一、單項選擇題
1、某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是( )年。
A.4年
B.3年
C.2年
D.5年
【正確答案】：B
【答案解析】：前4年沒有流入,后5年指的是從第5年開始的,第5年年初相當于第4年年末,這項年金相當于是從第4年末開始流入的,所以,遞延期為3年。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
2、企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是20000元，假設(shè)存款年利率為2%，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為( )元。(F/A,2%,5)=5.2040
A.18114.30
B.3767.12
C.3225.23
D.3843.20
【正確答案】：D
【答案解析】：建立的償債基金=20000/(F/A,2%,5)=3843.20(元)。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
3、在10%利率下，一至五年期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為( )。
A.2.5998
B.3.7907
C.5.2298
D.4.1694
【正確答案】：B
【答案解析】：普通年金現(xiàn)值=一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)=0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209=3.7907。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
4、企業(yè)打算在未來三年每年年初存入2000元，年利率2%，單利計息，則在第三年年末存款的終值是( )元。
A.6120.8
B.6243.2
C.6240
D.6606.6
【正確答案】：C
【答案解析】：由于本題是單利計息的情況，所以不是簡單的年金求終值的問題，第三年年末該筆存款的終值=2000×(1+3×2%)+2000×(1+2×2%)+2000×(1+1×2%)=6240(元)。
【該題針對“復利終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
5、下列說法不正確的是( )。
A.如果是已知普通年金終值求年金，則屬于計算償債基金問題
B.如果是已知普通年金現(xiàn)值求年金，則屬于計算投資回收額問題
C.償債基金系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)
D.復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
【正確答案】：C
【答案解析】：償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
6、下列表達式不正確的是( )。
A.(P/A，10%，3)=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)
B.利率為10%，期數(shù)為3的預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)
C.(P/A，10%，3)=[1-(P/F，10%，3)]/10%
D.(P/A，10%，3)=[(P/F，10%，3)-1]/10%
【正確答案】：D
【答案解析】：(P/A，10%，3)=(1+10%)^-1+(1+10%)^-2+(1+10%)^-3=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3);利率為10%，期數(shù)為3的預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(1+10%)^-1+(1+10%)-2=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2);(P/A，10%，3)=[1-(1+10%)^-3]/10%=[1-(P/F，10%，3)]/10%。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
7、下列說法不正確的是( )。
A.通常必然發(fā)生的事件概率為1，不可能發(fā)生的事件概率為0
B.離散型分布是指隨機變量只取有限個值，并且對于這些值有確定的概率
C.預期值反映隨機變量取值的平均化
D.標準差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數(shù)
【正確答案】：D
【答案解析】：方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數(shù)，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。
【該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核】
8、下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，不正確的是( )。
A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0
B.相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長
C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風險
D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差
【正確答案】：B
【答案解析】：相關(guān)系數(shù)=協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差)，由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確;對于風險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關(guān)系數(shù)為0時，風險分散效應強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該項資產(chǎn)的標準差×該項資產(chǎn)的標準差=該項資產(chǎn)的方差,選項D的說法正確。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
9、下列對于投資組合風險和報酬的表述中，不正確的是( )。
A.對于含有兩種證券的組合，投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系
B.投資人不應將資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合
C.當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，投資人的風險反感程度會影響風險資產(chǎn)組合的確定
D.在一個充分的投資組合下，一項資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大小
【正確答案】：C
【答案解析】：當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，個人的投資行為分為兩個階段：先確定風險資產(chǎn)組合，后考慮無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以選項C的說法不正確。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
10、下列有關(guān)證券市場線的說法中，不正確的是( )。
A.Km是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率
B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移
C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險
D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率
【正確答案】：C
【答案解析】：證券市場線的表達式為：股票要求的收益率=無風險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Km-Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Km-Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Km-Rf)=Km，所以，選項A的說法正確;由于無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大，導致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確;風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
11、已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為5%和2%，無風險報酬率為1%，某投資者除自有資金外，還借入占有資金20%的資金，并將所有的資金投資于市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別是( )。
A.5.8%和2.4%
B.3.6%和6%
C.5.8%和6%
D.3.6%和2.4%
【正確答案】：A
