一、單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi))
1.嚴(yán)格地說，期貨合約是()的衍生對沖工具。
A.回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險
B.無風(fēng)險套利
C.獲取超額收益 考試大論壇
D.長期價值投資
【解析】嚴(yán)格地說，期貨合約是回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險的衍生對沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對市場的分析預(yù)期，通過當(dāng)期投入一定數(shù)額的保證金并承擔(dān)市場不確定性風(fēng)險，以期未來通過低買高賣期貨合約而獲得收益。
2.期貨合約到期交割之前的成交價格都是()。
A.相對價格
B.即期價格
C.遠(yuǎn)期價格
D.絕對價格
【解析】期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠(yuǎn)期價格，是期貨交易者在當(dāng)前現(xiàn)貨價格水平上，通過對遠(yuǎn)期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機(jī)制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠(yuǎn)期評價關(guān)系。
3.期貨合約高風(fēng)險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的()。
A.T+0交易
B.保證金機(jī)制
C.賣空機(jī)制
D.高敏感性
【解析】期貨交易的風(fēng)險遠(yuǎn)高于其他投資工具，期貨投資足高風(fēng)險、高利潤和高門檻的投資。高風(fēng)險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的保證金杠桿機(jī)制。
4.期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是()。
A.增值交易
B.零和交易
C.保值交易
D.負(fù)和交易
【解析】期貨交易是對抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者虧損。
5.期貨交易中，()的目的是追求風(fēng)險最小化或利潤化的投資效果。
A.行情預(yù)測
B.交易策略分析
C.風(fēng)險控制
D.期貨投資分析
參考答案：ACBBD
二、多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填人括號內(nèi))
1.期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在()。
A.高風(fēng)險性
B.遠(yuǎn)期性
C.預(yù)期性
D.波動敏感性
【解析】期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在：特定性、遠(yuǎn)期性、預(yù)期性和波動敏感性。A項，高風(fēng)險性是期貨交易的特殊性。
2.期貨交易的特殊性主要表現(xiàn)在()。
A.行情描述
B.賣空機(jī)制
C.T+0交易
D.零和博弈
【解析】期貨交易的特殊性是相對于現(xiàn)貨交易而言的，具體表現(xiàn)在行情描述、保證金杠桿交易、賣空機(jī)制和雙向交易、T+0日內(nèi)交易、到期交割、零和博弈等特殊的制度安排方面，還表現(xiàn)在持倉心態(tài)和風(fēng)險處置的不同要求方面。
3.期貨合約通過對細(xì)節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的()。
A.針對性
B.波動性
C.性
D.特定性
【解析】同一品種的期貨合約價格在不同交割等級之間有所不同，期貨合約通過對細(xì)節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的針對性與特定性。
4.()等不可成本量化的主觀心理因素在遠(yuǎn)期期貨價格上可能導(dǎo)致交易行為的追漲殺跌。
A.通脹預(yù)期
B.天氣升水
C.經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期
D.止損意識
【解析】期貨價格的預(yù)期性反映了市場人士在現(xiàn)在時點對未來價格的一種心理預(yù)期，例如，通脹預(yù)期、天氣升水、經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期等不可成本量化的主觀心理因素在遠(yuǎn)期期貨價格上可能導(dǎo)致評價偏離、技術(shù)性超買超賣和交易行為的追漲殺跌。
5.投資活動的核心在于()。
A.評估資產(chǎn)價值
B.確定資產(chǎn)價值
C.管理資產(chǎn)收益
D.確定資產(chǎn)收益
