dāng)前的基差為-3美分/蒲式耳。試問如果兩周后，小麥期貨價格大跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易的結(jié)果有（ ?。?。
A.甲小麥貿(mào)易商不能實現(xiàn)套期保值目標(biāo)
B.甲小麥貿(mào)易商可實現(xiàn)套期保值目標(biāo)
C.乙面粉加工商不受價格變動影響
D.乙面粉加工商獲得了價格下跌的好處
參考答案：1CD 2AC 3AB 4ABCD 5BD
多項選擇題（以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填入括號內(nèi)）
1.根據(jù)確定具侓時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易可分為（ ?。?。[2010年9月真題]
A.協(xié)商叫價交易
B.公開叫價交易
C.賣方叫價交易
D.買方叫價交易
【解析】根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價交
易（俗稱買方點價)和賣方叫價交易（俗稱賣方點價）。
2.套期保值者通過基差交易，可以實現(xiàn)的效果是（ ?。ú挥嬍掷m(xù)費等費用）。[2009年11真題]
A.當(dāng)交易雙方協(xié)商的基差正好等于開始套期保值時的基差時，能實現(xiàn)完全套期保值
B.對買入套期保值來說，價格上漲可以實現(xiàn)完全套期保值
C.當(dāng)交易雙方協(xié)商的基差比開始做奢期保值時的基差更有利時，套期保值交易有凈盈利
D.對賣出套期保值來說，價格下跌可以實現(xiàn)完全套期保值
【解析】在基差交易方式下，不管現(xiàn)貨市場上的實際價格是多少，只要套期保值者與現(xiàn)貨交易的對方協(xié)商得到的基差，正好等于開始做套期保值時的基差，就能實現(xiàn)完全套期保值。如果套期保值者能爭取到一個更有利的基差，套期保值交易就能盈利。由此可見，在基差交易中，套期保值的效果取決于雙方協(xié)商確定的基差，與現(xiàn)貨價格、期貨價格無關(guān)0
3.關(guān)于基差交易的應(yīng)用，描述正確的有（ ）。
A.現(xiàn)貨商可以運用期貨價格加減基差作為遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的定價依據(jù)
B.基差交易可以和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行
C.基差交易是投資者參與期貨投機(jī)的一種方式
D.所有現(xiàn)貨商品都可以使用基差交易
【解析】C項，在一些大型交易所中，許多會員都有現(xiàn)貨經(jīng)營業(yè)務(wù)，他們參加期貨交易的主要目的就是套期保值；D項，并非所有現(xiàn)貨商品都可以使用基差交易。
4.近年來，套期保值者的交易行為及對套期保值的利用范圍發(fā)生的變化包括（ ?。?。
A.主動參與保值活動，收集經(jīng)濟(jì)信息，科學(xué)分析以決定交易策略
B.隨時采取保值行動，有效降低風(fēng)險，獲取更多的交易利潤
C.將期貨保值視為風(fēng)險管理工具
D.保值者將保值活動視為融資管理工具
5.甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商是甲的客戶，需購進(jìn)一批小麥，但考慮價格會下跌，不愿在當(dāng)時就確定價格，而要求成交價后議。甲提議基差交易，提出確定價格的原則是比10月期貨價低3美分/蒲式耳，雙方商定給乙方20天時間選擇具體的期貨價。乙方接受條件，交易成立。當(dāng)前的基差為-3美分/蒲式耳。試問如果兩周后，小麥期貨價格大跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易的結(jié)果有（ ?。?。
A.甲小麥貿(mào)易商不能實現(xiàn)套期保值目標(biāo)
B.甲小麥貿(mào)易商可實現(xiàn)套期保值目標(biāo)
C.乙面粉加工商不受價格變動影響
D.乙面粉加工商獲得了價格下跌的好處
參考答案：1CD 2AC 3AB 4ABCD 5BD