資產(chǎn)管理比率
二、資產(chǎn)管理比率――衡量公司資產(chǎn)管理效率的比率，包括5個(gè)指標(biāo)
周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額÷××資產(chǎn)
周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)（365）÷周轉(zhuǎn)次數(shù)
××資產(chǎn)與收入比＝××資產(chǎn)÷銷售收入
指標(biāo)名稱 指標(biāo)計(jì)算 注意問題
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/應(yīng)收賬款
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) （應(yīng)收賬款收現(xiàn)期） ＝365÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收賬款與收入比 ＝應(yīng)收賬款÷銷售收入 1、銷售收入的賒銷比例問題：理論上計(jì)算時(shí)應(yīng)使用賒銷額取代銷售收入。 2、應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題：在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)
3、應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備問題：如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。 4、應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)將其納稅應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算，稱為應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù) 5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好：如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會(huì)越少越好 6、應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來(lái)
存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/存貨
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝365÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 存貨與收入比 ＝存貨÷銷售收入 1、計(jì)算周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析目的。在短期償債分析中，為評(píng)估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的數(shù)量和時(shí)間，應(yīng)采用“銷售收入”；如果是為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”，實(shí)際上兩種周轉(zhuǎn)額的差額是毛利引起的，用那一個(gè)計(jì)算都能達(dá)到分析目的 2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好 3、應(yīng)注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款之間的關(guān)系 4、應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝365÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)與收入比 ＝流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨占絕大部分，因此他們的周轉(zhuǎn)狀況對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)具有決定性的影響。
非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/非流動(dòng)資產(chǎn)
非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝365÷非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比 ＝非流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映非流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率，分析時(shí)主要是針對(duì)投資預(yù)算和項(xiàng)目管理，分析投資與其競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是否一致，收購(gòu)和剝離政策是否合理
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/總資產(chǎn)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝365÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn)與收入比 ＝總資產(chǎn)÷銷售收入 ＝1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是各項(xiàng)資產(chǎn)
【應(yīng)用舉例】
1、某企業(yè)計(jì)劃年度銷售成本為2000萬(wàn)元，銷售毛利率為20％，流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額為500萬(wàn)元，則該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）
A 120天 B 72天 C 73天 D 65天
答案：C
解析：銷售收入＝2000÷（1-20％）＝2500萬(wàn)元
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝2500÷500＝5
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷5＝73
2.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）也高。 （ ）
【答案】×
【解析】毛利率＝1－銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。
盈利能力比率
三、盈利能力比率
指標(biāo)名稱 指標(biāo)計(jì)算 指標(biāo)分析及注意問題
銷售利潤(rùn)率
銷售利潤(rùn)率 =（凈利潤(rùn)/銷售收入）×100%
資產(chǎn)利潤(rùn)率 資產(chǎn)利潤(rùn)率 ＝（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）×100％ ＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵，是驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力
權(quán)益凈利率 權(quán)益凈利率 ＝（凈利潤(rùn)/股東權(quán)益）×100％ 具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)
教材例題：資產(chǎn)利潤(rùn)率＝銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
本年 上年 變動(dòng)
資產(chǎn)利潤(rùn)率（%） 6.8000 9.5238 -2.7238
銷售利潤(rùn)率（%） 4.5333 5.6140 -1.0807
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次） 1.5000 1.6964 -0.1964
分別采用連環(huán)替代和差額分析法來(lái)分析銷售利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)對(duì)于資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響。（假設(shè)先替換銷售利潤(rùn)率）
（1）連環(huán)替代法：
上年資產(chǎn)利潤(rùn)率＝5.6140％×1.6964％＝9.5238％ （1）
替換銷售利潤(rùn)率：4.5333％×1.6964％＝7.6903％ （2）
替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：4.5333％×1.5000％＝6.8000％（3）
銷售利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響：（2）－（1）＝7.6903％－9.5238％＝-1.8335％
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響（3）－（2）＝6.8000％－7.6903％＝-0.8903％
兩因素共同影響：
（-1.8335％）+（-0.8903％）＝-2.7238％
銷售利潤(rùn)率下降，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降1.8333%；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降0.8903%。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降2.7236%，其中銷售利潤(rùn)率下降是主要影響因素。
（2）差額分析法：
銷售利潤(rùn)率變動(dòng)的影響
=（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)的影響
=4.5333%×（1.5-1.6964）
=-0.8903%
兩因素共同影響=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
銷售利潤(rùn)率下降，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降1.8333%；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降0.8903%。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降2.7236%，其中銷售利潤(rùn)率下降是主要影響因素。