【答案解析】：Q=1+20%=120%，總期望報酬率=120%×5%+(1-120%)×1%=5.8%，總標準差=120%×2%=2.4%。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
12、某只股票要求的收益率為15%，收益率的標準差為25%，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標準差是4%，假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和該股票的貝塔系數(shù)分別為( )。
A.4%;1.25
B.5%;1.75
C.4.25%;1.45
D.5.25%;1.55
【正確答案】：A
【答案解析】：本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數(shù)的計算。
β=0.2×25%/4%=1.25
由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%
得：Rf=10%
市場風險溢價=14%-10%=4%。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、本金10000元，投資5年，報價利率8%，每季度復利一次，那么下列說法正確的有( )。
A.復利次數(shù)為20次
B.季度利率為2%
C.實際利息為4859元
D.實際得到的利息要比按名義利率計算的利息低
【正確答案】：ABC
【答案解析】：每季度利率=8%/4=2%
復利次數(shù)=5×4=20次
本息和=10000×(1+2%)^20=14859(元)
利息=14859-10000=4859(元)
【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】
2、有一筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流入，后四年每年年初流入100萬元，折現(xiàn)率為10%，則關(guān)于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有( )。
A.100×(P/F，10%，2)+100×(P/F，10%，3)+100×(P/F，10%，4)+100×(P/F，10%，5)
B.100×[(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)]
C.100×[(P/A，10%，3)+1]×(P/F，10%，2)
D.100×[(F/A，10%，5)-1]×(P/F，10%，6)
【正確答案】：ACD
【答案解析】：本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值=各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P/F，10%，2)”表示的是第3年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，3)”表示的是第4年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，4)” 表示的是第5年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，5)”表示的是第6年初的100的復利現(xiàn)值。
選項B是按照教材中介紹的第二種方法計算，其中的n表示的是等額收付的次數(shù)，即A的個數(shù)，本題中共計有4個100，因此，n=4;但是注意，第1筆流入發(fā)生在第3年初，相當于第2年末，而如果是普通年金則第1筆流入發(fā)生在第2年末，所以，本題的遞延期m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，選項B的正確表達式應該是100×[(P/A，10%，5)-(P/A，10%，1)]。
選項C和選項D是把這4筆現(xiàn)金流入當作預付年金考慮的，100×[(P/A，10%，3)+1]表示的是預付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確;100×[(F/A，10%，5)-1]表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再復利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
3、下列說法不正確的有( )。
A.當計息周期為一年時，名義利率與有效年利率相等
B.當計息周期短于一年時，有效年利率小于名義利率
C.當計息周期長于一年時，有效年利率大于名義利率
D.當計息周期長于一年時，有效年利率小于名義利率
【正確答案】：BC
【答案解析】：根據(jù)有效年利率和名義利率的換算公式可知，選項A、D的說法正確，選項B、C的說法不正確。
【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】
4、A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%;B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有( )。
A.最小方差組合是全部投資于A證券
B.預期報酬率組合是全部投資于B證券
C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱
D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率的投資組合
【正確答案】：ABC
【答案解析】：根據(jù)有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，而A的標準差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的預期報酬率高于A，所以預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確;由于機會集曲線上不存在無效投資組合，因此兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱，選項C的說法正確;因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
5、下列各項中，可以用來衡量風險的有( )。
A.期望值
B.方差
C.標準差
D.變化系數(shù)
【正確答案】：BCD
【答案解析】：期望值相同時，風險可能不同，因此，期望值不能衡量風險。
【該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核】
6、如果(F/P,12%,5)=1.7623，則下述系數(shù)正確的有( )。
A.(P/F,12%,5)=0.5674
B.(F/A, 12%,5)=6.3525
C.(P/A, 12%,5)=3.6050
D.(A/P, 12%,5)=0.2774
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：根據(jù)有關(guān)公式及其關(guān)系可計算得之，關(guān)鍵在于掌握各個系數(shù)的基本計算公式，尤其是(F/P,12%,5)=(1+i)^n 。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
7、下列說法中正確的有( )。
A.如果一項資產(chǎn)的β=0.8，表明它的風險是市場組合風險的0.8倍
B.市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1
C.無風險資產(chǎn)的貝塔系數(shù)=0
D.某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】：BCD
【答案解析】：根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項B、C、D的說法正確，選項A的正確說法應是：如果一項資產(chǎn)的β=0.8，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.8倍。對于選項C應該這樣理解，因為無風險資產(chǎn)沒有風險，所以，無風險資產(chǎn)的系統(tǒng)風險為零，由此可知，無風險資產(chǎn)的貝塔系數(shù)=0。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
8、下列關(guān)于證券組合的說法中，正確的有( )。
A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券報酬率的協(xié)方差有關(guān)
B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系
C.風險分散化效應一定會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合
D.如果存在無風險證券，證券組合的有效邊界是經(jīng)過無風險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線
【正確答案】：ABD
【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
9、下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有( )。
A.一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值
B.當相關(guān)系數(shù)為+1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例
C.當相關(guān)系數(shù)為-1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例
