整理“2019中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考試真題（9月7日）”由，供大家參考，希望對考生有幫助！
一、單項(xiàng)選擇題
1.【題干】某投資項(xiàng)目只有第一年年初產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，且其動態(tài)回收期短于項(xiàng)目的壽命期，則該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值( )。
【選項(xiàng)】
A.大于0
B.無法判斷
C.等于0
D.小于0
【答案】A
2.【題干】某年金在前2年無現(xiàn)金流入，從第三年開始連續(xù)5年每年年初現(xiàn)金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現(xiàn)的現(xiàn)值為( )萬元。
【選項(xiàng)】
A.300×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)
B.300×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)
C.300×(P/F，10%，5)×(P/A，10%，1)
D.300×(P/F，10%，5)×(P/A，10%，2)
【答案】A
3.【題干】某企業(yè)生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，且產(chǎn)銷平衡其銷售單價(jià)為25元件，單位變動成本為18元/件，固定成本為2 520萬元。若A產(chǎn)品的正常銷售量為600萬件，則安全邊際率為( )。
【選項(xiàng)】
A.30%
B.50%
C.60%
D.40%
【答案】D
4.【題干】在以成本為基礎(chǔ)制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，下列各項(xiàng)中，不適合作為轉(zhuǎn)移定價(jià)基礎(chǔ)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.變動成本
B.變動成本加固定制造費(fèi)用
C.固定成本
D.完全成本
【答案】C
5.【題干】下列各項(xiàng)中，不屬于銷售預(yù)算編制內(nèi)容的是( )。
【選項(xiàng)】
A.銷售收入
B.單價(jià)
C.銷售費(fèi)用
D.銷售量
【答案】C
6.【題干】有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率是甲證券的1.5倍，如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，乙證券的必要收益率為( )。
【選項(xiàng)】
A.12%
B.16%
C.15%
D.13%
【答案】D
7.【題干】有一種資本結(jié)枃?yán)碚撜J(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，這種理論是( )。
【選項(xiàng)】
A.代理理論
B.權(quán)衡理論
C.MM理論
D.優(yōu)序融資理論
【答案】B
8.【題干】股票股利與股票分割都將增加股份數(shù)量，二者的主要差別在于是否會改變公司的( )。
【選項(xiàng)】
A.資產(chǎn)總額
B.股東權(quán)益總額
C.股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)
D.股東持股比例
【答案】C
9.【題干】若上市公司以股東財(cái)富化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，則衡量股東財(cái)富大小的最直觀的指標(biāo)是( )。
【選項(xiàng)】
A.凈利潤
B.凈資產(chǎn)收益率
C.每股收益
D.股價(jià)
【答案】D
10.【題干】根據(jù)債券估價(jià)基本模型，不考慮其他因素的影響，當(dāng)市場利率上升時(shí)，固定利率債券價(jià)值的變化方向是( )。
【選項(xiàng)】
A.不變
B.不確定
C.下降
D.上升
【答案】C
11.【題干】關(guān)于直接籌資和間接籌資，下列表述錯(cuò)誤的是( )。
【選項(xiàng)】
A.直接籌資僅可以籌集股權(quán)資金
B.直接籌資的籌資費(fèi)用較高
C.發(fā)行股票屬于直接籌資
D.融資租賃屬于間接籌資
【答案】A
12.【題干】某公司在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，2018年第四季度期末存貨量為13萬件，2019年四個(gè)季度的預(yù)計(jì)銷售量依次為100萬件、130萬件、160萬件和210萬件，每季度末預(yù)計(jì)產(chǎn)品存貨量占下季度銷售量的10%，則2019年第三季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為( )萬件。
【選項(xiàng)】
A.210
B.133
C.100
D.165
【答案】D
13.【題干】某公司全年(按360天計(jì))材料采購量預(yù)計(jì)為7 200噸，假定材料日耗均衡，從訂貨到送達(dá)正常需要3天，鑒于延遲交貨會產(chǎn)生較大損失，公司按照延誤天數(shù)2天建立保險(xiǎn)儲備。不考慮其他因素，材料再訂貨點(diǎn)為( )。
【選項(xiàng)】
A.80
B.40
C.60
D.100
【答案】D
14.【題干】與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點(diǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅
C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)
D.有利于減輕公司現(xiàn)金支付的財(cái)務(wù)壓力
【答案】C
15.【題干】下列籌資方式中，籌資速度較快，但在資金使用方面往往具有較多限制條款的是( )。
【選項(xiàng)】
A.發(fā)行債券
B.融資租賃
C.發(fā)行股票
D.銀行借款
【答案】D
16.【題干】關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下列表述錯(cuò)誤的是( )。
【選項(xiàng)】
A.證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券組合予以消除
B.若證券組合中各證券收益率之間負(fù)相關(guān)，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，β系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
D.某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
【答案】C
17.【題干】如果某投資項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金，隨后每年都有正的現(xiàn)金凈流量，在采用內(nèi)含報(bào)酬率對該項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，下列說法正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.如果內(nèi)含報(bào)酬率大于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于1
B.如果內(nèi)含報(bào)酬率小于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1
C.如果內(nèi)含報(bào)酬率小于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)小于0
D.如果內(nèi)含報(bào)酬率等于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目動態(tài)回收期小于項(xiàng)目壽命期