二、資產(chǎn)管理比率――衡量公司資產(chǎn)管理效率的比率，包括5個(gè)指標(biāo)
周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額÷××資產(chǎn)
周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)（365）÷周轉(zhuǎn)次數(shù)
××資產(chǎn)與收入比＝××資產(chǎn)÷銷售收入
指標(biāo)名稱 指標(biāo)計(jì)算 注意問題
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/應(yīng)收賬款
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) （應(yīng)收賬款收現(xiàn)期） ＝365÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收賬款與收入比 ＝應(yīng)收賬款÷銷售收入 1、銷售收入的賒銷比例問題：理論上計(jì)算時(shí)應(yīng)使用賒銷額取代銷售收入。 2、應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題：在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)
3、應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備問題：如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。 4、應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)將其納稅應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算，稱為應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù) 5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好：如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會(huì)越少越好 6、應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來(lái)
存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/存貨
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝365÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 存貨與收入比 ＝存貨÷銷售收入 1、計(jì)算周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析目的。在短期償債分析中，為評(píng)估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的數(shù)量和時(shí)間，應(yīng)采用“銷售收入”；如果是為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”，實(shí)際上兩種周轉(zhuǎn)額的差額是毛利引起的，用那一個(gè)計(jì)算都能達(dá)到分析目的 2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好 3、應(yīng)注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款之間的關(guān)系 4、應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝365÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)與收入比 ＝流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨占絕大部分，因此他們的周轉(zhuǎn)狀況對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)具有決定性的影響。
非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/非流動(dòng)資產(chǎn)
非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝365÷非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比 ＝非流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映非流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率，分析時(shí)主要是針對(duì)投資預(yù)算和項(xiàng)目管理，分析投資與其競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是否一致，收購(gòu)和剝離政策是否合理
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入/總資產(chǎn)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝365÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn)與收入比 ＝總資產(chǎn)÷銷售收入 ＝1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是各項(xiàng)資產(chǎn)
【應(yīng)用舉例】
1、某企業(yè)計(jì)劃年度銷售成本為2000萬(wàn)元，銷售毛利率為20％，流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額為500萬(wàn)元，則該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）
A 120天 B 72天 C 73天 D 65天
答案：C
解析：銷售收入＝2000÷（1-20％）＝2500萬(wàn)元
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝2500÷500＝5
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷5＝73
2.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）也高。 （ ）
【答案】×
【解析】毛利率＝1－銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。
盈利能力比率
三、盈利能力比率
指標(biāo)名稱 指標(biāo)計(jì)算 指標(biāo)分析及注意問題
銷售利潤(rùn)率
銷售利潤(rùn)率 =（凈利潤(rùn)/銷售收入）×100%
資產(chǎn)利潤(rùn)率 資產(chǎn)利潤(rùn)率 ＝（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）×100％ ＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵，是驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力
權(quán)益凈利率 權(quán)益凈利率 ＝（凈利潤(rùn)/股東權(quán)益）×100％ 具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)
教材例題：資產(chǎn)利潤(rùn)率＝銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
本年 上年 變動(dòng)
資產(chǎn)利潤(rùn)率（%） 6.8000 9.5238 -2.7238
銷售利潤(rùn)率（%） 4.5333 5.6140 -1.0807
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次） 1.5000 1.6964 -0.1964
分別采用連環(huán)替代和差額分析法來(lái)分析銷售利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)對(duì)于資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響。（假設(shè)先替換銷售利潤(rùn)率）
（1）連環(huán)替代法：
上年資產(chǎn)利潤(rùn)率＝5.6140％×1.6964％＝9.5238％ （1）
替換銷售利潤(rùn)率：4.5333％×1.6964％＝7.6903％ （2）
替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：4.5333％×1.5000％＝6.8000％（3）
銷售利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響：（2）－（1）＝7.6903％－9.5238％＝-1.8335％
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響（3）－（2）＝6.8000％－7.6903％＝-0.8903％
兩因素共同影響：
（-1.8335％）+（-0.8903％）＝-2.7238％
銷售利潤(rùn)率下降，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降1.8333%；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降0.8903%。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降2.7236%，其中銷售利潤(rùn)率下降是主要影響因素。
（2）差額分析法：
銷售利潤(rùn)率變動(dòng)的影響
=（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)的影響
=4.5333%×（1.5-1.6964）
=-0.8903%
兩因素共同影響=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
銷售利潤(rùn)率下降，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降1.8333%；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降0.8903%。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降2.7236%，其中銷售利潤(rùn)率下降是主要影響因素。