【解析】投資活動的核心在于評估、確定資產(chǎn)的價值和管理資產(chǎn)未來的收益與風(fēng)險，因而，投資具有時間性、預(yù)期性和收益的不確定性(風(fēng)險性)等一般特征。
期貨
單項選擇題
1.美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測經(jīng)濟(jì)變化的重要的指標(biāo)。一般來說，該指數(shù)( )即表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮。
A.低于57%
B.低于50%
C.在50%和43%之間
D.低于43%
【答案】B
【解析】參考教材第38頁內(nèi)容。
2.美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉報告的最核心內(nèi)容是( )。
A.商業(yè)持倉
B.非商業(yè)持倉
C.非報告持倉
D.長格式持倉
【答案】B
【解析】參考教材第230頁內(nèi)容。
3.伊拉克戰(zhàn)爭以來，以石油為代表的能源價格持續(xù)走高，有關(guān)專家預(yù)計石油價格不久將突破150美元/桶的大關(guān)，這種情況將會首先導(dǎo)致( )。
A.成本推動型通貨膨脹
B.需求拉上型通貨膨脹
C.供求混合型通貨膨脹
D.以上均不對
【答案】 A
【解析】 參考教材第47頁內(nèi)容。
4.若存在一個僅有兩種商品的經(jīng)濟(jì)：在2000年某城市人均消費4公斤的大豆和3公斤的棉花，其中，大豆的單價為4元/公斤，棉花的單價為10元/公斤;在2011年，大豆的價格上升至5.5元/公斤，棉花的價格上升至15元/公斤，若以2000年為基年，則2011年的CPI為( )%。
A.130
B.146
C.184
D.195
【答案】B
【解析】2000年人均消費：4×4+10×3=46(元)，2011年人均消費：5.5×4+15×3=67(元)，2011年的CPI=67÷46×100%=146%。
5.已知某商品的需求彈性等于1.5，其供給彈性等于0.8，則蛛網(wǎng)的形狀是( )的。
A.收斂型
B.發(fā)散型
C.封閉型
D. 圓圈型
【答案】A
【解析】參考教材第84頁內(nèi)容。
6.下列各種因素中，會導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動的是( )。
A.大豆價格的上升
B.豆油和豆粕價格的下降
C.消費者可支配收入的上升
D.老年人對豆?jié){飲料偏好的增加
【答案】B
【解析】只有B項是引起大豆需求最減少的、價格之外的因素。參考教材第74頁內(nèi)容。
7.利用MACD進(jìn)行價格分析時，正確的認(rèn)識是( )。
A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢
B.反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢
C.二次移動平均可消除價格變動的偶然因素
D.底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離
【答案】C
【解析】參考教材第212頁內(nèi)容。
8.假設(shè)黃金現(xiàn)價為733美元/盎司，其存儲成本為每年2美元/盎司，一年后支付，美元一年期無風(fēng)險利率為4%。則一年期黃金期貨的理論價格為( )美元/盎司。
A.735.00
B.746.28
C.764.91
D.789.55
【答案】C
9.公司本年年末預(yù)期支付每股股利4元，從次年起股利按每年10%的速度持續(xù)增長。如果必要收益率是15%，那么，該公司股票今年年初的內(nèi)在價值等于( )元。
A.60
B.70
C.80
D.90
【答案】C
10.5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于( )作出的決策。
A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大
B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小
C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小
D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大
【答案】C
【解析】估計是期貨合約間價差過小(低于倉儲成本)，故未來遠(yuǎn)月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。參考教材第287頁內(nèi)容。
檢驗表明，我國目前的期貨市場( )。
A.已達(dá)到弱有效，但未達(dá)到半強(qiáng)型有效
B.還沒有達(dá)到弱有效
C.以達(dá)到半強(qiáng)型有效
D.已達(dá)到強(qiáng)型有效
【答案】B
【解析】因為技術(shù)分析還十分有效。
4.國際收支經(jīng)常項目差額是指( )三項差額相抵后的凈差額。
A.貿(mào)易、資本和儲備資產(chǎn)