【答案】B
18.【題干】某企業(yè)當(dāng)年實(shí)際銷售費(fèi)用為6 000萬元，占銷售額的30%，企業(yè)預(yù)計(jì)下年銷售額增加5 000萬元，于是就將下年銷售費(fèi)用預(yù)算簡單地確定為7 500(6 000+5 000×30%)萬元。從中可以看出，該企業(yè)采用的預(yù)算編制方法為( )。
【選項(xiàng)】
A.彈性預(yù)算法
B.零基預(yù)算法
C.滾動預(yù)算法
D.增量預(yù)算法
【答案】D
19.【題干】某公司采用隨機(jī)模型計(jì)算得出目標(biāo)現(xiàn)金余額為200萬元，最低限額為120萬元，則根據(jù)該模型計(jì)算的現(xiàn)金上限為( )萬元。
【選項(xiàng)】
A.280
B.360
C.240
D.320
【答案】B
20.【題干】下列各項(xiàng)中，屬于資本成本中籌資費(fèi)用的是( )。
【選項(xiàng)】
A.優(yōu)先股的股利支出
B.銀行借款的手續(xù)費(fèi)
C.融資租賃的資金利息
D.債券的利息費(fèi)用
【答案】B
21.【題干】某公司發(fā)現(xiàn)某股票的價(jià)格因突發(fā)事件而大幅度下降，預(yù)判有很大的反彈空間，但苦于沒有現(xiàn)金購買。這說明該公司持有的現(xiàn)金未能滿足( )。
【選項(xiàng)】
A.投機(jī)性需求
B.預(yù)防性需求
C.決策性需求
D.交易性需求
【答案】A
22.【題干】某公司2019年第四季度預(yù)算生產(chǎn)量為100萬件，單位變動制造費(fèi)用為3元/件，固定制造費(fèi)用總額為10萬元(含折舊費(fèi)2萬元)，除折舊費(fèi)外，其余均為付現(xiàn)費(fèi)用。則2019年第四季度制造費(fèi)用的現(xiàn)金支出預(yù)算為( )。
【選項(xiàng)】
A.292
B.308
C.312
D.288
【答案】B
23.【題干】關(guān)于產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)和權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系，下列表達(dá)式中正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.權(quán)益乘數(shù)×產(chǎn)權(quán)比率=1
B.權(quán)益乘數(shù)-產(chǎn)權(quán)比率=1
C.權(quán)益乘數(shù)+產(chǎn)權(quán)比率=1
D.權(quán)益乘數(shù)/產(chǎn)權(quán)比率=1
【答案】B
24.【題干】關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列表述正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)
B.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)是授予持有者的一種買入期權(quán)
C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為標(biāo)的股票市值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之比
D.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有助于可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票
【答案】B
25.【題干】下列各項(xiàng)中，通常會引起資本成本上升的情形是( )。
【選項(xiàng)】
A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢
B.投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率下降
C.證券市場流動性呈惡化趨勢
D.企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平得到改善
【答案】C
二、多選題
1.【題干】在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，關(guān)于成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系，下列說法正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.固定成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加
B.單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低
C.變動成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加
D.單位變動成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低
【答案】BC
2.【題干】平均資本成本計(jì)算涉及到對個(gè)別資本的權(quán)重選擇問題，對于有關(guān)價(jià)值權(quán)數(shù)，下列說法正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)不適合評價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)合理性
B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價(jià)值為依據(jù)
C.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策
D.市場價(jià)值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平
【答案】ACD
3.【題干】關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯(cuò)誤的有( )。
【選項(xiàng)】
A.銀行借款手續(xù)費(fèi)會影響銀行借款的資本成本
B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出
C.銀行借款的資本成本率一般等于無風(fēng)險(xiǎn)利率
D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關(guān)
【答案】BCD
4.【題干】在全面預(yù)算體系中，編制產(chǎn)品成本預(yù)算的依據(jù)有( )。
【選項(xiàng)】
A.制造費(fèi)用預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.直接人工預(yù)算
D.直接材料預(yù)算
【答案】ABCD
5.【題干】基于成本性態(tài)分析，對于企業(yè)推出的新產(chǎn)品所發(fā)生的混合成本，不適宜采用的混合成本分解方法有( )。
【選項(xiàng)】
A.合同確認(rèn)法
B.技術(shù)測定
C.高低點(diǎn)法
D.回歸分析法
【答案】CD
6.【題干】為了應(yīng)對通貨膨脹給企業(yè)造成的影響，企業(yè)可以采取的措施有( )。
【選項(xiàng)】
A.放寬信用期限
B.取得長期負(fù)債
C.減少企業(yè)債權(quán)
D.簽訂長期購貨合同
【答案】BCD
7.【題干】下列各項(xiàng)中，影響經(jīng)營杠桿效應(yīng)的因素有( )。
【選項(xiàng)】
A.利息
B.固定成本
C.單價(jià)
D.銷售量
【答案】BCD
8.【題干】在責(zé)任成本管理體制下，下列關(guān)于成本中心的說法錯(cuò)誤的有( )。
【選項(xiàng)】
A.成本中心對利潤負(fù)責(zé)
B.成本中心對可控成本負(fù)責(zé)
C.成本中心對邊際貢獻(xiàn)負(fù)責(zé)
D.成本中心對不可控成本負(fù)責(zé)
【答案】ACD
9.【題干】下列籌資方式中，可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
