小編為大家整理的2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》試題及答案，希望對(duì)參加2018年注會(huì)的考生有所幫助！
一 、單項(xiàng)選擇題
1.某企業(yè)年初存入銀行250萬(wàn)元，假定年利息率為8%，每年復(fù)利兩次，則第五年末的本利和表示公式為( )。
A.250×(1+8%)5
B.250×(1+4%)10
C.250×[(1+8%)5-1]/8%
D.250×[(1+4%)10-1]/4%
【答案】 B
本題考查是復(fù)利終值系數(shù)的計(jì)算公式以及普通年金終值系數(shù)的計(jì)算公式，選項(xiàng)A、B是復(fù)利終值系數(shù)的計(jì)算公式，而因?yàn)槊磕陱?fù)利兩次，所以計(jì)息期利率為8%/2=4%，一共是十個(gè)半年，即十個(gè)計(jì)息期，選項(xiàng)B正確。
2.一項(xiàng)1000萬(wàn)元的借款，借款期是5年，年利率為5%，如每半年復(fù)利，則下列說(shuō)法中不正確的是( )。
A.報(bào)價(jià)利率是5% B.名義利率是5%
C.計(jì)息期利率是2.5% D.有效年利率是5%
【答案】 D
報(bào)價(jià)利率=名義利率=5%，選項(xiàng)A、B正確;計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率/計(jì)息期次數(shù)=5%/2=2.5%，選項(xiàng)C正確;有效年利率=(1+5%/2)2-1=5.06%，所以選項(xiàng)D不正確。
3.小李想12年后從銀行獲得7200元，已知銀行的利息率為5%，則在復(fù)利計(jì)息法下，小李需要現(xiàn)在性存入( )元。
A.3500 B.4000
C.4008.96 D.4500
【答案】 C
現(xiàn)在性存入P=7200×(P/F，5%，12)=4008.96(元)。
4.甲公司投資一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目的前3年沒(méi)有現(xiàn)金流入，后4年每年年初流入60萬(wàn)元，假設(shè)同期銀行的等風(fēng)險(xiǎn)利率是10%，則該項(xiàng)目現(xiàn)金流入的現(xiàn)值是( )萬(wàn)元。
A.175.62 B.157.18
C.198.54 D.156.12
【答案】 B
本題考核的是遞延年金現(xiàn)值，總的期限是7年，由于后4年每年年初有流入，即在第4～7年的每年年初也就是第3～6年的每年年末有流入，所以遞延期是2年，現(xiàn)值=60×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)=60×3.1699×0.8264=157.18(萬(wàn)元)。
5.若一種永久債券，每半年可以獲得利息2000元，年折現(xiàn)率是10%，王某想買(mǎi)此債券，他多會(huì)出( )元來(lái)購(gòu)買(mǎi)此債券。
A.50000 B.20000
C.80000 D.40000
【答案】 D
此題考核的是永續(xù)年金，已知A=2000元，i=10%/2=5%，P=A/i=2000/5%=40000(元)，選項(xiàng)D正確。
6.某人出國(guó)n年，請(qǐng)你代付房租，每年租金1萬(wàn)元，于每年年末支付，假設(shè)銀行年存款利率為i，他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入[1-(1+i)-n]/i萬(wàn)元。如果租金改為每年年初支付，存款期數(shù)不變，則他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入( C )萬(wàn)元。
A.[1-(1+i)-n]/i
B.[1-(1+i)-n+1]/i-1
C.[1-(1+i)-n+1]/i+1
D.[1-(1+i)-n-1]/i+1
【解析】
預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。
7.下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的含義，表述正確的是(A )。
A.風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性
B.風(fēng)險(xiǎn)是指損失發(fā)生及其程度的不確定性
C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可能為零的
D.投資組合，可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)分散收益水平
8.某教育公司打算新出版一本輔導(dǎo)書(shū)，銷(xiāo)售前景可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出來(lái)，假設(shè)未來(lái)圖書(shū)暢銷(xiāo)的概率是80%,期望報(bào)酬率為15%，未來(lái)圖書(shū)虧損的概率是20%，期望報(bào)酬率為-10%,則該輔導(dǎo)書(shū)期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差是( C )。
A.11.3% B.16.19%
C.10% D.18.17%
【解析】
對(duì)于兩種證券形成的投資組合:
投資組合的期望報(bào)酬率=80%×15%+20%×(-10%)=10%
投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=√((15%-10%)^2×80%+(-10%-10%)^2×20%)=10%。
9.某企業(yè)現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，甲的期望報(bào)酬率大于乙的期望報(bào)酬率，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為( B)。
A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其期望報(bào)酬
D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其期望報(bào)酬
【解析】 預(yù)期值不相同的情況下，根據(jù)變異系數(shù)的大小比較其風(fēng)險(xiǎn)的大小，由公式變異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/均值，可以求出甲的變異系數(shù)小于乙的變異系數(shù)，由此可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)即指未來(lái)預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)越大其波動(dòng)幅度就越大，則選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確;選項(xiàng)C、D的說(shuō)法均無(wú)法證實(shí)。
10.下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中，正確的是(C )。
A.有效的證券投資組合能夠消除全部風(fēng)險(xiǎn)