B.貿(mào)易、服務(wù)和轉(zhuǎn)讓
C.貿(mào)易、轉(zhuǎn)讓和資本
D.服務(wù)、轉(zhuǎn)讓和資本
【答案】B
【解析】經(jīng)常項目不能包括資本。參考教材第33頁內(nèi)容。
5.為應(yīng)對"次貸危機(jī)"引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，美國政府采取了增發(fā)國債的赤字財政政策。當(dāng)國債由( )購買時，對擴(kuò)大總需求的作用最為明顯。
A.美國家庭
B.美國商業(yè)銀行
C.美國企業(yè)
D.美聯(lián)儲
【答案】D
【解析】美聯(lián)儲是美國的中央銀行。參考教材第57頁內(nèi)容。
6.一般用來衡量通貨膨脹的物價指數(shù)是( )。
A.消費者物價指數(shù)
B.生產(chǎn)物價指數(shù)
C.GDP平減指數(shù)
D.以上均正確
【答案】D
【解析】參考教材第31頁內(nèi)容。
7.近年來，中國已經(jīng)逐步放棄了過去長期實行的釘住美元的匯率制度，因為采取這種匯率制度，在正常情況下有可能導(dǎo)致( )。
A.國際收支逆差增大，出現(xiàn)通貨緊縮
B.國際收支順差增大，出現(xiàn)通貨膨脹
C.國際收支逆差增大，出現(xiàn)通貨膨脹
D.國際收支順差增大，出現(xiàn)通貨緊縮
【答案】B
【解析】參考教材第55頁內(nèi)容。
8.促使我國豆油價格走高的產(chǎn)業(yè)政策因素是( )。
A.降低豆油生產(chǎn)企業(yè)貸款利率
B.提高對國內(nèi)大豆種植的補貼
C.放松對豆油進(jìn)口的限制
D.對進(jìn)口大豆征收高關(guān)稅
【答案】D
【解析】參考教材第66—69頁以及第129頁內(nèi)容。
9.從變量之間相關(guān)的表現(xiàn)形式看，可以分為( )。
A.正相關(guān)和負(fù)相關(guān)
B.線性相關(guān)和非線性相關(guān)
C.單相關(guān)和復(fù)相關(guān)
D.完全相關(guān)和無相關(guān)
【答案】B
【解析】參考教材第240頁內(nèi)容。
10.標(biāo)的物現(xiàn)價為179.50，權(quán)利金為1.35、執(zhí)行價格為177.50的看跌期權(quán)的時間價值為( )。
A.-2
B.-0.25
C.1.35
D.1.1
【答案】C
【解析】時間價值=期權(quán)權(quán)利金-內(nèi)涵價值=期權(quán)權(quán)利金一Max[(標(biāo)的物價格-執(zhí)行價格)，0]=1.35-0=1.35。參考教材第326頁及第339頁內(nèi)容。
1.嚴(yán)格地說，期貨合約是()的衍生對沖工具。
A.回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險
B.無風(fēng)險套利
C.獲取超額收益 考試大論壇
D.長期價值投資
【解析】嚴(yán)格地說，期貨合約是回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險的衍生對沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對市場的分析預(yù)期，通過當(dāng)期投入一定數(shù)額的保證金并承擔(dān)市場不確定性風(fēng)險，以期未來通過低買高賣期貨合約而獲得收益。
2.期貨合約到期交割之前的成交價格都是()。
A.相對價格
B.即期價格
C.遠(yuǎn)期價格
D.絕對價格
【解析】期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠(yuǎn)期價格，是期貨交易者在當(dāng)前現(xiàn)貨價格水平上，通過對遠(yuǎn)期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機(jī)制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠(yuǎn)期評價關(guān)系。
3.期貨合約高風(fēng)險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的()。
A.T+0交易
B.保證金機(jī)制
C.賣空機(jī)制
D.高敏感性
【解析】期貨交易的風(fēng)險遠(yuǎn)高于其他投資工具，期貨投資足高風(fēng)險、高利潤和高門檻的投資。高風(fēng)險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的保證金杠桿機(jī)制。
4.期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是()。
A.增值交易
B.零和交易
C.保值交易
D.負(fù)和交易
【解析】期貨交易是對抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者虧損。
5.期貨交易中，()的目的是追求風(fēng)險最小化或利潤化的投資效果。
A.行情預(yù)測
B.交易策略分析