【選項(xiàng)】
A.銀行借款籌資
B.留存收益籌資
C.普通股籌資
D.融資租賃籌資
【答案】BC
10.缺失
三、判斷題
1.【題干】留存收益在實(shí)質(zhì)上屬于股東對企業(yè)的追加投資，因此留存收益資金成本的計(jì)算也應(yīng)像普通股籌資一樣考慮籌資費(fèi)用。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
2.【題干】不考慮其他因素的影響，如果企業(yè)臨時(shí)融資能力較強(qiáng)，則其預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
3.【題干】對單個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法所得出的結(jié)論是一致的。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
4.【題干】企業(yè)向銀行借款時(shí)，如果銀行要求一定比例的補(bǔ)償性余額，則提高了借款的實(shí)際利率水平。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
5.【題干】企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會成本主要是指企業(yè)為了取得投資機(jī)會而發(fā)生的傭金、手續(xù)費(fèi)等有關(guān)成本。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
6.【題干】在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，變動制造費(fèi)用成本差異指的是實(shí)際變動制造費(fèi)用與預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)變動制作費(fèi)用之間的差額。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
7.【題干】對于以相關(guān)者利益化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的公司來說，最為重要的利益相關(guān)者應(yīng)當(dāng)是公司員工。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
8.【題干】不考慮其他因素的影響，固定成本每增加1元，邊際貢獻(xiàn)就減少1元。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
9.【題干】證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，面且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān)。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
10.【題干】凈收益營運(yùn)指數(shù)作為一個(gè)能夠反映公司收益質(zhì)量的指標(biāo)，可以揭示凈收益與現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
四、計(jì)算分析題
1.甲公司有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，由X、Y、Z三種股票構(gòu)成，資金權(quán)重分別為40%，30%和30%，β系數(shù)分別為2.5，1.5和1。其中X股票投資收益率的概率分布如下：
Y、Z預(yù)期收益率分別為10%和8%，當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)利率4%，市場組合必要收益率9%。
要求:
(1)【題干】計(jì)算X股票預(yù)期收益率。
(2)【題干】計(jì)算該證券組合的預(yù)期收益率。
(3)【題干】計(jì)算該證券組合β系數(shù)。
(4)【題干】利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算證券組合的必要收益率，并據(jù)此判斷是否值得投資。
2.甲公司2018年度全年?duì)I業(yè)收入為4 500萬元(全部為賒銷收入)，應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為60天。公司銷售單價(jià)為500元/件，單位變動成本為250元/件。若將應(yīng)收賬款所占用的資金用于其他等風(fēng)險(xiǎn)投資，可獲得收益率為10%。2019年公司調(diào)整信用政策，全年銷售收入(全部為賒銷收入)預(yù)計(jì)增長40%，應(yīng)收賬款平均余額預(yù)計(jì)為840萬元，假定全年360天。
(1)【題干】計(jì)算2018年應(yīng)收賬款平均余額。
4 500×60/360=750萬元
應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期=(年銷售額/360)×平均收現(xiàn)期。
(2)【題干】計(jì)算2018年變動成本率。
250/500=50%
變動成本率=單位變動成本/單價(jià)
(3)【題干】計(jì)算2018年應(yīng)收賬款機(jī)會成本。
750×50%×10%=37.5萬元。
應(yīng)收賬款機(jī)會成本應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率×資本成本率。
(4)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。
周轉(zhuǎn)率=4 500×(1+40%)/840=7.5次
周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.5=48天。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額;應(yīng)收賬款同轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款同轉(zhuǎn)率。
3.甲公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定的制造企業(yè)，假定只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，并采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本計(jì)算分析。
單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為6千克/件，材料標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)為1.5元/千克。2019年1月份實(shí)際產(chǎn)量為500件，實(shí)際用料2 500千克，直接材料實(shí)際成本為5 000元。另外，直接人工實(shí)際成本為9 000元，實(shí)際耗用工時(shí)為2 100小時(shí)，經(jīng)計(jì)算，直接人工效率差異為500元，直接人工工資率差異為-1 500元。
要求
(1)【題干】計(jì)算單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本
(2)【題干】計(jì)算直接材料成本差異，直接材料數(shù)量差異和直接材料價(jià)格差異。
(3)【題干】計(jì)算該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本。
4.甲公司近年來受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，努力加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，不斷降低杠桿水平，爭取在2018年末將資產(chǎn)負(fù)債率控制在55%以內(nèi)。為考察降杠杄對公司財(cái)務(wù)績效的影響，現(xiàn)基于杜邦分析體系，將浄資產(chǎn)收益率指標(biāo)依次分解為營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)因素，采用連環(huán)替代法予以分析。近幾年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表所示(單位：萬元)