D.當相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：當相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例;當相關(guān)系數(shù)為-1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例;當相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
10、只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風險是指( )。
A.非系統(tǒng)風險
B.可分散風險
C.市場風險
D.公司特有風險
【正確答案】：ABD
【答案解析】：非系統(tǒng)風險，是指只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風險，非系統(tǒng)風險又稱“可分散風險”或“公司特有風險”。而“市場風險”是系統(tǒng)風險的另一種說法。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
11、下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有( )。
A.兩種證券報酬率的協(xié)方差=兩種證券報酬率之間的預期相關(guān)系數(shù)×第1種證券報酬率的標準差×第2種證券報酬率的標準差
B.無風險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)一定為0
C.充分投資組合的風險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)
D.相關(guān)系數(shù)總是在[-1，+1]間取值
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：對于選項B應該這樣理解：相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，一種證券的報酬率相對于其他證券的報酬率獨立變動。而對于無風險資產(chǎn)而言，由于不存在風險，所以，其收益率是確定的，不受其他資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù)為0。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
三、計算題
1、已知(F/P，5%，10)=1.6289，據(jù)此計算(結(jié)果保留兩位小數(shù))：
(1)10年、5%的預付年金終值系數(shù);
(2)(P/A，5%，10)。
【正確答案】：(1)由于預付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)，所以，“10年、5%”的預付年金終值系數(shù)=(F/A，5%，10)×(1+5%)
由于普通年金終值系數(shù)=(復利終值系數(shù)-1)/i
所以，(F/A，5%，10)=[(F/P，5%，10)-1]/5%=12.578
“10年、5%”的預付年金終值系數(shù)=12.578×(1+5%)=13.21
(2)(P/A，5%，10)=(F/A，5%，10)×(P/F，5%，10)
=(F/A，5%，10)/(F/P，5%，10)
=12.578/1.6289
=7.72
【答案解析】：
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
2、 已知A股票過去5年的報酬率分別為4%、-2%、5%、6%和-3%，B股票未來可能的報酬率及概率為：10%的概率為0.3，20%概率為0.3，-8%的概率為0.4。A、B股票預期報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.8。
要求：
(1)計算A、B股票收益率的期望值和標準差;
(2)計算A、B股票的協(xié)方差;
(3)如果A、B的投資比例為0.3和0.7，計算AB投資組合的方差和標準差;
(4)如果上述投資組合與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.5，市場組合的標準差為15%，A股票的貝塔系數(shù)為0.4，計算B股票的貝塔系數(shù)。
(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位，方差和標準差用百分數(shù)表示，小數(shù)保留到萬分位)
【正確答案】：(1)A股票收益率的期望值=(4%-2%+5%+6%-3%)/5=2%
A股票收益率的標準差
={[(4%-2%)×(4%-2%)+(-2%-2%)×(-2%-2%)+(5%-2%)×(5%-2%)+(6%-2%)×(6%-2%)+(-3%-2%)×(-3%-2%)]/(5-1)｝開方
=4.18%
B股票收益率的期望值=10%×0.3+20%×0.3-8%×0.4=5.8%
B股票收益率的標準差
=[(10%-5.8%)×(10%-5.8%)×0.3+(20%-5.8%)×(20%-5.8%)×0.3+(-8%-5.8%)×(-8%-5.8%)×0.4]開方
=11.91%
(2)A、B股票的協(xié)方差
=A、B股票的相關(guān)系數(shù)×A股票收益率的標準差×B股票收益率的標準差
=0.8×4.18%×11.91%
=0.40%
(3)投資組合的方差
=0.3×0.3×4.18%×4.18%+2×0.3×0.7×0.40%+0.7×0.7×11.91%×11.91%
=0.88%
投資組合的標準差=(0.88%)開方=9.38%
(4)投資組合的貝塔系數(shù)=0.5×9.38%/15%=0.31
假設(shè)B股票的貝塔系數(shù)為b，則：
0.3×0.4+0.7×b=0.31
解得：b=0.27
【答案解析】：
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
一、單項選擇題
1、
【正確答案】：B
【答案解析】：前4年沒有流入,后5年指的是從第5年開始的,第5年年初相當于第4年年末,這項年金相當于是從第4年末開始流入的,所以,遞延期為3年。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：D
【答案解析】：建立的償債基金=20000/(F/A,2%,5)=3843.20(元)。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：B
【答案解析】：普通年金現(xiàn)值=一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)=0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209=3.7907。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：C
【答案解析】：由于本題是單利計息的情況，所以不是簡單的年金求終值的問題，第三年年末該筆存款的終值=2000×(1+3×2%)+2000×(1+2×2%)+2000×(1+1×2%)=6240(元)。
【該題針對“復利終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：C
【答案解析】：償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：D
【答案解析】：(P/A，10%，3)=(1+10%)^-1+(1+10%)^-2+(1+10%)^-3=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3);利率為10%，期數(shù)為3的預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(1+10%)^-1+(1+10%)-2=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2);(P/A，10%，3)=[1-(1+10%)^-3]/10%=[1-(P/F，10%，3)]/10%。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：D
【答案解析】：方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數(shù)，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。
【該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：B
【答案解析】：相關(guān)系數(shù)=協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差)，由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確;對于風險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關(guān)系數(shù)為0時，風險分散效應強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該項資產(chǎn)的標準差×該項資產(chǎn)的標準差=該項資產(chǎn)的方差,選項D的說法正確。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：C
【答案解析】：當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，個人的投資行為分為兩個階段：先確定風險資產(chǎn)組合，后考慮無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以選項C的說法不正確。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
