來到JPMorgan美國總部，令人驚奇的不是高聳的建筑，而是固定收益團(tuán)隊(duì)的豪華陣容。JPMorgan在美國有兩個(gè)固定收益組，分別在紐約和俄亥俄州。單紐約總部固定收益組就占據(jù)了大半個(gè)樓層，其中100多人是基金經(jīng)理和研究人員。
此次參加培訓(xùn)的五人小組中，也有兩個(gè)是固定收益組的成員。Dirk是歐洲債券基金的一位基金經(jīng)理，人很風(fēng)趣，在一起培訓(xùn)學(xué)習(xí)的過程中，我了解到債券基金經(jīng)理日常工作中的一些小故事。
4月初，與平時(shí)的繁忙不同，固定收益部的辦公室里鴉雀無聲，Dirk和他的同事們聚精會(huì)神地盯著屏幕。當(dāng)美國就業(yè)情況等數(shù)據(jù)在屏幕上公布之后，整個(gè)辦公室一片歡呼，甚至擊掌慶賀起來。原來，為獲取好的收益，Dirk管理的基金采用了久期偏長的策略，隱含的邏輯是看空美國近期的經(jīng)濟(jì)。如果美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和預(yù)料一樣糟糕的話，就會(huì)給固定收益投資帶來正收益。由此可見，債券基金經(jīng)理的日常生活總是伴隨著數(shù)據(jù)的煎熬。
這還不是痛苦的事情。當(dāng)歐洲放假的時(shí)候，如果美國正常交易，歐洲的債券基金經(jīng)理也需要正常上班。不幸的是，有很多基金在亞洲注冊(cè)并銷售，甚至在歐洲和美國放假的時(shí)候，也需要有基金經(jīng)理值班，盯住重要信息，確保倉位的合理和投資運(yùn)作?！耙虼耍跉W洲人和美國人都在度假的時(shí)候，總有一個(gè)固定收益基金經(jīng)理百無聊賴地看著屏幕?！盌irk笑稱。
然而，龐大的團(tuán)隊(duì)支持和員工的辛勤工作是有理由的，美國的債券基金規(guī)?？偤统^1.6萬億美元，一單的交投動(dòng)輒千萬乃至數(shù)億美元。很多人平時(shí)不會(huì)注意小數(shù)點(diǎn)后四位的報(bào)價(jià)，而在債券投資巨大的交易金額面前，小數(shù)點(diǎn)后四位的變動(dòng)也顯得異常昂貴。如果再算上繁雜的債券衍生品和套利模式，歐洲和美國的債券基金經(jīng)理在操作中承受著巨大的壓力。當(dāng)然，如果操作得當(dāng)?shù)脑?，帶來的回?bào)也異常豐厚。
與海外相比，中國的債券市場(chǎng)和債券基金還有很長的路要走。發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)不僅能更有效地為企業(yè)和社會(huì)配置資源，還能為股票市場(chǎng)帶來定價(jià)的基準(zhǔn)，抑制股市的過度波動(dòng)。在資本市場(chǎng)上，債券基金經(jīng)理可以說是“錙銖必較”的參與者，正是他們，在市場(chǎng)波動(dòng)的環(huán)境中為千萬持有人帶來持續(xù)的投資回報(bào)。
此次參加培訓(xùn)的五人小組中，也有兩個(gè)是固定收益組的成員。Dirk是歐洲債券基金的一位基金經(jīng)理，人很風(fēng)趣，在一起培訓(xùn)學(xué)習(xí)的過程中，我了解到債券基金經(jīng)理日常工作中的一些小故事。
4月初，與平時(shí)的繁忙不同，固定收益部的辦公室里鴉雀無聲，Dirk和他的同事們聚精會(huì)神地盯著屏幕。當(dāng)美國就業(yè)情況等數(shù)據(jù)在屏幕上公布之后，整個(gè)辦公室一片歡呼，甚至擊掌慶賀起來。原來，為獲取好的收益，Dirk管理的基金采用了久期偏長的策略，隱含的邏輯是看空美國近期的經(jīng)濟(jì)。如果美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和預(yù)料一樣糟糕的話，就會(huì)給固定收益投資帶來正收益。由此可見，債券基金經(jīng)理的日常生活總是伴隨著數(shù)據(jù)的煎熬。
這還不是痛苦的事情。當(dāng)歐洲放假的時(shí)候，如果美國正常交易，歐洲的債券基金經(jīng)理也需要正常上班。不幸的是，有很多基金在亞洲注冊(cè)并銷售，甚至在歐洲和美國放假的時(shí)候，也需要有基金經(jīng)理值班，盯住重要信息，確保倉位的合理和投資運(yùn)作?！耙虼耍跉W洲人和美國人都在度假的時(shí)候，總有一個(gè)固定收益基金經(jīng)理百無聊賴地看著屏幕?！盌irk笑稱。
然而，龐大的團(tuán)隊(duì)支持和員工的辛勤工作是有理由的，美國的債券基金規(guī)?？偤统^1.6萬億美元，一單的交投動(dòng)輒千萬乃至數(shù)億美元。很多人平時(shí)不會(huì)注意小數(shù)點(diǎn)后四位的報(bào)價(jià)，而在債券投資巨大的交易金額面前，小數(shù)點(diǎn)后四位的變動(dòng)也顯得異常昂貴。如果再算上繁雜的債券衍生品和套利模式，歐洲和美國的債券基金經(jīng)理在操作中承受著巨大的壓力。當(dāng)然，如果操作得當(dāng)?shù)脑?，帶來的回?bào)也異常豐厚。
與海外相比，中國的債券市場(chǎng)和債券基金還有很長的路要走。發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)不僅能更有效地為企業(yè)和社會(huì)配置資源，還能為股票市場(chǎng)帶來定價(jià)的基準(zhǔn)，抑制股市的過度波動(dòng)。在資本市場(chǎng)上，債券基金經(jīng)理可以說是“錙銖必較”的參與者，正是他們，在市場(chǎng)波動(dòng)的環(huán)境中為千萬持有人帶來持續(xù)的投資回報(bào)。