本文“注冊會計師財務成本管理內(nèi)容分析：投資項目的風險衡量”，跟著出國留學網(wǎng)注冊會計師考試頻道來了解一下吧。希望能幫到您!
任何投資項目都有風險或不確定性。針對投資項目的風險，可以通過調(diào)整折現(xiàn)率即資本成本進行衡量，再計算凈現(xiàn)值。
(一)加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本
1.計算項目凈現(xiàn)值的兩種方法
方法
實體現(xiàn)金流量法：
以企業(yè)實體為背景，確定項目對企業(yè)實體現(xiàn)金流量的影響。
確定現(xiàn)金流出量時不考慮利息和償還本金。
以企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。
股權(quán)現(xiàn)金流量方法：
以股東為背景，確定項目對股權(quán)現(xiàn)金流量的影響。
利息和償還本金為相關(guān)的現(xiàn)金流出量。
以股權(quán)資本成本為折現(xiàn)率。
2.結(jié)論
(1)兩種方法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)區(qū)別。不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)企業(yè)實體的現(xiàn)金流量，也不能用企業(yè)加權(quán)平均的資本成本折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量。
(2)折現(xiàn)率應當反映現(xiàn)金流量的風險。股權(quán)現(xiàn)金流量的風險比實體現(xiàn)金流量大，它包含了公司的財務風險。實體現(xiàn)金流量不包含財務風險，比股東的現(xiàn)金流量風險小。
(3)增加債務不一定會降低加權(quán)平均成本。
(4)實體現(xiàn)金流量法比股權(quán)現(xiàn)金流量法簡潔。
(二)使用加權(quán)平均資本成本的條件
使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本，應同時具備兩個條件：一是項目的風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。
考點練習：單選題
下列有關(guān)風險的說法中，不正確的是( )。
A.相關(guān)系數(shù)為+1的資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的標準差等于組合中單項資產(chǎn)的標準差的加權(quán)平均數(shù)
B.對于兩種資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合，最小方差組合的標準差有可能小于單項資產(chǎn)的最低標準差
C.按照資本資產(chǎn)定價模型理論，單一證券的系統(tǒng)風險可由β系數(shù)來度量，而且其風險與收益之間的關(guān)系可由資本市場線來描述
D.投資組合的β系數(shù)等于組合中單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)
【答案】C
【解析】按照資本資產(chǎn)定價模型理論，單一證券的系統(tǒng)風險可由β系數(shù)來度量，而且其風險與收益之間的關(guān)系可由證券市場線來描述，所以選項C的說法不正確。
注冊會計師考試頻道推薦：
2017注冊會計師考試時間
2017年注冊會計師備考輔導
2017年注冊會計師考試題庫
2017注冊會計師考試報考指導
歷年注冊會計師考試合格率的秘密
| 注會會計考點 | 注會會計真題 | 注會會計題庫 | 注會備考輔導 | 注冊會計師報名 | 注會考試時間 |