C.風(fēng)險控制
D.期貨投資分析
參考答案：ACBBD
二、多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填人括號內(nèi))
1.期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在()。
A.高風(fēng)險性
B.遠(yuǎn)期性
C.預(yù)期性
D.波動敏感性
【解析】期貨價格的特殊性主要表現(xiàn)在：特定性、遠(yuǎn)期性、預(yù)期性和波動敏感性。A項，高風(fēng)險性是期貨交易的特殊性。
2.期貨交易的特殊性主要表現(xiàn)在()。
A.行情描述
B.賣空機(jī)制
C.T+0交易
D.零和博弈
【解析】期貨交易的特殊性是相對于現(xiàn)貨交易而言的，具體表現(xiàn)在行情描述、保證金杠桿交易、賣空機(jī)制和雙向交易、T+0日內(nèi)交易、到期交割、零和博弈等特殊的制度安排方面，還表現(xiàn)在持倉心態(tài)和風(fēng)險處置的不同要求方面。
3.期貨合約通過對細(xì)節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的()。
A.針對性
B.波動性
C.性
D.特定性
【解析】同一品種的期貨合約價格在不同交割等級之間有所不同，期貨合約通過對細(xì)節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的針對性與特定性。
4.()等不可成本量化的主觀心理因素在遠(yuǎn)期期貨價格上可能導(dǎo)致交易行為的追漲殺跌。
A.通脹預(yù)期
B.天氣升水
C.經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期
D.止損意識
【解析】期貨價格的預(yù)期性反映了市場人士在現(xiàn)在時點對未來價格的一種心理預(yù)期，例如，通脹預(yù)期、天氣升水、經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期等不可成本量化的主觀心理因素在遠(yuǎn)期期貨價格上可能導(dǎo)致評價偏離、技術(shù)性超買超賣和交易行為的追漲殺跌。
5.投資活動的核心在于()。
A.評估資產(chǎn)價值
B.確定資產(chǎn)價值
C.管理資產(chǎn)收益
D.確定資產(chǎn)收益
【解析】投資活動的核心在于評估、確定資產(chǎn)的價值和管理資產(chǎn)未來的收益與風(fēng)險，因而，投資具有時間性、預(yù)期性和收益的不確定性(風(fēng)險性)等一般特征。
期貨
單項選擇題
1.美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測經(jīng)濟(jì)變化的重要的指標(biāo)。一般來說，該指數(shù)( )即表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮。
A.低于57%
B.低于50%
C.在50%和43%之間
D.低于43%
【答案】B
【解析】參考教材第38頁內(nèi)容。
2.美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉報告的最核心內(nèi)容是( )。
A.商業(yè)持倉
B.非商業(yè)持倉
C.非報告持倉
D.長格式持倉
【答案】B
【解析】參考教材第230頁內(nèi)容。
3.伊拉克戰(zhàn)爭以來，以石油為代表的能源價格持續(xù)走高，有關(guān)專家預(yù)計石油價格不久將突破150美元/桶的大關(guān)，這種情況將會首先導(dǎo)致( )。
A.成本推動型通貨膨脹
B.需求拉上型通貨膨脹
C.供求混合型通貨膨脹
D.以上均不對
【答案】 A
【解析】 參考教材第47頁內(nèi)容。
4.若存在一個僅有兩種商品的經(jīng)濟(jì)：在2000年某城市人均消費4公斤的大豆和3公斤的棉花，其中，大豆的單價為4元/公斤，棉花的單價為10元/公斤;在2011年，大豆的價格上升至5.5元/公斤，棉花的價格上升至15元/公斤，若以2000年為基年，則2011年的CPI為( )%。
A.130
B.146
C.184
D.195
【答案】B
【解析】2000年人均消費：4×4+10×3=46(元)，2011年人均消費：5.5×4+15×3=67(元)，2011年的CPI=67÷46×100%=146%。
5.已知某商品的需求彈性等于1.5，其供給彈性等于0.8，則蛛網(wǎng)的形狀是( )的。
A.收斂型
B.發(fā)散型
C.封閉型
D. 圓圈型
【答案】A
【解析】參考教材第84頁內(nèi)容。
6.下列各種因素中，會導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動的是( )。
A.大豆價格的上升
B.豆油和豆粕價格的下降
C.消費者可支配收入的上升
D.老年人對豆?jié){飲料偏好的增加
【答案】B
【解析】只有B項是引起大豆需求最減少的、價格之外的因素。參考教材第74頁內(nèi)容。
7.利用MACD進(jìn)行價格分析時，正確的認(rèn)識是( )。