10、
【正確答案】：C
【答案解析】：證券市場線的表達式為：股票要求的收益率=無風險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Km-Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Km-Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Km-Rf)=Km，所以，選項A的說法正確;由于無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大，導致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確;風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
11、
【正確答案】：A
【答案解析】：Q=1+20%=120%，總期望報酬率=120%×5%+(1-120%)×1%=5.8%，總標準差=120%×2%=2.4%。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
12、
【正確答案】：A
【答案解析】：本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數(shù)的計算。
β=0.2×25%/4%=1.25
由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%
得：Rf=10%
市場風險溢價=14%-10%=4%。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：每季度利率=8%/4=2%
復利次數(shù)=5×4=20次
本息和=10000×(1+2%)^20=14859(元)
利息=14859-10000=4859(元)
【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：ACD
【答案解析】：本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值=各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P/F，10%，2)”表示的是第3年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，3)”表示的是第4年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，4)” 表示的是第5年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，5)”表示的是第6年初的100的復利現(xiàn)值。
選項B是按照教材中介紹的第二種方法計算，其中的n表示的是等額收付的次數(shù)，即A的個數(shù)，本題中共計有4個100，因此，n=4;但是注意，第1筆流入發(fā)生在第3年初，相當于第2年末，而如果是普通年金則第1筆流入發(fā)生在第2年末，所以，本題的遞延期m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，選項B的正確表達式應該是100×[(P/A，10%，5)-(P/A，10%，1)]。
選項C和選項D是把這4筆現(xiàn)金流入當作預付年金考慮的，100×[(P/A，10%，3)+1]表示的是預付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確;100×[(F/A，10%，5)-1]表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再復利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：BC
【答案解析】：根據(jù)有效年利率和名義利率的換算公式可知，選項A、D的說法正確，選項B、C的說法不正確。
【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：根據(jù)有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，而A的標準差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的預期報酬率高于A，所以預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確;由于機會集曲線上不存在無效投資組合，因此兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱，選項C的說法正確;因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：期望值相同時，風險可能不同，因此，期望值不能衡量風險。
【該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：根據(jù)有關(guān)公式及其關(guān)系可計算得之，關(guān)鍵在于掌握各個系數(shù)的基本計算公式，尤其是(F/P,12%,5)=(1+i)^n 。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項B、C、D的說法正確，選項A的正確說法應是：如果一項資產(chǎn)的β=0.8，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.8倍。對于選項C應該這樣理解，因為無風險資產(chǎn)沒有風險，所以，無風險資產(chǎn)的系統(tǒng)風險為零，由此可知，無風險資產(chǎn)的貝塔系數(shù)=0。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：當相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例;當相關(guān)系數(shù)為-1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例;當相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
10、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：非系統(tǒng)風險，是指只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風險，非系統(tǒng)風險又稱“可分散風險”或“公司特有風險”。而“市場風險”是系統(tǒng)風險的另一種說法。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
11、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：對于選項B應該這樣理解：相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，一種證券的報酬率相對于其他證券的報酬率獨立變動。而對于無風險資產(chǎn)而言，由于不存在風險，所以，其收益率是確定的，不受其他資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù)為0。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
三、計算題
1、
【正確答案】：(1)由于預付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)，所以，“10年、5%”的預付年金終值系數(shù)=(F/A，5%，10)×(1+5%)
由于普通年金終值系數(shù)=(復利終值系數(shù)-1)/i
所以，(F/A，5%，10)=[(F/P，5%，10)-1]/5%=12.578
“10年、5%”的預付年金終值系數(shù)=12.578×(1+5%)=13.21
(2)(P/A，5%，10)=(F/A，5%，10)×(P/F，5%，10)
=(F/A，5%，10)/(F/P，5%，10)
=12.578/1.6289
=7.72
【答案解析】：
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：(1)A股票收益率的期望值=(4%-2%+5%+6%-3%)/5=2%
A股票收益率的標準差
={[(4%-2%)×(4%-2%)+(-2%-2%)×(-2%-2%)+(5%-2%)×(5%-2%)+(6%-2%)×(6%-2%)+(-3%-2%)×(-3%-2%)]/(5-1)｝開方
=4.18%
B股票收益率的期望值=10%×0.3+20%×0.3-8%×0.4=5.8%
B股票收益率的標準差
=[(10%-5.8%)×(10%-5.8%)×0.3+(20%-5.8%)×(20%-5.8%)×0.3+(-8%-5.8%)×(-8%-5.8%)×0.4]開方
=11.91%
(2)A、B股票的協(xié)方差
=A、B股票的相關(guān)系數(shù)×A股票收益率的標準差×B股票收益率的標準差
=0.8×4.18%×11.91%
=0.40%
(3)投資組合的方差
=0.3×0.3×4.18%×4.18%+2×0.3×0.7×0.40%+0.7×0.7×11.91%×11.91%
=0.88%
投資組合的標準差=(0.88%)開方=9.38%
(4)投資組合的貝塔系數(shù)=0.5×9.38%/15%=0.31
假設(shè)B股票的貝塔系數(shù)為b，則：
0.3×0.4+0.7×b=0.31
解得：b=0.27
【答案解析】：
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