要求：
(1)【題干】計(jì)算2018年末的資產(chǎn)負(fù)債率，并據(jù)以判斷公司是否實(shí)現(xiàn)了降杠桿目標(biāo)。
(2)【題干】計(jì)算2017年和2018年的凈資產(chǎn)收益率(涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計(jì)算)。
(3)【題干】計(jì)算2017年和2018年的權(quán)益乘數(shù)(涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計(jì)算)。
(4)【題干】計(jì)算2018年與2017年凈資產(chǎn)收益率之間的差額，動用連環(huán)替代法，計(jì)算權(quán)益乘數(shù)變化對凈資產(chǎn)收益率變化的影響(涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計(jì)算)。
五、綜合題
1.甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實(shí)施新的投資計(jì)劃，有關(guān)資料如下：
資料一：公司項(xiàng)目投資的必要收益率為15%，有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：(P/A，15%，2)=1.6 257;(P/A，15%，3)=2.2 832;(P/A，15%，6)=3.7 845;(P/F，15%，3)=0.6 575：;(P/F，15%，6)=0.4 323。
資料二：公司的資本支出預(yù)算為5 000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設(shè)期為0年，需要于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金5 000萬元，運(yùn)營期為3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2 800萬元。B方案的建設(shè)期為0年，需要于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金5 000萬元，其中：固定資產(chǎn)投資4 200萬元，采用直線法計(jì)提折舊，無殘值;墊支營運(yùn)資金800萬元，第6年末收回墊支的營運(yùn)資金。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1-6年每年?duì)I業(yè)收入2 700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元
資料三：經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。
資料四：針對上述5 000萬元的資本支出預(yù)算所彥生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)整股利分配政策，公司當(dāng)前的凈利潤為4 500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進(jìn)行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的70%。
要求：
(1)【題干】根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。
(2)【題干】根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。
(3)【題干】根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時(shí)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。
(4)【題干】根據(jù)要求(1)、要求(2)、要求(3)的結(jié)果和資料三，判斷公司應(yīng)選擇A方案還是B方案。
(5)【題干】根據(jù)資料四、如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算公司的收益留存額
(6)【題干】根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計(jì)算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額。
2.甲公司是一家制造企業(yè)，近幾年公司生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定，并假定產(chǎn)銷平衡，公司結(jié)合自身發(fā)展和資本市場環(huán)境，以利潤化為目標(biāo)，并以每股收益作為主要評價(jià)指標(biāo)。有關(guān)資料如下：
資料一：2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2 000萬件，產(chǎn)品銷售單價(jià)為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20 000萬元，假定單價(jià)、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。
資料二：2016年度公司全部債務(wù)資金均為長期借款，借款本金為200 000萬元，年利率為5%，全部利息都計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，假定債務(wù)資金和利息水平在2017年保持不變。
資料三：公司在2016年末預(yù)計(jì)2017年的產(chǎn)銷量將比2016年增長20%。
資料四：2017年度的實(shí)際產(chǎn)銷量與上年末的預(yù)計(jì)有出入，當(dāng)年實(shí)際歸屬于普通股股東的凈利潤為8 400萬元，2017年初，公司發(fā)行在外的普通股數(shù)為300萬股，2017年9月30日，公司增發(fā)普通股2 000萬股。
資料五：2018年7月1日，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券一批，債券面值為8 000萬元，期限為5年，2年后可以轉(zhuǎn)換為本公司的普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)年發(fā)生的利息全部計(jì)入當(dāng)期損益，其對于公司當(dāng)年凈利潤的影響數(shù)為200萬元。公司當(dāng)年歸屬于普通股股東的凈利潤為10 600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
資料六：2018年末，公司普通股的每股市價(jià)為31.8元，同行業(yè)類似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益計(jì)算)
要求
(1)【題干】根據(jù)資料一，計(jì)算2016年邊際貢獻(xiàn)總額和息稅前利潤。
(2)【題干】根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。
(3)【題干】根據(jù)要求(2)的計(jì)算結(jié)果和資料三，計(jì)算：①2017年息稅前利潤預(yù)計(jì)增長率;②2017年每股收益預(yù)計(jì)增
長率。
(4)【題干】根據(jù)資料四，計(jì)算公司2017年的基本每股收益。
(5)【題干】根據(jù)資料四和資料五，計(jì)算公司2018年的基本每股收益和稀釋每股收益。
(6)【題干】根據(jù)要求(5)基本每股收益的計(jì)算結(jié)果和資料六，計(jì)算公司2018年年末市盈率，并初步判斷市場對于該公司股票的評價(jià)偏低還是偏高。
一、單項(xiàng)選擇題
