一、普通年金是從第1期開始每期期末開始計(jì)算，如果是從第1期開始每期期初開始計(jì)算，就是預(yù)付年金。(期初就支付，是為“預(yù)付”。)如果是從第2期或第N期(N≥3)開始收付的，是為遞延年金。
關(guān)于一些基本公式，這里就不一一羅列了。
二、 預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式
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預(yù)付年金終值 |
方法1：
=同期的普通年金終值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i） |
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方法2：
=年金額×預(yù)付年金終值系數(shù)=A×[（F/A，i，n+1）-1] | |
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預(yù)付年金現(xiàn)值 |
方法1：
=同期的普通年金現(xiàn)值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i） |
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方法2：
=年金額×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=A×[（P/A，i，n-1）+1] |
三、系數(shù)間的關(guān)系——關(guān)于預(yù)付年金
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名 稱 |
系數(shù)之間的關(guān)系 |
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預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù) |
（1）期數(shù)加1，系數(shù)減1
（2）預(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×（1+i） |
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預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù) |
（1）期數(shù)減1，系數(shù)加1
（2）預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+i） |
四、【倒數(shù)關(guān)系總結(jié)】(償債基金與資本回收是?？键c(diǎn))
(一)單利終值系數(shù)與單利現(xiàn)值系數(shù)
(二)復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
(三)普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)
(四)普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)
五、報(bào)價利率、計(jì)息期利率和有效年利率之比較
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報(bào)價
利率 |
是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率，也被稱為名義利率。 |
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計(jì)息期
利率 |
是指借款人對于每1元本金每期支付的利息。
它可以是年利率，也可以是半年利率、季度利率、每月或每日利率等。 |
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有效年
利率 |
是指按給定的計(jì)息期利率每年復(fù)利次數(shù)計(jì)算利息時，能夠產(chǎn)生相同結(jié)果的每年復(fù)利的年利率，也稱等價年利率。 |
六、【對風(fēng)險(xiǎn)的正確理解】
(一)風(fēng)險(xiǎn)既包括負(fù)面效應(yīng)的不確定性，還包括正面效應(yīng)的不確定性。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散化投資來實(shí)現(xiàn)。
(二)當(dāng)預(yù)期值相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。變化系數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn)不受預(yù)期值是否相同的影響。
(三)資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。
(四)證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線就越彎曲，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就越強(qiáng)。
更詳細(xì)內(nèi)容請參見東奧財(cái)管閆華紅和田明兩位老師的課件和講義
七、證券市場線與資本市場線的比較
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證券市場線 |
資本市場線 |
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描述 的內(nèi)容 |
描述的是市場均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。 |
描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。 |
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測度風(fēng)險(xiǎn)
的工具 |
單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對于整個市場組合方差的貢獻(xiàn)程度即β系數(shù)。 |
整個資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差。 |
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適用 |
單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否有效分散風(fēng)險(xiǎn)） |
有效組合 |
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斜率與投資人對待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的關(guān)系 |
市場整體對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越大，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高。 |
不影響直線的斜率。
【提示】投資者個人對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量，不影響佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。 |