1、某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是( )年。
A.4年
B.3年
C.2年
D.5年
【正確答案】：B
【答案解析】：前4年沒有流入,后5年指的是從第5年開始的,第5年年初相當于第4年年末,這項年金相當于是從第4年末開始流入的,所以,遞延期為3年。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
2、企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是20000元，假設(shè)存款年利率為2%，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為( )元。(F/A,2%,5)=5.2040
A.18114.30
B.3767.12
C.3225.23
D.3843.20
【正確答案】：D
【答案解析】：建立的償債基金=20000/(F/A,2%,5)=3843.20(元)。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
3、在10%利率下，一至五年期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為( )。
A.2.5998
B.3.7907
C.5.2298
D.4.1694
【正確答案】：B
【答案解析】：普通年金現(xiàn)值=一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)=0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209=3.7907。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
4、企業(yè)打算在未來三年每年年初存入2000元，年利率2%，單利計息，則在第三年年末存款的終值是( )元。
A.6120.8
B.6243.2
C.6240
D.6606.6
【正確答案】：C
【答案解析】：由于本題是單利計息的情況，所以不是簡單的年金求終值的問題，第三年年末該筆存款的終值=2000×(1+3×2%)+2000×(1+2×2%)+2000×(1+1×2%)=6240(元)。
【該題針對“復利終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
5、下列說法不正確的是( )。
A.如果是已知普通年金終值求年金，則屬于計算償債基金問題
B.如果是已知普通年金現(xiàn)值求年金，則屬于計算投資回收額問題
C.償債基金系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)
D.復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)
【正確答案】：C
【答案解析】：償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
6、下列表達式不正確的是( )。
A.(P/A，10%，3)=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)
B.利率為10%，期數(shù)為3的預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)
C.(P/A，10%，3)=[1-(P/F，10%，3)]/10%
D.(P/A，10%，3)=[(P/F，10%，3)-1]/10%
【正確答案】：D
【答案解析】：(P/A，10%，3)=(1+10%)^-1+(1+10%)^-2+(1+10%)^-3=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3);利率為10%，期數(shù)為3的預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(1+10%)^-1+(1+10%)-2=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2);(P/A，10%，3)=[1-(1+10%)^-3]/10%=[1-(P/F，10%，3)]/10%。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
7、下列說法不正確的是( )。
A.通常必然發(fā)生的事件概率為1，不可能發(fā)生的事件概率為0
B.離散型分布是指隨機變量只取有限個值，并且對于這些值有確定的概率
C.預期值反映隨機變量取值的平均化
D.標準差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數(shù)
【正確答案】：D
【答案解析】：方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數(shù)，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。
【該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核】
8、下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，不正確的是( )。
A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0
B.相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長
C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風險
D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差
【正確答案】：B
【答案解析】：相關(guān)系數(shù)=協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差)，由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確;對于風險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關(guān)系數(shù)為0時，風險分散效應強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該項資產(chǎn)的標準差×該項資產(chǎn)的標準差=該項資產(chǎn)的方差,選項D的說法正確。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
9、下列對于投資組合風險和報酬的表述中，不正確的是( )。
A.對于含有兩種證券的組合，投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系
B.投資人不應將資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合
C.當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，投資人的風險反感程度會影響風險資產(chǎn)組合的確定
D.在一個充分的投資組合下，一項資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大小
【正確答案】：C
【答案解析】：當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，個人的投資行為分為兩個階段：先確定風險資產(chǎn)組合，后考慮無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以選項C的說法不正確。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
10、下列有關(guān)證券市場線的說法中，不正確的是( )。
A.Km是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率
B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移
C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險
D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率
【正確答案】：C
【答案解析】：證券市場線的表達式為：股票要求的收益率=無風險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Km-Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Km-Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Km-Rf)=Km，所以，選項A的說法正確;由于無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大，導致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確;風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
11、已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為5%和2%，無風險報酬率為1%，某投資者除自有資金外，還借入占有資金20%的資金，并將所有的資金投資于市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別是( )。
A.5.8%和2.4%
B.3.6%和6%
C.5.8%和6%
D.3.6%和2.4%
【正確答案】：A