1.【題干】某投資項(xiàng)目只有第一年年初產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，且其動態(tài)回收期短于項(xiàng)目的壽命期，則該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值( )。
【選項(xiàng)】
A.大于0
B.無法判斷
C.等于0
D.小于0
【答案】A
2.【題干】某年金在前2年無現(xiàn)金流入，從第三年開始連續(xù)5年每年年初現(xiàn)金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現(xiàn)的現(xiàn)值為( )萬元。
【選項(xiàng)】
A.300×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)
B.300×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)
C.300×(P/F，10%，5)×(P/A，10%，1)
D.300×(P/F，10%，5)×(P/A，10%，2)
【答案】A
3.【題干】某企業(yè)生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，且產(chǎn)銷平衡其銷售單價(jià)為25元件，單位變動成本為18元/件，固定成本為2 520萬元。若A產(chǎn)品的正常銷售量為600萬件，則安全邊際率為( )。
【選項(xiàng)】
A.30%
B.50%
C.60%
D.40%
【答案】D
4.【題干】在以成本為基礎(chǔ)制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，下列各項(xiàng)中，不適合作為轉(zhuǎn)移定價(jià)基礎(chǔ)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.變動成本
B.變動成本加固定制造費(fèi)用
C.固定成本
D.完全成本
【答案】C
5.【題干】下列各項(xiàng)中，不屬于銷售預(yù)算編制內(nèi)容的是( )。
【選項(xiàng)】
A.銷售收入
B.單價(jià)
C.銷售費(fèi)用
D.銷售量
【答案】C
6.【題干】有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率是甲證券的1.5倍，如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，乙證券的必要收益率為( )。
【選項(xiàng)】
A.12%
B.16%
C.15%
D.13%
【答案】D
7.【題干】有一種資本結(jié)枃?yán)碚撜J(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，這種理論是( )。
【選項(xiàng)】
A.代理理論
B.權(quán)衡理論
C.MM理論
D.優(yōu)序融資理論
【答案】B
8.【題干】股票股利與股票分割都將增加股份數(shù)量，二者的主要差別在于是否會改變公司的( )。
【選項(xiàng)】
A.資產(chǎn)總額
B.股東權(quán)益總額
C.股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)
D.股東持股比例
【答案】C
9.【題干】若上市公司以股東財(cái)富化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，則衡量股東財(cái)富大小的最直觀的指標(biāo)是( )。
【選項(xiàng)】
A.凈利潤
B.凈資產(chǎn)收益率
C.每股收益
D.股價(jià)
【答案】D
10.【題干】根據(jù)債券估價(jià)基本模型，不考慮其他因素的影響，當(dāng)市場利率上升時(shí)，固定利率債券價(jià)值的變化方向是( )。
【選項(xiàng)】
A.不變
B.不確定
C.下降
D.上升
【答案】C
11.【題干】關(guān)于直接籌資和間接籌資，下列表述錯(cuò)誤的是( )。
【選項(xiàng)】
A.直接籌資僅可以籌集股權(quán)資金
B.直接籌資的籌資費(fèi)用較高
C.發(fā)行股票屬于直接籌資
D.融資租賃屬于間接籌資
【答案】A
12.【題干】某公司在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，2018年第四季度期末存貨量為13萬件，2019年四個(gè)季度的預(yù)計(jì)銷售量依次為100萬件、130萬件、160萬件和210萬件，每季度末預(yù)計(jì)產(chǎn)品存貨量占下季度銷售量的10%，則2019年第三季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為( )萬件。
【選項(xiàng)】
A.210
B.133
C.100
D.165
【答案】D
13.【題干】某公司全年(按360天計(jì))材料采購量預(yù)計(jì)為7 200噸，假定材料日耗均衡，從訂貨到送達(dá)正常需要3天，鑒于延遲交貨會產(chǎn)生較大損失，公司按照延誤天數(shù)2天建立保險(xiǎn)儲備。不考慮其他因素，材料再訂貨點(diǎn)為( )。
【選項(xiàng)】
A.80
B.40
C.60
D.100
【答案】D
14.【題干】與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點(diǎn)的是( )。
【選項(xiàng)】
A.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅
C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)
D.有利于減輕公司現(xiàn)金支付的財(cái)務(wù)壓力
【答案】C
15.【題干】下列籌資方式中，籌資速度較快，但在資金使用方面往往具有較多限制條款的是( )。
【選項(xiàng)】
A.發(fā)行債券
B.融資租賃
C.發(fā)行股票
D.銀行借款
【答案】D
16.【題干】關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下列表述錯(cuò)誤的是( )。
【選項(xiàng)】
A.證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券組合予以消除
B.若證券組合中各證券收益率之間負(fù)相關(guān)，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，β系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
D.某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
【答案】C
17.【題干】如果某投資項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金，隨后每年都有正的現(xiàn)金凈流量，在采用內(nèi)含報(bào)酬率對該項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，下列說法正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.如果內(nèi)含報(bào)酬率大于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于1
B.如果內(nèi)含報(bào)酬率小于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1
C.如果內(nèi)含報(bào)酬率小于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)小于0
D.如果內(nèi)含報(bào)酬率等于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目動態(tài)回收期小于項(xiàng)目壽命期
【答案】B
