2011年審計師考試企業(yè)財務管理練習題(6)

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2.(2008)資料:
    (1)某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股。每股面值1元,最近一年支付的每股股利為0。 6元,股利固定增長率(g)為5%,普通股市價為每股20元。發(fā)行在外的債券總面值為400萬元,票面利率為8%,債券的總市價為410萬元。股票和債券的籌資費用均忽略不計。
    (2)該公司目前息稅前利潤(EBIT)為500萬元,適用的所得稅稅率為25%,采用市場價值作為計算各種資本比例的價值基礎。
    要求:根據(jù)上述資料,為下列問題從備選答案中選出正確的答案
    (1)普通股資本成本為( )
    A.3.65%
    B.3.75%
    C.8.05%
    D.8.15%
    【答案】D
    【解析】普通股資本成本=0.6×(1+5%)/20+5%=8.15%
    (2)債券資本成本為( )
    A.5.85%
    B.6.23%
    C.7.80%
    D.8.12%
    【答案】A
    【解析】債券資本成本=[400×8%×(1-25%)/410]×100%=5.85%
    (3)綜合資本成本為( )
    A.6.31%
    B.7.20%
    C.7.76%
    D.9.41%
    【答案】C
    【解析】綜合資本成本=8.15%×[2000/(2000+410)]+5.85%×[410/(2000+410)]≈7.76%
    (4)資本成本的主要作用有( )。
    A.它是計算經(jīng)營利潤的依據(jù)
    B.它是資本結構決策的依據(jù)
    C.它是評價投資項目的依據(jù)
    D.它是衡量資產(chǎn)質(zhì)量的依據(jù)
    【答案】BC
    【解析】資本成本是選擇籌資方式、進行資本結構決策和選擇籌資方案的依據(jù),也是評價投資項目和進行投資決策的依據(jù)。