B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大
C.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來(lái)越慢
D.小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)小報(bào)酬大的組合
二 、多項(xiàng)選擇題
1.下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說(shuō)法中，正確的有(AB )。
A.報(bào)價(jià)利率是包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率
B.計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率
C.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減
D.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著計(jì)息期利率的遞減而呈線性遞增
2.下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有(AB )。
A.償債基金
B.預(yù)付年金終值
C.永續(xù)年金現(xiàn)值
D.永續(xù)年金終值
3.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有(ABD )。
A.普通年金終值系數(shù)=(復(fù)利終值系數(shù)-1)/i
B.普通年金終值系數(shù)=預(yù)付年金終值系數(shù)/(1+i)
C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i)
D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)=(1-復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))/i
4.下列各項(xiàng)中，屬于風(fēng)險(xiǎn)衡量方法的有( AB)。
A.概率 B.統(tǒng)計(jì)
C.回歸直線法 D.高低點(diǎn)法
5.表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，常用的有(CD )。
A.概率 B.預(yù)期值
C.方差 D.標(biāo)準(zhǔn)差
6.下列利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的說(shuō)法，不正確的有(AD )。
A.預(yù)期值反映預(yù)計(jì)報(bào)酬的平均化，可以直接用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)
B.當(dāng)預(yù)期值相同時(shí)，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大
C.當(dāng)預(yù)期值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大
D.變異系數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn)受預(yù)期值是否相同的影響
7.兩種資產(chǎn)組成的投資組合，其機(jī)會(huì)集曲線表述正確的有(ABC )。
A.相關(guān)系數(shù)越小，向左彎曲的程度越大
B.表達(dá)了小方差組合
C.完全正相關(guān)的投資組合，機(jī)會(huì)集是一條直線
D.完全負(fù)相關(guān)的投資組合，機(jī)會(huì)集是一條直線
8.如果A、B兩只股票的期望報(bào)酬率變化幅度相同，但是變化方向相反，則由其組成的投資組合(BD )。
A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)
B.組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)被全部抵消
C.A的變量增加值等于B的變量增加值
D.A的變量增加值等于B的變量減少值
9.下列關(guān)于有效集的說(shuō)法中，正確的有(AC )。
A.有效集位于機(jī)會(huì)集的頂部，從小方差組合點(diǎn)起到高期望報(bào)酬率組合點(diǎn)止
B.在既定的期望報(bào)酬率下，風(fēng)險(xiǎn)可能是低的，也可能不是低的
C.相同的期望報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差屬于無(wú)效集的情況之一
D.證券期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)也就越弱
10.A證券的期望報(bào)酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為16%;B證券的期望報(bào)酬率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為22%。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，以下結(jié)論中正確的有(ABC )。
A.小方差組合是全部投資于A證券
B.高期望報(bào)酬率組合是全部投資于B證券
C.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱
D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險(xiǎn)小、期望報(bào)酬率高的投資組合
三 、計(jì)算題
甲公司于2015年1月1日從市場(chǎng)買(mǎi)入一輛二手轎車(chē)，價(jià)款共50000元，打算采用分期付款的形式支付。企業(yè)的資本成本為10%。(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))
要求：
(1)如租賃折現(xiàn)率為16%，租賃期為5年，從出租方的角度計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。
(2)如賣(mài)方提出四種支付方案：
方案1：每年年末支付15270元，連續(xù)支付5年;
方案2：每年年初支付12776元，連續(xù)支付5年;
方案3：第1年年初支付40000元，第3年年末支付40000元;
方案4：前兩年不付款，從第3年起每年年末支付27500元，連續(xù)支付3次。
比較上述各種支付款項(xiàng)的方式的現(xiàn)值，說(shuō)明采用哪種方式對(duì)甲公司有利。
【答案】
(1)后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A，16%,5)=15270(元)
(2)方案1現(xiàn)值=15270×(P/A，10%,5)=15270×3.7908=57886(元)
方案2現(xiàn)值=12776×(P/A，10%,5)×(1+10%)=12776×3.7908×1.1=53274(元)
方案3現(xiàn)值=40000+40000×(P/F，10%,3)=40000+40000×0.7513=70052(元)
方案4現(xiàn)值=27500×(P/A，10%,3)×(P/F，10%,2)=27500×2.4869×0.8264=56517(元)