【答案解析】：Q=1+20%=120%，總期望報酬率=120%×5%+(1-120%)×1%=5.8%，總標準差=120%×2%=2.4%。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
12、某只股票要求的收益率為15%，收益率的標準差為25%，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標準差是4%，假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和該股票的貝塔系數(shù)分別為( )。
A.4%;1.25
B.5%;1.75
C.4.25%;1.45
D.5.25%;1.55
【正確答案】：A
【答案解析】：本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數(shù)的計算。
β=0.2×25%/4%=1.25
由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%
得：Rf=10%
市場風險溢價=14%-10%=4%。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、本金10000元，投資5年，報價利率8%，每季度復利一次，那么下列說法正確的有( )。
A.復利次數(shù)為20次
B.季度利率為2%
C.實際利息為4859元
D.實際得到的利息要比按名義利率計算的利息低
【正確答案】：ABC
【答案解析】：每季度利率=8%/4=2%
復利次數(shù)=5×4=20次
本息和=10000×(1+2%)^20=14859(元)
利息=14859-10000=4859(元)
【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】
2、有一筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流入，后四年每年年初流入100萬元，折現(xiàn)率為10%，則關(guān)于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有( )。
A.100×(P/F，10%，2)+100×(P/F，10%，3)+100×(P/F，10%，4)+100×(P/F，10%，5)
B.100×[(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)]
C.100×[(P/A，10%，3)+1]×(P/F，10%，2)
D.100×[(F/A，10%，5)-1]×(P/F，10%，6)
【正確答案】：ACD
【答案解析】：本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值=各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P/F，10%，2)”表示的是第3年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，3)”表示的是第4年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，4)” 表示的是第5年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，5)”表示的是第6年初的100的復利現(xiàn)值。
選項B是按照教材中介紹的第二種方法計算，其中的n表示的是等額收付的次數(shù)，即A的個數(shù)，本題中共計有4個100，因此，n=4;但是注意，第1筆流入發(fā)生在第3年初，相當于第2年末，而如果是普通年金則第1筆流入發(fā)生在第2年末，所以，本題的遞延期m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，選項B的正確表達式應該是100×[(P/A，10%，5)-(P/A，10%，1)]。
選項C和選項D是把這4筆現(xiàn)金流入當作預付年金考慮的，100×[(P/A，10%，3)+1]表示的是預付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確;100×[(F/A，10%，5)-1]表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再復利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
3、下列說法不正確的有( )。
A.當計息周期為一年時，名義利率與有效年利率相等
B.當計息周期短于一年時，有效年利率小于名義利率
C.當計息周期長于一年時，有效年利率大于名義利率
D.當計息周期長于一年時，有效年利率小于名義利率
【正確答案】：BC
【答案解析】：根據(jù)有效年利率和名義利率的換算公式可知，選項A、D的說法正確，選項B、C的說法不正確。
【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】
4、A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%;B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有( )。
A.最小方差組合是全部投資于A證券
B.預期報酬率組合是全部投資于B證券
C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱
D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率的投資組合
【正確答案】：ABC
【答案解析】：根據(jù)有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，而A的標準差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的預期報酬率高于A，所以預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確;由于機會集曲線上不存在無效投資組合，因此兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱，選項C的說法正確;因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
5、下列各項中，可以用來衡量風險的有( )。
A.期望值
B.方差
C.標準差
D.變化系數(shù)
【正確答案】：BCD
【答案解析】：期望值相同時，風險可能不同，因此，期望值不能衡量風險。
【該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核】
6、如果(F/P,12%,5)=1.7623，則下述系數(shù)正確的有( )。
A.(P/F,12%,5)=0.5674
B.(F/A, 12%,5)=6.3525
C.(P/A, 12%,5)=3.6050
D.(A/P, 12%,5)=0.2774
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：根據(jù)有關(guān)公式及其關(guān)系可計算得之，關(guān)鍵在于掌握各個系數(shù)的基本計算公式，尤其是(F/P,12%,5)=(1+i)^n 。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
7、下列說法中正確的有( )。
A.如果一項資產(chǎn)的β=0.8，表明它的風險是市場組合風險的0.8倍
B.市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1
C.無風險資產(chǎn)的貝塔系數(shù)=0
D.某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】：BCD
【答案解析】：根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項B、C、D的說法正確，選項A的正確說法應是：如果一項資產(chǎn)的β=0.8，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.8倍。對于選項C應該這樣理解，因為無風險資產(chǎn)沒有風險，所以，無風險資產(chǎn)的系統(tǒng)風險為零，由此可知，無風險資產(chǎn)的貝塔系數(shù)=0。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
8、下列關(guān)于證券組合的說法中，正確的有( )。
A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券報酬率的協(xié)方差有關(guān)
B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系
C.風險分散化效應一定會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合
D.如果存在無風險證券，證券組合的有效邊界是經(jīng)過無風險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線
【正確答案】：ABD
【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
9、下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有( )。
A.一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值
B.當相關(guān)系數(shù)為+1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例
C.當相關(guān)系數(shù)為-1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例