18.【題干】某企業(yè)當(dāng)年實(shí)際銷售費(fèi)用為6 000萬元，占銷售額的30%，企業(yè)預(yù)計(jì)下年銷售額增加5 000萬元，于是就將下年銷售費(fèi)用預(yù)算簡單地確定為7 500(6 000+5 000×30%)萬元。從中可以看出，該企業(yè)采用的預(yù)算編制方法為( )。
【選項(xiàng)】
A.彈性預(yù)算法
B.零基預(yù)算法
C.滾動預(yù)算法
D.增量預(yù)算法
【答案】D
19.【題干】某公司采用隨機(jī)模型計(jì)算得出目標(biāo)現(xiàn)金余額為200萬元，最低限額為120萬元，則根據(jù)該模型計(jì)算的現(xiàn)金上限為( )萬元。
【選項(xiàng)】
A.280
B.360
C.240
D.320
【答案】B
20.【題干】下列各項(xiàng)中，屬于資本成本中籌資費(fèi)用的是( )。
【選項(xiàng)】
A.優(yōu)先股的股利支出
B.銀行借款的手續(xù)費(fèi)
C.融資租賃的資金利息
D.債券的利息費(fèi)用
【答案】B
21.【題干】某公司發(fā)現(xiàn)某股票的價(jià)格因突發(fā)事件而大幅度下降，預(yù)判有很大的反彈空間，但苦于沒有現(xiàn)金購買。這說明該公司持有的現(xiàn)金未能滿足( )。
【選項(xiàng)】
A.投機(jī)性需求
B.預(yù)防性需求
C.決策性需求
D.交易性需求
【答案】A
22.【題干】某公司2019年第四季度預(yù)算生產(chǎn)量為100萬件，單位變動制造費(fèi)用為3元/件，固定制造費(fèi)用總額為10萬元(含折舊費(fèi)2萬元)，除折舊費(fèi)外，其余均為付現(xiàn)費(fèi)用。則2019年第四季度制造費(fèi)用的現(xiàn)金支出預(yù)算為( )。
【選項(xiàng)】
A.292
B.308
C.312
D.288
【答案】B
23.【題干】關(guān)于產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)和權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系，下列表達(dá)式中正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.權(quán)益乘數(shù)×產(chǎn)權(quán)比率=1
B.權(quán)益乘數(shù)-產(chǎn)權(quán)比率=1
C.權(quán)益乘數(shù)+產(chǎn)權(quán)比率=1
D.權(quán)益乘數(shù)/產(chǎn)權(quán)比率=1
【答案】B
24.【題干】關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列表述正確的是( )。
【選項(xiàng)】
A.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)
B.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)是授予持有者的一種買入期權(quán)
C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為標(biāo)的股票市值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之比
D.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有助于可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票
【答案】B
25.【題干】下列各項(xiàng)中，通常會引起資本成本上升的情形是( )。
【選項(xiàng)】
A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢
B.投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率下降
C.證券市場流動性呈惡化趨勢
D.企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平得到改善
【答案】C
二、多選題
1.【題干】在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，關(guān)于成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系，下列說法正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.固定成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加
B.單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低
C.變動成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加
D.單位變動成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低
【答案】BC
2.【題干】平均資本成本計(jì)算涉及到對個(gè)別資本的權(quán)重選擇問題，對于有關(guān)價(jià)值權(quán)數(shù)，下列說法正確的有( )。
【選項(xiàng)】
A.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)不適合評價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)合理性
B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價(jià)值為依據(jù)
C.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策
D.市場價(jià)值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平
【答案】ACD
3.【題干】關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯(cuò)誤的有( )。
【選項(xiàng)】
A.銀行借款手續(xù)費(fèi)會影響銀行借款的資本成本
B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出
C.銀行借款的資本成本率一般等于無風(fēng)險(xiǎn)利率
D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關(guān)
【答案】BCD
4.【題干】在全面預(yù)算體系中，編制產(chǎn)品成本預(yù)算的依據(jù)有( )。
【選項(xiàng)】
A.制造費(fèi)用預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.直接人工預(yù)算
D.直接材料預(yù)算
【答案】ABCD
5.【題干】基于成本性態(tài)分析，對于企業(yè)推出的新產(chǎn)品所發(fā)生的混合成本，不適宜采用的混合成本分解方法有( )。
【選項(xiàng)】
A.合同確認(rèn)法
B.技術(shù)測定
C.高低點(diǎn)法
D.回歸分析法
【答案】CD
6.【題干】為了應(yīng)對通貨膨脹給企業(yè)造成的影響，企業(yè)可以采取的措施有( )。
【選項(xiàng)】
A.放寬信用期限
B.取得長期負(fù)債
C.減少企業(yè)債權(quán)
D.簽訂長期購貨合同
【答案】BCD
7.【題干】下列各項(xiàng)中，影響經(jīng)營杠桿效應(yīng)的因素有( )。
【選項(xiàng)】
A.利息
B.固定成本
C.單價(jià)
D.銷售量
【答案】BCD
8.【題干】在責(zé)任成本管理體制下，下列關(guān)于成本中心的說法錯(cuò)誤的有( )。
【選項(xiàng)】
A.成本中心對利潤負(fù)責(zé)
B.成本中心對可控成本負(fù)責(zé)
C.成本中心對邊際貢獻(xiàn)負(fù)責(zé)
D.成本中心對不可控成本負(fù)責(zé)
【答案】ACD
9.【題干】下列籌資方式中，可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
【選項(xiàng)】
A.銀行借款籌資