由于方案2的現(xiàn)值小，所以選擇方案2的付款方式對(duì)甲公司有利。
一 、單項(xiàng)選擇題
1.某企業(yè)年初存入銀行250萬(wàn)元，假定年利息率為8%，每年復(fù)利兩次，則第五年末的本利和表示公式為( )。
A.250×(1+8%)5
B.250×(1+4%)10
C.250×[(1+8%)5-1]/8%
D.250×[(1+4%)10-1]/4%
【答案】 B
本題考查是復(fù)利終值系數(shù)的計(jì)算公式以及普通年金終值系數(shù)的計(jì)算公式，選項(xiàng)A、B是復(fù)利終值系數(shù)的計(jì)算公式，而因?yàn)槊磕陱?fù)利兩次，所以計(jì)息期利率為8%/2=4%，一共是十個(gè)半年，即十個(gè)計(jì)息期，選項(xiàng)B正確。
2.一項(xiàng)1000萬(wàn)元的借款，借款期是5年，年利率為5%，如每半年復(fù)利，則下列說(shuō)法中不正確的是( )。
A.報(bào)價(jià)利率是5% B.名義利率是5%
C.計(jì)息期利率是2.5% D.有效年利率是5%
【答案】 D
報(bào)價(jià)利率=名義利率=5%，選項(xiàng)A、B正確;計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率/計(jì)息期次數(shù)=5%/2=2.5%，選項(xiàng)C正確;有效年利率=(1+5%/2)2-1=5.06%，所以選項(xiàng)D不正確。
3.小李想12年后從銀行獲得7200元，已知銀行的利息率為5%，則在復(fù)利計(jì)息法下，小李需要現(xiàn)在性存入( )元。
A.3500 B.4000
C.4008.96 D.4500
【答案】 C
現(xiàn)在性存入P=7200×(P/F，5%，12)=4008.96(元)。
4.甲公司投資一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目的前3年沒(méi)有現(xiàn)金流入，后4年每年年初流入60萬(wàn)元，假設(shè)同期銀行的等風(fēng)險(xiǎn)利率是10%，則該項(xiàng)目現(xiàn)金流入的現(xiàn)值是( )萬(wàn)元。
A.175.62 B.157.18
C.198.54 D.156.12
【答案】 B
本題考核的是遞延年金現(xiàn)值，總的期限是7年，由于后4年每年年初有流入，即在第4～7年的每年年初也就是第3～6年的每年年末有流入，所以遞延期是2年，現(xiàn)值=60×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)=60×3.1699×0.8264=157.18(萬(wàn)元)。
5.若一種永久債券，每半年可以獲得利息2000元，年折現(xiàn)率是10%，王某想買(mǎi)此債券，他多會(huì)出( )元來(lái)購(gòu)買(mǎi)此債券。
A.50000 B.20000
C.80000 D.40000
【答案】 D
此題考核的是永續(xù)年金，已知A=2000元，i=10%/2=5%，P=A/i=2000/5%=40000(元)，選項(xiàng)D正確。
6.某人出國(guó)n年，請(qǐng)你代付房租，每年租金1萬(wàn)元，于每年年末支付，假設(shè)銀行年存款利率為i，他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入[1-(1+i)-n]/i萬(wàn)元。如果租金改為每年年初支付，存款期數(shù)不變，則他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入( C )萬(wàn)元。
A.[1-(1+i)-n]/i
B.[1-(1+i)-n+1]/i-1
C.[1-(1+i)-n+1]/i+1
D.[1-(1+i)-n-1]/i+1
【解析】
預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。
7.下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的含義，表述正確的是(A )。
A.風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性
B.風(fēng)險(xiǎn)是指損失發(fā)生及其程度的不確定性
C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可能為零的
D.投資組合，可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)分散收益水平
8.某教育公司打算新出版一本輔導(dǎo)書(shū)，銷(xiāo)售前景可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出來(lái)，假設(shè)未來(lái)圖書(shū)暢銷(xiāo)的概率是80%,期望報(bào)酬率為15%，未來(lái)圖書(shū)虧損的概率是20%，期望報(bào)酬率為-10%,則該輔導(dǎo)書(shū)期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差是( C )。
A.11.3% B.16.19%
C.10% D.18.17%
【解析】
對(duì)于兩種證券形成的投資組合:
投資組合的期望報(bào)酬率=80%×15%+20%×(-10%)=10%
投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=√((15%-10%)^2×80%+(-10%-10%)^2×20%)=10%。
9.某企業(yè)現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，甲的期望報(bào)酬率大于乙的期望報(bào)酬率，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為( B)。
A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其期望報(bào)酬
D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其期望報(bào)酬
【解析】 預(yù)期值不相同的情況下，根據(jù)變異系數(shù)的大小比較其風(fēng)險(xiǎn)的大小，由公式變異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/均值，可以求出甲的變異系數(shù)小于乙的變異系數(shù)，由此可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)即指未來(lái)預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)越大其波動(dòng)幅度就越大，則選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確;選項(xiàng)C、D的說(shuō)法均無(wú)法證實(shí)。
10.下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中，正確的是(C )。
A.有效的證券投資組合能夠消除全部風(fēng)險(xiǎn)
B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大
