案例分析題
方正公司為一家中央國有企業(yè)，擁有兩家業(yè)務(wù)范圍相同的控股子公司A、B，A、B兩家公司上年經(jīng)審計和評估后的基本財務(wù)數(shù)據(jù)和其他資料如下(金額單位為萬元)：
上年基本財務(wù)數(shù)據(jù)：
| 相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù) | 子公司A | 子公司B |
| 平均流動資產(chǎn) | 300 | 500 |
| 平均非流動資產(chǎn) | 5400 | 3600 |
| 平均資產(chǎn) | 5700 | 4100 |
| 平均流動負(fù)債 | 580 | 460 |
| 平均非流動負(fù)債 | 1200 | 1100 |
| 平均負(fù)債 | 1780 | 1560 |
| 平均所有者權(quán)益 | 3920 | 2540 |
| 凈利潤 | 280 | 240 |
上年其他資料：
| 相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù) | 子公司A | 子公司B |
| 平均無息流動負(fù)債 | 440 | 375 |
| 平均在建工程 | 1045 | 960 |
| 利息支出 | 40 | 64 |
| 研究開發(fā)費用調(diào)整項 | 120 | 450 |
| 非經(jīng)常性收益調(diào)整項 | 400 | 300 |
A公司和B公司適用的資本成本率均為5.5%。
要求：
(1)按照經(jīng)濟(jì)增加值的計算要求，分別計算A、B兩家公司上年稅后凈營業(yè)利潤;
(2)按照經(jīng)濟(jì)增加值的計算要求，分別計算A、B兩家公司上年的調(diào)整后資本;
(3)分別計算A、B兩家公司上年的經(jīng)濟(jì)增加值，并據(jù)此對A、B兩家公司做出業(yè)績比較評價。
(4)回答用經(jīng)濟(jì)增加值對投資中心進(jìn)行業(yè)績評價的好處。
【正確答案】
(1)A公司稅后凈營業(yè)利潤=280+(40+120-400×50%)×(1-25%)=250(萬元)
B公司稅后凈營業(yè)利潤=240+(64+450-300×50%)×(1-25%)=513(萬元)
(2)A公司調(diào)整后資本=5700-440-1045=4215(萬元)
B公司調(diào)整后資本=4100-375-960=2765(萬元)
(3)A公司上年的經(jīng)濟(jì)增加值=250-4215×5.5%=18.18(萬元)
B公司上年的經(jīng)濟(jì)增加值=513-2765×5.5%=360.93(萬元)
結(jié)論：B公司的業(yè)績好于A公司。
(4)①與會計利潤相比，經(jīng)濟(jì)增加值考慮了投資中心所使用資本的全部成本，有利于投資中心更加關(guān)注資本的使用效率;②通過對使用資本的調(diào)整，可以更好地體現(xiàn)出企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，將投資中心的目標(biāo)與整個企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)協(xié)調(diào)起來;③通過對稅后凈營業(yè)利潤的計算調(diào)整，鼓勵企業(yè)加強創(chuàng)新性投入，增強企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。
【答案解析】
【該題針對“責(zé)任中心的業(yè)績評價”知識點進(jìn)行考核】
案例分析題
甲公司是一家擁有自主進(jìn)出口權(quán)限的公司。以國內(nèi)外銷售貿(mào)易、批發(fā)零售貿(mào)易和進(jìn)出口貿(mào)易為主。公司在廣西省南寧市設(shè)有自己的分公司，而生產(chǎn)基地則在廣州。目前，公司經(jīng)營的主要項目有：維生素、食品添加劑、動物保健品的醫(yī)藥原料等等。
“專業(yè)務(wù)實、充滿活力”是甲公司銷售團(tuán)隊的一大特色，而“安全快捷”則是本公司物流團(tuán)隊的處事宗旨。本著“誠信經(jīng)營、顧客至上、科技匯錦、創(chuàng)新共贏”的經(jīng)營理念，公司已經(jīng)在全國的各大中小城市都建有比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)。
甲公司始終遵循國際貿(mào)易慣例，秉承“重合同、守信用、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、互利雙贏”的經(jīng)營理念，通過貿(mào)易紐帶緊密連接國內(nèi)與國際市場，且與國內(nèi)外多家知名公司建立了良好的合作關(guān)系。近期，甲公司打算投資一個新項目。
甲公司在投資項目分析中，發(fā)生下列現(xiàn)金流量：①3年前考察該項目時發(fā)生的咨詢費20萬元。
②該項目需要動用公司目前擁有的一塊土地，該土地目前售價為300萬元。
③該項目上線后，會導(dǎo)致公司現(xiàn)有項目凈收益減少20萬元。
④投資該項目需要營運資本200萬元，先動用現(xiàn)有項目營運資本解決。
要求：(1)請您幫助分析哪些屬于相關(guān)現(xiàn)金流量，哪些屬于無關(guān)現(xiàn)金流量。
(2)項目現(xiàn)金流量估計的原則是什么?
(3)通常，一個企業(yè)涉及的現(xiàn)金流量包括哪些?
(4)在項目現(xiàn)金流量的估計中，應(yīng)注意哪些問題?
(5)在考慮增量現(xiàn)金流量時，需要區(qū)分哪幾個概念?
【正確答案】
(1)①屬于無關(guān)現(xiàn)金流量。不管目前是否投資該項目，3年前考察該項目時發(fā)生的咨詢費20萬元都已經(jīng)發(fā)生，屬于決策無關(guān)成本。②、③、④屬于相關(guān)現(xiàn)金流量。②屬于機(jī)會成本，③屬于關(guān)聯(lián)影響，都是相關(guān)現(xiàn)金流量;④投資該項目需要營運資本200萬元，即使先從目前項目營運資本中動用，企業(yè)依然需要籌集200萬元補充目前項目需要的營運資本，因此，依然是相關(guān)現(xiàn)金流量。
(2)在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時，應(yīng)遵循最基本的原則是：只有增量的現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。
(3)①現(xiàn)金流出量，是指該項目引起的現(xiàn)金流出的增加額。包括：購置機(jī)器設(shè)備的價款及相關(guān)的稅金、運費等等。增加的流動資金：生產(chǎn)線擴(kuò)大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，一般會引起流動資金需求的加。②現(xiàn)金流入量，是指該項目引起的現(xiàn)金流入的增加額。包括：經(jīng)營性的現(xiàn)金流入、殘值收入、收回的流動資金。③現(xiàn)金凈流量，指一定期間該項目的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。流入量大于流出量，凈流量為正值;流入量小于流出量時，凈流量為負(fù)值。
(4)①假設(shè)與分析的一致性;②現(xiàn)金流量的不同形態(tài);③會計收益與現(xiàn)金流量。
(5)①沉沒成本。沉沒成本指已經(jīng)發(fā)生的支出或費用，它不會影響擬考慮項目的現(xiàn)金流量。②機(jī)會成本。在互斥項目的選擇中，如果選擇了某一方案，就必須放棄另一方案或其他方案。所放棄項目的預(yù)期收益就是被采用項目的機(jī)會成本。機(jī)會成本不是我們通常意義上所說的成本，不是一種支出或費用，而是因放棄其他項目而失出的預(yù)期收益。
③關(guān)聯(lián)影響。當(dāng)我們采納一個新的項目時，該項目可能對公司其他部門造成有利的或不利的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般稱之為“外部效應(yīng)”。
【答案解析】
【該題針對“現(xiàn)金流量的估計”知識點進(jìn)行考核】