D.當相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：當相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例;當相關(guān)系數(shù)為-1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例;當相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
10、只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風險是指( )。
A.非系統(tǒng)風險
B.可分散風險
C.市場風險
D.公司特有風險
【正確答案】：ABD
【答案解析】：非系統(tǒng)風險，是指只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風險，非系統(tǒng)風險又稱“可分散風險”或“公司特有風險”。而“市場風險”是系統(tǒng)風險的另一種說法。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
11、下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有( )。
A.兩種證券報酬率的協(xié)方差=兩種證券報酬率之間的預期相關(guān)系數(shù)×第1種證券報酬率的標準差×第2種證券報酬率的標準差
B.無風險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)一定為0
C.充分投資組合的風險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)
D.相關(guān)系數(shù)總是在[-1，+1]間取值
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：對于選項B應該這樣理解：相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，一種證券的報酬率相對于其他證券的報酬率獨立變動。而對于無風險資產(chǎn)而言，由于不存在風險，所以，其收益率是確定的，不受其他資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù)為0。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
三、計算題
1、已知(F/P，5%，10)=1.6289，據(jù)此計算(結(jié)果保留兩位小數(shù))：
(1)10年、5%的預付年金終值系數(shù);
(2)(P/A，5%，10)。
【正確答案】：(1)由于預付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)，所以，“10年、5%”的預付年金終值系數(shù)=(F/A，5%，10)×(1+5%)
由于普通年金終值系數(shù)=(復利終值系數(shù)-1)/i
所以，(F/A，5%，10)=[(F/P，5%，10)-1]/5%=12.578
“10年、5%”的預付年金終值系數(shù)=12.578×(1+5%)=13.21
(2)(P/A，5%，10)=(F/A，5%，10)×(P/F，5%，10)
=(F/A，5%，10)/(F/P，5%，10)
=12.578/1.6289
=7.72
【答案解析】：
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
2、 已知A股票過去5年的報酬率分別為4%、-2%、5%、6%和-3%，B股票未來可能的報酬率及概率為：10%的概率為0.3，20%概率為0.3，-8%的概率為0.4。A、B股票預期報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.8。
要求：
(1)計算A、B股票收益率的期望值和標準差;
(2)計算A、B股票的協(xié)方差;
(3)如果A、B的投資比例為0.3和0.7，計算AB投資組合的方差和標準差;
(4)如果上述投資組合與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.5，市場組合的標準差為15%，A股票的貝塔系數(shù)為0.4，計算B股票的貝塔系數(shù)。
(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位，方差和標準差用百分數(shù)表示，小數(shù)保留到萬分位)
【正確答案】：(1)A股票收益率的期望值=(4%-2%+5%+6%-3%)/5=2%
A股票收益率的標準差
={[(4%-2%)×(4%-2%)+(-2%-2%)×(-2%-2%)+(5%-2%)×(5%-2%)+(6%-2%)×(6%-2%)+(-3%-2%)×(-3%-2%)]/(5-1)｝開方
=4.18%
B股票收益率的期望值=10%×0.3+20%×0.3-8%×0.4=5.8%
B股票收益率的標準差
=[(10%-5.8%)×(10%-5.8%)×0.3+(20%-5.8%)×(20%-5.8%)×0.3+(-8%-5.8%)×(-8%-5.8%)×0.4]開方
=11.91%
(2)A、B股票的協(xié)方差
=A、B股票的相關(guān)系數(shù)×A股票收益率的標準差×B股票收益率的標準差
=0.8×4.18%×11.91%
=0.40%
(3)投資組合的方差
=0.3×0.3×4.18%×4.18%+2×0.3×0.7×0.40%+0.7×0.7×11.91%×11.91%
=0.88%
投資組合的標準差=(0.88%)開方=9.38%
(4)投資組合的貝塔系數(shù)=0.5×9.38%/15%=0.31
假設(shè)B股票的貝塔系數(shù)為b，則：
0.3×0.4+0.7×b=0.31
解得：b=0.27
【答案解析】：
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
一、單項選擇題
1、
【正確答案】：B
【答案解析】：前4年沒有流入,后5年指的是從第5年開始的,第5年年初相當于第4年年末,這項年金相當于是從第4年末開始流入的,所以,遞延期為3年。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：D
【答案解析】：建立的償債基金=20000/(F/A,2%,5)=3843.20(元)。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：B
【答案解析】：普通年金現(xiàn)值=一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)=0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209=3.7907。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：C
【答案解析】：由于本題是單利計息的情況，所以不是簡單的年金求終值的問題，第三年年末該筆存款的終值=2000×(1+3×2%)+2000×(1+2×2%)+2000×(1+1×2%)=6240(元)。
【該題針對“復利終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：C
【答案解析】：償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：D
【答案解析】：(P/A，10%，3)=(1+10%)^-1+(1+10%)^-2+(1+10%)^-3=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3);利率為10%，期數(shù)為3的預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(1+10%)^-1+(1+10%)-2=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2);(P/A，10%，3)=[1-(1+10%)^-3]/10%=[1-(P/F，10%，3)]/10%。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：D
【答案解析】：方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數(shù)，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。
【該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：B
【答案解析】：相關(guān)系數(shù)=協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差)，由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確;對于風險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關(guān)系數(shù)為0時，風險分散效應強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該項資產(chǎn)的標準差×該項資產(chǎn)的標準差=該項資產(chǎn)的方差,選項D的說法正確。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：C
【答案解析】：當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，個人的投資行為分為兩個階段：先確定風險資產(chǎn)組合，后考慮無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以選項C的說法不正確。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