C.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來(lái)越慢
D.小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)小報(bào)酬大的組合
二 、多項(xiàng)選擇題
1.下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說(shuō)法中，正確的有(AB )。
A.報(bào)價(jià)利率是包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率
B.計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率
C.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減
D.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著計(jì)息期利率的遞減而呈線性遞增
2.下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有(AB )。
A.償債基金
B.預(yù)付年金終值
C.永續(xù)年金現(xiàn)值
D.永續(xù)年金終值
3.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有(ABD )。
A.普通年金終值系數(shù)=(復(fù)利終值系數(shù)-1)/i
B.普通年金終值系數(shù)=預(yù)付年金終值系數(shù)/(1+i)
C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i)
D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)=(1-復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))/i
4.下列各項(xiàng)中，屬于風(fēng)險(xiǎn)衡量方法的有( AB)。
A.概率 B.統(tǒng)計(jì)
C.回歸直線法 D.高低點(diǎn)法
5.表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，常用的有(CD )。
A.概率 B.預(yù)期值
C.方差 D.標(biāo)準(zhǔn)差
6.下列利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的說(shuō)法，不正確的有(AD )。
A.預(yù)期值反映預(yù)計(jì)報(bào)酬的平均化，可以直接用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)
B.當(dāng)預(yù)期值相同時(shí)，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大
C.當(dāng)預(yù)期值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大
D.變異系數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn)受預(yù)期值是否相同的影響
7.兩種資產(chǎn)組成的投資組合，其機(jī)會(huì)集曲線表述正確的有(ABC )。
A.相關(guān)系數(shù)越小，向左彎曲的程度越大
B.表達(dá)了小方差組合
C.完全正相關(guān)的投資組合，機(jī)會(huì)集是一條直線
D.完全負(fù)相關(guān)的投資組合，機(jī)會(huì)集是一條直線
8.如果A、B兩只股票的期望報(bào)酬率變化幅度相同，但是變化方向相反，則由其組成的投資組合(BD )。
A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)
B.組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)被全部抵消
C.A的變量增加值等于B的變量增加值
D.A的變量增加值等于B的變量減少值
9.下列關(guān)于有效集的說(shuō)法中，正確的有(AC )。
A.有效集位于機(jī)會(huì)集的頂部，從小方差組合點(diǎn)起到高期望報(bào)酬率組合點(diǎn)止
B.在既定的期望報(bào)酬率下，風(fēng)險(xiǎn)可能是低的，也可能不是低的
C.相同的期望報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差屬于無(wú)效集的情況之一
D.證券期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)也就越弱
10.A證券的期望報(bào)酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為16%;B證券的期望報(bào)酬率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為22%。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，以下結(jié)論中正確的有(ABC )。
A.小方差組合是全部投資于A證券
B.高期望報(bào)酬率組合是全部投資于B證券
C.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱
D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險(xiǎn)小、期望報(bào)酬率高的投資組合
三 、計(jì)算題
甲公司于2015年1月1日從市場(chǎng)買(mǎi)入一輛二手轎車(chē)，價(jià)款共50000元，打算采用分期付款的形式支付。企業(yè)的資本成本為10%。(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))
要求：
(1)如租賃折現(xiàn)率為16%，租賃期為5年，從出租方的角度計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。
(2)如賣(mài)方提出四種支付方案：
方案1：每年年末支付15270元，連續(xù)支付5年;
方案2：每年年初支付12776元，連續(xù)支付5年;
方案3：第1年年初支付40000元，第3年年末支付40000元;
方案4：前兩年不付款，從第3年起每年年末支付27500元，連續(xù)支付3次。
比較上述各種支付款項(xiàng)的方式的現(xiàn)值，說(shuō)明采用哪種方式對(duì)甲公司有利。
【答案】
(1)后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A，16%,5)=15270(元)
(2)方案1現(xiàn)值=15270×(P/A，10%,5)=15270×3.7908=57886(元)
方案2現(xiàn)值=12776×(P/A，10%,5)×(1+10%)=12776×3.7908×1.1=53274(元)
方案3現(xiàn)值=40000+40000×(P/F，10%,3)=40000+40000×0.7513=70052(元)
方案4現(xiàn)值=27500×(P/A，10%,3)×(P/F，10%,2)=27500×2.4869×0.8264=56517(元)
由于方案2的現(xiàn)值小，所以選擇方案2的付款方式對(duì)甲公司有利。