B.留存收益籌資
C.普通股籌資
D.融資租賃籌資
【答案】BC
10.缺失
三、判斷題
1.【題干】留存收益在實(shí)質(zhì)上屬于股東對企業(yè)的追加投資，因此留存收益資金成本的計(jì)算也應(yīng)像普通股籌資一樣考慮籌資費(fèi)用。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
2.【題干】不考慮其他因素的影響，如果企業(yè)臨時(shí)融資能力較強(qiáng)，則其預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
3.【題干】對單個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法所得出的結(jié)論是一致的。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
4.【題干】企業(yè)向銀行借款時(shí)，如果銀行要求一定比例的補(bǔ)償性余額，則提高了借款的實(shí)際利率水平。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
5.【題干】企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會成本主要是指企業(yè)為了取得投資機(jī)會而發(fā)生的傭金、手續(xù)費(fèi)等有關(guān)成本。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
6.【題干】在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，變動制造費(fèi)用成本差異指的是實(shí)際變動制造費(fèi)用與預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)變動制作費(fèi)用之間的差額。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
7.【題干】對于以相關(guān)者利益化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的公司來說，最為重要的利益相關(guān)者應(yīng)當(dāng)是公司員工。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
8.【題干】不考慮其他因素的影響，固定成本每增加1元，邊際貢獻(xiàn)就減少1元。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
9.【題干】證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，面且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān)。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】A
10.【題干】凈收益營運(yùn)指數(shù)作為一個(gè)能夠反映公司收益質(zhì)量的指標(biāo)，可以揭示凈收益與現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。
【選項(xiàng)】
A.正確
B.錯(cuò)誤
【答案】B
四、計(jì)算分析題
1.甲公司有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，由X、Y、Z三種股票構(gòu)成，資金權(quán)重分別為40%，30%和30%，β系數(shù)分別為2.5，1.5和1。其中X股票投資收益率的概率分布如下：
Y、Z預(yù)期收益率分別為10%和8%，當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)利率4%，市場組合必要收益率9%。
要求:
(1)【題干】計(jì)算X股票預(yù)期收益率。
(2)【題干】計(jì)算該證券組合的預(yù)期收益率。
(3)【題干】計(jì)算該證券組合β系數(shù)。
(4)【題干】利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算證券組合的必要收益率，并據(jù)此判斷是否值得投資。
2.甲公司2018年度全年?duì)I業(yè)收入為4 500萬元(全部為賒銷收入)，應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為60天。公司銷售單價(jià)為500元/件，單位變動成本為250元/件。若將應(yīng)收賬款所占用的資金用于其他等風(fēng)險(xiǎn)投資，可獲得收益率為10%。2019年公司調(diào)整信用政策，全年銷售收入(全部為賒銷收入)預(yù)計(jì)增長40%，應(yīng)收賬款平均余額預(yù)計(jì)為840萬元，假定全年360天。
(1)【題干】計(jì)算2018年應(yīng)收賬款平均余額。
4 500×60/360=750萬元
應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期=(年銷售額/360)×平均收現(xiàn)期。
(2)【題干】計(jì)算2018年變動成本率。
250/500=50%
變動成本率=單位變動成本/單價(jià)
(3)【題干】計(jì)算2018年應(yīng)收賬款機(jī)會成本。
750×50%×10%=37.5萬元。
應(yīng)收賬款機(jī)會成本應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率×資本成本率。
(4)【題干】計(jì)算2019年預(yù)計(jì)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。
周轉(zhuǎn)率=4 500×(1+40%)/840=7.5次
周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.5=48天。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額;應(yīng)收賬款同轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款同轉(zhuǎn)率。
3.甲公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定的制造企業(yè)，假定只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，并采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本計(jì)算分析。
單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為6千克/件，材料標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)為1.5元/千克。2019年1月份實(shí)際產(chǎn)量為500件，實(shí)際用料2 500千克，直接材料實(shí)際成本為5 000元。另外，直接人工實(shí)際成本為9 000元，實(shí)際耗用工時(shí)為2 100小時(shí)，經(jīng)計(jì)算，直接人工效率差異為500元，直接人工工資率差異為-1 500元。
要求
(1)【題干】計(jì)算單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本
(2)【題干】計(jì)算直接材料成本差異，直接材料數(shù)量差異和直接材料價(jià)格差異。
(3)【題干】計(jì)算該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本。
4.甲公司近年來受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，努力加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，不斷降低杠桿水平，爭取在2018年末將資產(chǎn)負(fù)債率控制在55%以內(nèi)。為考察降杠杄對公司財(cái)務(wù)績效的影響，現(xiàn)基于杜邦分析體系，將浄資產(chǎn)收益率指標(biāo)依次分解為營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)因素，采用連環(huán)替代法予以分析。近幾年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表所示(單位：萬元)