10、
【正確答案】：C
【答案解析】：證券市場線的表達式為：股票要求的收益率=無風險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Km-Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Km-Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Km-Rf)=Km，所以，選項A的說法正確;由于無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大，導致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確;風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
11、
【正確答案】：A
【答案解析】：Q=1+20%=120%，總期望報酬率=120%×5%+(1-120%)×1%=5.8%，總標準差=120%×2%=2.4%。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
12、
【正確答案】：A
【答案解析】：本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數(shù)的計算。
β=0.2×25%/4%=1.25
由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%
得：Rf=10%
市場風險溢價=14%-10%=4%。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：每季度利率=8%/4=2%
復利次數(shù)=5×4=20次
本息和=10000×(1+2%)^20=14859(元)
利息=14859-10000=4859(元)
【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：ACD
【答案解析】：本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值=各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P/F，10%，2)”表示的是第3年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，3)”表示的是第4年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，4)” 表示的是第5年初的100的復利現(xiàn)值，“100×(P/F，10%，5)”表示的是第6年初的100的復利現(xiàn)值。
選項B是按照教材中介紹的第二種方法計算，其中的n表示的是等額收付的次數(shù)，即A的個數(shù)，本題中共計有4個100，因此，n=4;但是注意，第1筆流入發(fā)生在第3年初，相當于第2年末，而如果是普通年金則第1筆流入發(fā)生在第2年末，所以，本題的遞延期m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，選項B的正確表達式應該是100×[(P/A，10%，5)-(P/A，10%，1)]。
選項C和選項D是把這4筆現(xiàn)金流入當作預付年金考慮的，100×[(P/A，10%，3)+1]表示的是預付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確;100×[(F/A，10%，5)-1]表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再復利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：BC
【答案解析】：根據(jù)有效年利率和名義利率的換算公式可知，選項A、D的說法正確，選項B、C的說法不正確。
【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：根據(jù)有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，而A的標準差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的預期報酬率高于A，所以預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確;由于機會集曲線上不存在無效投資組合，因此兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應較弱，選項C的說法正確;因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：期望值相同時，風險可能不同，因此，期望值不能衡量風險。
【該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：根據(jù)有關(guān)公式及其關(guān)系可計算得之，關(guān)鍵在于掌握各個系數(shù)的基本計算公式，尤其是(F/P,12%,5)=(1+i)^n 。
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項B、C、D的說法正確，選項A的正確說法應是：如果一項資產(chǎn)的β=0.8，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.8倍。對于選項C應該這樣理解，因為無風險資產(chǎn)沒有風險，所以，無風險資產(chǎn)的系統(tǒng)風險為零，由此可知，無風險資產(chǎn)的貝塔系數(shù)=0。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：當相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例;當相關(guān)系數(shù)為-1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例;當相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
10、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：非系統(tǒng)風險，是指只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風險，非系統(tǒng)風險又稱“可分散風險”或“公司特有風險”。而“市場風險”是系統(tǒng)風險的另一種說法。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
11、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：對于選項B應該這樣理解：相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，一種證券的報酬率相對于其他證券的報酬率獨立變動。而對于無風險資產(chǎn)而言，由于不存在風險，所以，其收益率是確定的，不受其他資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù)為0。
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】
三、計算題
1、
【正確答案】：(1)由于預付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)，所以，“10年、5%”的預付年金終值系數(shù)=(F/A，5%，10)×(1+5%)
由于普通年金終值系數(shù)=(復利終值系數(shù)-1)/i
所以，(F/A，5%，10)=[(F/P，5%，10)-1]/5%=12.578
“10年、5%”的預付年金終值系數(shù)=12.578×(1+5%)=13.21
(2)(P/A，5%，10)=(F/A，5%，10)×(P/F，5%，10)
=(F/A，5%，10)/(F/P，5%，10)
=12.578/1.6289
=7.72
【答案解析】：
【該題針對“年金終值和現(xiàn)值”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：(1)A股票收益率的期望值=(4%-2%+5%+6%-3%)/5=2%
A股票收益率的標準差
={[(4%-2%)×(4%-2%)+(-2%-2%)×(-2%-2%)+(5%-2%)×(5%-2%)+(6%-2%)×(6%-2%)+(-3%-2%)×(-3%-2%)]/(5-1)｝開方
=4.18%
B股票收益率的期望值=10%×0.3+20%×0.3-8%×0.4=5.8%
B股票收益率的標準差
=[(10%-5.8%)×(10%-5.8%)×0.3+(20%-5.8%)×(20%-5.8%)×0.3+(-8%-5.8%)×(-8%-5.8%)×0.4]開方
=11.91%
(2)A、B股票的協(xié)方差
=A、B股票的相關(guān)系數(shù)×A股票收益率的標準差×B股票收益率的標準差
=0.8×4.18%×11.91%
=0.40%
(3)投資組合的方差
=0.3×0.3×4.18%×4.18%+2×0.3×0.7×0.40%+0.7×0.7×11.91%×11.91%
=0.88%
投資組合的標準差=(0.88%)開方=9.38%
(4)投資組合的貝塔系數(shù)=0.5×9.38%/15%=0.31
假設(shè)B股票的貝塔系數(shù)為b，則：
0.3×0.4+0.7×b=0.31
解得：b=0.27
【答案解析】：
【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】