A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢
B.反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢
C.二次移動平均可消除價格變動的偶然因素
D.底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離
【答案】C
【解析】參考教材第212頁內(nèi)容。
8.假設(shè)黃金現(xiàn)價為733美元/盎司，其存儲成本為每年2美元/盎司，一年后支付，美元一年期無風(fēng)險利率為4%。則一年期黃金期貨的理論價格為( )美元/盎司。
A.735.00
B.746.28
C.764.91
D.789.55
【答案】C
9.公司本年年末預(yù)期支付每股股利4元，從次年起股利按每年10%的速度持續(xù)增長。如果必要收益率是15%，那么，該公司股票今年年初的內(nèi)在價值等于( )元。
A.60
B.70
C.80
D.90
【答案】C
10.5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于( )作出的決策。
A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大
B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小
C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小
D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大
【答案】C
【解析】估計是期貨合約間價差過小(低于倉儲成本)，故未來遠(yuǎn)月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。參考教材第287頁內(nèi)容。
檢驗表明，我國目前的期貨市場( )。
A.已達(dá)到弱有效，但未達(dá)到半強(qiáng)型有效
B.還沒有達(dá)到弱有效
C.以達(dá)到半強(qiáng)型有效
D.已達(dá)到強(qiáng)型有效
【答案】B
【解析】因為技術(shù)分析還十分有效。
4.國際收支經(jīng)常項目差額是指( )三項差額相抵后的凈差額。
A.貿(mào)易、資本和儲備資產(chǎn)
B.貿(mào)易、服務(wù)和轉(zhuǎn)讓
C.貿(mào)易、轉(zhuǎn)讓和資本
D.服務(wù)、轉(zhuǎn)讓和資本
【答案】B
【解析】經(jīng)常項目不能包括資本。參考教材第33頁內(nèi)容。
5.為應(yīng)對"次貸危機(jī)"引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，美國政府采取了增發(fā)國債的赤字財政政策。當(dāng)國債由( )購買時，對擴(kuò)大總需求的作用最為明顯。
A.美國家庭
B.美國商業(yè)銀行
C.美國企業(yè)
D.美聯(lián)儲
【答案】D
【解析】美聯(lián)儲是美國的中央銀行。參考教材第57頁內(nèi)容。
6.一般用來衡量通貨膨脹的物價指數(shù)是( )。
A.消費者物價指數(shù)
B.生產(chǎn)物價指數(shù)
C.GDP平減指數(shù)
D.以上均正確
【答案】D
【解析】參考教材第31頁內(nèi)容。
7.近年來，中國已經(jīng)逐步放棄了過去長期實行的釘住美元的匯率制度，因為采取這種匯率制度，在正常情況下有可能導(dǎo)致( )。
A.國際收支逆差增大，出現(xiàn)通貨緊縮
B.國際收支順差增大，出現(xiàn)通貨膨脹
C.國際收支逆差增大，出現(xiàn)通貨膨脹
D.國際收支順差增大，出現(xiàn)通貨緊縮
【答案】B
【解析】參考教材第55頁內(nèi)容。
8.促使我國豆油價格走高的產(chǎn)業(yè)政策因素是( )。
A.降低豆油生產(chǎn)企業(yè)貸款利率
B.提高對國內(nèi)大豆種植的補貼
C.放松對豆油進(jìn)口的限制
D.對進(jìn)口大豆征收高關(guān)稅
【答案】D
【解析】參考教材第66—69頁以及第129頁內(nèi)容。
9.從變量之間相關(guān)的表現(xiàn)形式看，可以分為( )。
A.正相關(guān)和負(fù)相關(guān)
B.線性相關(guān)和非線性相關(guān)
C.單相關(guān)和復(fù)相關(guān)
D.完全相關(guān)和無相關(guān)
【答案】B
【解析】參考教材第240頁內(nèi)容。
10.標(biāo)的物現(xiàn)價為179.50，權(quán)利金為1.35、執(zhí)行價格為177.50的看跌期權(quán)的時間價值為( )。
A.-2
B.-0.25
C.1.35
D.1.1
【答案】C
【解析】時間價值=期權(quán)權(quán)利金-內(nèi)涵價值=期權(quán)權(quán)利金一Max[(標(biāo)的物價格-執(zhí)行價格)，0]=1.35-0=1.35。參考教材第326頁及第339頁內(nèi)容。