要求：
(1)【題干】計(jì)算2018年末的資產(chǎn)負(fù)債率，并據(jù)以判斷公司是否實(shí)現(xiàn)了降杠桿目標(biāo)。
(2)【題干】計(jì)算2017年和2018年的凈資產(chǎn)收益率(涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計(jì)算)。
(3)【題干】計(jì)算2017年和2018年的權(quán)益乘數(shù)(涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計(jì)算)。
(4)【題干】計(jì)算2018年與2017年凈資產(chǎn)收益率之間的差額，動用連環(huán)替代法，計(jì)算權(quán)益乘數(shù)變化對凈資產(chǎn)收益率變化的影響(涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益均采用平均值計(jì)算)。
五、綜合題
1.甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實(shí)施新的投資計(jì)劃，有關(guān)資料如下：
資料一：公司項(xiàng)目投資的必要收益率為15%，有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：(P/A，15%，2)=1.6 257;(P/A，15%，3)=2.2 832;(P/A，15%，6)=3.7 845;(P/F，15%，3)=0.6 575：;(P/F，15%，6)=0.4 323。
資料二：公司的資本支出預(yù)算為5 000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設(shè)期為0年，需要于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金5 000萬元，運(yùn)營期為3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2 800萬元。B方案的建設(shè)期為0年，需要于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金5 000萬元，其中：固定資產(chǎn)投資4 200萬元，采用直線法計(jì)提折舊，無殘值;墊支營運(yùn)資金800萬元，第6年末收回墊支的營運(yùn)資金。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1-6年每年?duì)I業(yè)收入2 700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元
資料三：經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。
資料四：針對上述5 000萬元的資本支出預(yù)算所彥生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)整股利分配政策，公司當(dāng)前的凈利潤為4 500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進(jìn)行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的70%。
要求：
(1)【題干】根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。
(2)【題干】根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。
(3)【題干】根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時(shí)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。
(4)【題干】根據(jù)要求(1)、要求(2)、要求(3)的結(jié)果和資料三，判斷公司應(yīng)選擇A方案還是B方案。
(5)【題干】根據(jù)資料四、如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算公司的收益留存額
(6)【題干】根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計(jì)算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額。
2.甲公司是一家制造企業(yè)，近幾年公司生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定，并假定產(chǎn)銷平衡，公司結(jié)合自身發(fā)展和資本市場環(huán)境，以利潤化為目標(biāo)，并以每股收益作為主要評價(jià)指標(biāo)。有關(guān)資料如下：
資料一：2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2 000萬件，產(chǎn)品銷售單價(jià)為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20 000萬元，假定單價(jià)、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。
資料二：2016年度公司全部債務(wù)資金均為長期借款，借款本金為200 000萬元，年利率為5%，全部利息都計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，假定債務(wù)資金和利息水平在2017年保持不變。
資料三：公司在2016年末預(yù)計(jì)2017年的產(chǎn)銷量將比2016年增長20%。
資料四：2017年度的實(shí)際產(chǎn)銷量與上年末的預(yù)計(jì)有出入，當(dāng)年實(shí)際歸屬于普通股股東的凈利潤為8 400萬元，2017年初，公司發(fā)行在外的普通股數(shù)為300萬股，2017年9月30日，公司增發(fā)普通股2 000萬股。
資料五：2018年7月1日，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券一批，債券面值為8 000萬元，期限為5年，2年后可以轉(zhuǎn)換為本公司的普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)年發(fā)生的利息全部計(jì)入當(dāng)期損益，其對于公司當(dāng)年凈利潤的影響數(shù)為200萬元。公司當(dāng)年歸屬于普通股股東的凈利潤為10 600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
資料六：2018年末，公司普通股的每股市價(jià)為31.8元，同行業(yè)類似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益計(jì)算)
要求
(1)【題干】根據(jù)資料一，計(jì)算2016年邊際貢獻(xiàn)總額和息稅前利潤。
(2)【題干】根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。
(3)【題干】根據(jù)要求(2)的計(jì)算結(jié)果和資料三，計(jì)算：①2017年息稅前利潤預(yù)計(jì)增長率;②2017年每股收益預(yù)計(jì)增
長率。
(4)【題干】根據(jù)資料四，計(jì)算公司2017年的基本每股收益。
(5)【題干】根據(jù)資料四和資料五，計(jì)算公司2018年的基本每股收益和稀釋每股收益。
(6)【題干】根據(jù)要求(5)基本每股收益的計(jì)算結(jié)果和資料六，計(jì)算公司2018年年末市盈率，并初步判斷市場對于該公司股票的評價(jià)偏低還是偏高。